Pazartesi günü yayınlanan bir raporda, Orta Doğu’daki halka açık şirketlerin bilançolarında mahsur kaldıkları tahmin edilen 54,7 milyar dolar, likiditenin kilidini açmak ve finansal dayanıklılığı güçlendirmek için büyük bir fırsat sunuyor.
Pwc’nin 2025 Orta Doğu İşletme Sermayesi Araştırması’na göre, 2024 yılında bölgedeki şirketler, daha iyi alacak tahsilatı ve envanter yönetimi ile net işletme sermayesini (NWC) altı gün artırarak yüzde 5,6’lık bir kazanç elde etti. Bununla birlikte, firmaların yalnızca yüzde 9,4’ü bu iyileştirmeleri art arda üç yıl sürdürerek uzun vadeli verimliliği artırmadaki zorlukları vurguladı.
PwC Ortadoğu’da iş Yeniden Yapılandırma Hizmetleri Lideri Mo Farzadi, ”Jeopolitik belirsizliğin ve tedarik zincirinin bozulmasının arttığı bir yılda, etkin işletme sermayesi yönetimi Ortadoğu’da stratejik bir öncelik olmaya devam ediyor” dedi. “Nakit dönüşümüne disiplinli bir yaklaşım benimseyen şirketler likiditenin kilidini açabilir, esneklik oluşturabilir ve piyasa baskılarına daha güvenli yanıt verebilir. İşletme sermayesindeki sürdürülebilir gelişmeler, büyümenin ve uzun vadeli değerin güçlü bir etkinleştiricisi olmaya devam etmektedir.”
Bölgesel gerilimlere ve zayıf petrol fiyatlarına rağmen, Orta Doğulu şirketler 2024’te güçlü bir büyüme kaydetti ve gelirleri yıllık bazda yüzde 6,3 arttı. BAE’nin petrol dışı geliri yüzde 16,8 ve Suudi Arabistan’ın yüzde 8 artmasıyla petrol dışı sektörler bu suçlamaya öncülük etti. Ancak petrol bazlı kuruluşlar, düşük fiyatlar nedeniyle gelir düşüşleri gördü.
Bölge, 2020 yılından bu yana ekonomik ivmesinin altını çizerek yıllık yüzde 11,5’lik bileşik büyüme oranını korudu. Pwc’nin 28. Yıllık CEO Anketine göre, KİK ceo’larının yüzde 90’ı gelecek yıl gelir artışı konusunda iyimser olmakla birlikte güven hala yüksek.
Birleşme ve devralmalar (Birleşme ve satın almalar) da çeşitlendirme stratejileri ve değer yaratma hedefleri tarafından yönlendirilerek sağlam kalmıştır. PwC’nin TransAct 2025 raporu, halka arzlar ve sınır ötesi satın almalar da dahil olmak üzere birleşme ve satın almaların üst düzey büyümeye önemli bir katkıda bulunduğunu vurguluyor.
Bölge genelinde karlılık, iki yıllık düşüşün ardından 30 baz puan artarak 2024’te mütevazı bir artış gösterdi. Gelir yüzdesi olarak satılan malların maliyeti (COGS), daha iyi kaynak kullanımı ve yerelleşmeden elde edilen erken kazanımları yansıtan üç yıldaki ilk düşüş olan 60 bps düştü. Bununla birlikte, satış, genel ve idari (SG&A) maliyetler 20 bps artarak yüzde 8, 1’e yükselirken, Suudi Arabistan bölgesel emsallerine göre daha yüksek oranlar göstererek operasyonel dönüşüme yer açtığını gösteriyor.
2023’te 83,9’dan 81,1 güne düşen Gün Satışları (DSO) ile alacak performansı iyileşti. Şirketler, tahsilatları geliştirmek için yapılandırılmış siparişten nakde süreçleri, otomasyonu ve yapay zeka araçlarını giderek daha fazla benimsedi. Alacakların faktoringi — özellikle Suudi Arabistan ve BAE’de — ödeme gecikmelerini yönetmek için popüler bir araç haline geldi, ancak PwC bunun iç süreçlerdeki verimsizlikleri maskeleyebileceği konusunda uyarıyor.
Stok verimliliği de arttı ve Gün Envanteri Ödenmemiş (DIO) üç gün düştü. Tedarik zinciri görünürlüğüne ve planlama araçlarına yatırım yapan şirketler, özellikle Kızıldeniz’deki aksamalar ve daha geniş jeopolitik gerilimler arasında faydalar gördüler. PwC, stok planlaması ve talep tahmininde daha fazla fırsata dikkat çekmesine rağmen, yerelleştirme çabaları güvenlik stokunun ve teslim sürelerinin azaltılmasına yardımcı oldu.
Ödenmemiş Gün Borçları (DPO) sabit kalırken, işletme sermayesi ölçümlerindeki genel iyileşme, artan bir stratejik odağı yansıtmaktadır. COVID-19 salgını, işletme sermayesini kurumsal gündemde daha yükseğe iten bir katalizör görevi gördü. Bu değişim, performans iyileştirme projelerinin yükselişinde ve işletme sermayesinin Birleşme ve satın alma işlemlerinde kaldıraç olarak kullanılmasında belirgindir.
PwC analistleri, sermaye maliyetleri yükselmeye devam ettikçe, işletme sermayesi verimliliğinin kısa vadeli bir girişimden ziyade uzun vadeli bir yetenek olarak ele alınması gerektiğini söyledi. ”Sürekli iyileştirmeye yatırım yapan şirketler, bilançoları güçlendirmek, esnekliği artırmak ve gelecekteki büyüme fırsatlarını ortaya çıkarmak için en iyi konumda olacaklar” diye eklediler.
