Moody’s Reytinglerine göre, BAE’deki bankalar, emlak piyasası önümüzdeki 12 ila 18 ay içinde kademeli olarak soğurken bile, yarım on yıllık güçlü büyümenin ardından esnek kalmaya devam edecek. Gayrimenkule maruz kalma, güçlü sermaye tamponları ve sağlam likiditeye ilişkin düzenleyici sınırlamaların, bir gerileme durumunda borç verenlerin varlık kalitesini koruması muhtemeldir.
Derecelendirme kuruluşuna göre, BAE bankaları kurumsal krediler ve ipotekler yoluyla gayrimenkul sektörüne maruz kalsa da, düzenleyici önlemler risklerin kontrol altına alınmasına yardımcı oldu. 2022’de BAE Merkez Bankası (CBUAE), kredi riski ağırlıklı varlıkların yüzde 30’u ile inşaat ve gayrimenkule maruz kalmayı sınırlandırdı. 2025’in ilk yarısında toplam maruz kalma oranı yüzde 18,3 civarındaydı ve bankalara gayrimenkul sektörüne finansmanı artırma kapasitesi sağladı.
Ek olarak, ekonomideki güçlü likidite, şirketlerden erken geri ödeme ve yüksek faiz oranları dönemi dahil olmak üzere bankaların borç verme defterindeki düşüş eğilimine başka faktörler de katkıda bulunmuştur.
Gayrimenkul ve inşaat kredileri 2022’de yüzde 6, 2023’te yüzde 4 ve 2024’te yüzde 8 düşerken, Eylül 2025 itibariyle yıllık bazda yüzde 4 arttı — büyük ölçüde azalan faiz oranları nedeniyle. Sektör şu anda Aralık 2021’deki yüzde 19’dan bu yana toplam kredilerin yüzde 12’sini oluşturuyor.
Bu arada tüketime yönelik bireysel krediler, Aralık 2024 ve Eylül 2025 itibarıyla yıllık bazda yüzde 18 civarında büyüyerek toplam brüt kredilerin yüzde 23’ünü oluşturdu. Bu krediler ipotekleri içerir ve bu nedenle hala emlak piyasasına maruz kalmayı yansıtır. Mortgage kredileri, güçlü gayrimenkul faaliyetlerinin ortasında pandemi öncesi seviyeleri aştı, ancak çoğu işlem banka finansmanı yoluyla değil nakit olarak tamamlanmaya devam ediyor.
Geliştiriciler, finansman kaynaklarını giderek çeşitlendirdi ve projeye özel teminatlı banka kredilerinden uzaklaştı. 2023’ten bu yana 12 milyar dolara yakın sukuk, tahvil ve hibrit borç ihraç ettiler ve vadeleri 2027 ile 2030 arasında yıllık ortalama 2 milyar dolar civarındaydı.
Daha güçlü sermaye tamponları
Para politikası azaldıkça, varlık getirileri finansman maliyetlerinden daha hızlı düşebileceğinden net faiz marjlarının daha fazla baskıyla karşı karşıya kalması muhtemeldir. Ancak, sağlam faiz dışı gelir ve maliyet disiplininin bu etkiyi kısmen dengelemesi beklenmektedir. Güçlü bir toparlanma döneminin ardından daha yüksek provizyon ücretlerinin, genel karlılığı sağlam seviyelerde tutarken, Aralık 2023 ile Haziran 2025 arasında kaydedilen rekor yüksek yüzde 1,9’dan varlıkların getirilerini azaltması muhtemeldir.BAE bankaları, güçlü likiditenin yanı sıra 2008-2009 mali krizinden bu yana sermaye tamponlarını güçlendirdi. Temel bankacılık likiditesi, Haziran 2025’te toplam varlıkların yüzde 23’ünü oluşturuyordu. Performans göstermeyen kredi oranı, geri kazanımlar, mahsuplar ve iyileştirilmiş risk yönetimi ile desteklenen Haziran 2025 itibarıyla son yıllarda yarı yarıya düşerek rekor düşük yüzde 2,9’a geriledi. Karşılıklar yüzde 100 teminatın oldukça üzerinde kalmakta ve emlak piyasasında olası bir yumuşamaya karşı ek bir koruma sağlamaktadır.
