ABD hükümetinin kısmen kapatılması — 2018’in sonlarından bu yana ilk kez — küresel piyasalarda dalgalanmalara neden oldu, yatırımcıları tedirgin etti, dolara baskı yaptı ve altın ve yen gibi geleneksel güvenli liman varlıklarına olan ilgiyi yeniden alevlendirdi.
Serpinti, ABD doları zayıfladıkça kısa vadeli dalgalanmalar yaşayabilecek BAE dirhemi gibi dolara sabitlenmiş para birimlerine de yeniden dikkat çekti.
Kapatma, milletvekillerinin bir finansman faturası üzerinde son dakika anlaşmasına varamamasının ardından Kongre’de sert bir soğukluk izledi. Çıkmaz, yaklaşık 800.000 federal çalışanı — veya işgücünün yaklaşık yüzde 40’ını — ücretsiz izne zorlarken, hava trafik kontrolörleri ve Ulaştırma Güvenliği İdaresi personeli gibi “gerekli” sayılan diğerleri ücret ödemeden çalışmaya devam ediyor. Aksaklığın, seyahat gecikmelerinden ve pasaport işlemlerinin yavaşlamasından milli park ve müzelerdeki hizmetlerin askıya alınmasına kadar Amerikalılar için yaygın rahatsızlıklara neden olması bekleniyor.
Finansal piyasalar için sonuçlar daha nüanslıdır. Tarihsel olarak, kapatmaların sınırlı doğrudan ekonomik etkisi olmuştur, ancak yatırımcı güveni üzerindeki psikolojik etkileri geniş kapsamlı olabilir. Analistler, Washington’daki siyasi işlev bozukluğunun, ABD ekonomisinin halihazırda daha yavaş büyüme, artan borç ve Federal Rezerv’in daha fazla faiz indirimi beklentileriyle mücadele ettiği bir dönemde mali yönetim konusundaki şüpheleri güçlendirdiğini söylüyorlar.
Swissquote Bank kıdemli analisti İpek Özkardeşkaya, ”Kapanma altına parlaklık katarken dolara baskı yapıyor” dedi. “Yatırımcıların Hazinelerde güvenlik arayışına girmesiyle ABD’nin 10 yıllık getirisi düşerken, dolar endeksi dolar iştahının azalması nedeniyle yumuşadı.” Yen ve İsviçre Frangı’nın güvenli liman girişlerini çektiğini, euro ve ingiliz sterlininin ise dolar karşısında değer kazandığını belirtti.
Sabit bir Dh3.6725 oranında ABD dolarına sabitlenen dirhem, politika gereği sağlam bir şekilde sabit kalmaktadır, ancak doların küresel değerindeki herhangi bir sürekli zayıflık, ithal enflasyona ve euro ve pound gibi para birimlerinin daha yüksek nispi satın alma gücüne dönüşmektedir. Döviz uzmanları, peg makroekonomik istikrarı sağlarken, doların dış değerindeki dalgalanmaların ithal edilen malların maliyetini, turizm akışlarını ve havaleleri ustaca etkilediğini söylüyor.
Bu arada, altın kargaşanın en büyük yararlanıcısı olarak ortaya çıktı. Yatırımcılar siyasi belirsizlik, jeopolitik gerginlik ve Fed’in daha yumuşak bir parasal duruş beklentileri arasında güvenliğe kaçtıkça fiyatlar yükseldi. Altın, 2025 yılına kadar güçlü merkez bankası alımları ve Çin’in ticaret anlaşmalarında dolara alternatif olarak altın ve yuan’ı teşvik etme çabasıyla ivme kazandı. Raporlar, Pekin’in ortakları ticaret fazlalarını Şanghay’da depolanan altına dönüştürmeye teşvik ettiğini gösteriyor – bu, yıllık küresel altın üretiminin yüzde 15 ila 20’sini emebilecek bir hareket.
Değerli metalin yıldız rallisi, madencilik stoklarında da bir patlamaya neden oldu. Londra borsasında işlem gören Fresnillo’nun hisse fiyatı Ocak ayından bu yana yüzde 300’ün üzerine çıkarken, Zijin Gold International’ın Hong Kong halka arzı ilk çıkışta yüzde 68 artarak firmaya yaklaşık 40 milyar dolar değer verdi. Bir piyasa stratejisti, ”Bu altın coşku dalgası bir teknoloji hissesi dalgalanmasına benziyor” dedi. “Yatırımcıların kırılgan bir politika ortamında sert varlıklara nasıl yeniden kalibre edildiğini gösteriyor.”
Hisse senetleri için kısa vadeli tepki daha az kasvetlidir. S &P 500, Federal Rezerv pivotuna denk gelen 2018-2019 soğukluk döneminde yüzde 10’luk bir artış da dahil olmak üzere, son dört ABD kapanışının üçünde tarihsel olarak değer kazandı. Bu kez yatırımcılar, kilit iş raporu da dahil olmak üzere gecikmiş ABD ekonomik veri açıklamalarını en acil zayiat olarak görüyorlar.
Özkardeşkaya, ”Daha büyük rahatsızlık, piyasaların politika yönünü ölçmek için güvendiği verilerin eksik olması olacak.” dedi. “Adp’nin özel bordro raporu bu boşluğun bir kısmını dolduracak, ancak resmi rakamların olmaması piyasaları muallakta tutabilir.”
1976’dan bu yana ABD, çoğu bir haftadan az süren yaklaşık 20 kapatmaya katlandı. Ancak her bölüm, Washington’un mali işlerini yönetme yeteneğine olan güvenini yitiriyor. Mevcut kilitlenme, Amerika’nın ekonomik görünümünü ve dolayısıyla dolar etrafında inşa edilen küresel finansal sistemi bulanıklaştırabilecek artan siyasi kutuplaşmanın altını çiziyor.
Döviz uzmanları, BAE ve dolara bağlı diğer ekonomiler için doların istikrarının merkezi olmaya devam ettiğine inanıyor. “Ancak her ABD siyasi soğukluk ve borç korkusuyla yatırımcılara, dünya rezerv para biriminin bile belirsizliğe karşı bağışık olmadığı hatırlatılıyor.”
