ABD doları için kasvetli bir yıl, bazı istikrar belirtileriyle sona erdi, ancak birçok yatırımcı, küresel büyümenin hız kazanması ve Fed’in daha da gevşemesiyle para biriminin düşüşünün bu yıl da devam edeceğine inanıyor.
ABD doları, geçen yıl bir para birimi sepetine karşı% 9’dan fazla geriledi ve son sekiz yılın en kötü göstergesi, Federal Rezerv faiz indirimleri beklentileri, diğer büyük para birimleriyle faiz oranı farklılıklarının daralması ve ABD mali açıkları ve siyasi belirsizlikle ilgili endişelerin artmasıyla ortaya çıktı. Yatırımcılar, diğer büyük merkez bankalarının politikayı sıkılaştırması veya sıkılaştırması ve yeni bir Fed Başkanının görev alması nedeniyle doların daha da zayıflamasını bekliyor – bu, merkez bankası için daha dovish bir eğilimin habercisi olması beklenen bir değişiklik.
Daha düşük ABD faiz oranları, dolar cinsinden varlıkları yatırımcılar için daha az çekici hale getirerek para birimine olan talebi azalttığından, Fed faiz oranlarını düşürdüğünde dolar tipik olarak düşer.
Küresel kurumsal ödemeler şirketi Corpay’ın baş pazar stratejisti Karl Schamotta, “Gerçek şu ki, temel bir bakış açısından hala aşırı değerli bir ABD dolarımız var” dedi.
Para biriminin küresel finanstaki merkezi rolü göz önüne alındığında, doların yörüngesini doğru yapmak yatırımcılar için önemlidir. Zayıf bir dolar, temel varlık performansının ötesinde bir DÖVİZ artışı sağlayarak uluslararası piyasaların çekiciliğini artırsa bile, dolara dönüştürüldüğünde denizaşırı gelirlerin değerini artırarak ABD çok uluslu kazançlarını artırır. Doların son aylardaki toparlanmasına rağmen – dolar endeksi Eylül ayının en düşük seviyesine göre% 2 arttı – DÖVİZ stratejistleri 2026’da daha zayıf bir dolar için tahminleri büyük ölçüde korudu. Uluslararası Ödemeler Bankası verilerine göre, doların reel geniş efektif döviz kuru – enflasyona göre düzeltilmiş büyük bir döviz sepetine göre değeri – Ekim ayında 108,7 seviyesinde, Ocak ayındaki rekor seviyedeki 115,1 seviyesinden sadece biraz düşerek ABD para biriminin hala aşırı değerli kaldığını gösterdi.
Küresel büyüme
Dolar zayıflığı beklentileri, diğer büyük ekonomiler ivme kazandıkça daralması beklenen ABD avantajıyla küresel büyüme oranlarının yakınlaşmasına bağlı.
Brandywine Global portföy yöneticisi Anujeet Sareen, “Bence farklı olan, dünyanın geri kalanının bu yıl daha da büyüyeceği” dedi.
Yatırımcılar, Almanya’nın mali teşviki, Çin’in politika desteği ve euro bölgesindeki gelişmiş büyüme yörüngelerinin, son yıllarda doları destekleyen ABD büyüme primini düşürmesinin beklendiğini söyledi.
Avrupa’nın en büyük varlık yöneticisi Amundi’nin sabit getirili ve döviz stratejisi direktörü Paresh Upadhyaya, “Dünyanın geri kalanı büyüme açısından daha iyi görünmeye başladığında, bu doların zayıflamaya devam etmesi için elverişli” dedi.
Doların düşüşünün en kötüsünün sona erdiğine inanan yatırımcılar bile, ABD’nin büyümesine yönelik herhangi bir büyük isabetin para birimine ağırlık verebileceğini söylüyor. Yatırım fonu şirketi GuideStone Funds’ın yatırım analisti Jack Herr, “Gelecek yılın herhangi bir noktasında herhangi bir zayıflık görürseniz, bu muhtemelen piyasalar için kötü olabilir, ancak bu kesinlikle doları da etkileyebilir” dedi. 2026 için temel durumu olarak daha fazla dolar amortismanı.
Merkez bankası farklılığı
Fed’in, diğer büyük merkez bankalarının faiz oranlarını elinde tutmasına veya zam yapmasına rağmen faiz indirmeye devam etmesi beklentileri de dolara ağırlık verebilir.
Aralık ayında keskin bir şekilde bölünmüş bir Fed faiz oranlarını düşürdü ve gelecek yıl için medyan politika yapıcı görüşü yüzde puanlık bir düşüş daha çağrısında bulundu. Jerome Powell, Başkan Trump’ın bir sonraki Fed başkanı ataması için bir kenara çekilirken, Trump’ın daha düşük oranlar için zorlaması göz önüne alındığında, piyasa gelecek yıl daha uyumlu bir merkez bankasında da fiyat verebilir. Beyaz Saray ekonomi danışmanı Kevin Hassett, eski Fed Valisi Kevin Warsh ve şu anki Fed Valisi Chris Waller da dahil olmak üzere Başkanlık pozisyonu için bilinen finalistlerden bazıları, faiz oranlarının şu an olduğundan daha düşük olmasını savundu.
Boston’daki vatandaşlar küresel piyasalar eş başkanı Eric Merlis, “Piyasa gelecek yıl Federal Rezerv’den sınırlı bir eylem beklese de, eğilimin daha düşük büyüme ve daha zayıf istihdama doğru olduğuna inanıyoruz” dedi. diğer G10 para birimlerine göre ABD doları. Bu arada tüccarlar, faiz artırımı tamamen göz ardı edilmese de, Avrupa Merkez Bankası’nın 2026’da faizleri sabit tutacağını düşünüyor. ECB, Aralık ayı toplantısında politika faizlerini sabit tuttu ve bazı büyüme ve enflasyon tahminlerini yukarı yönlü revize etti.
Düz bir çizgi değil
Yatırımcılar, dolar zayıflığına ilişkin uzun vadeli görüşlere rağmen, dolar için yakın vadeli bir toparlanmanın göz ardı edilmeyeceği konusunda uyardı.
Yapay zeka konusunda devam eden yatırımcı coşkusu ve sonuçta ortaya çıkan sermaye ABD hisse senetlerine akabilir dolar için yakın vadeli destek.
Yeniden açılmasından kaynaklanan ABD büyümesine destek hükümet bu yılki kapanıştan sonra ve vergi indirimlerinden sonra bu yıl geçti, ilk çeyrekte doları kaldırabilir mi, Brandywine’den Sareen söyledi.
“Ama bunun muhtemel olmadığını düşünmeye meyilliyiz. ” yıl boyunca doların sürdürülebilir sürücüsü” dedi.
