Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), küresel petrol arzına yönelik projeksiyonlarını önemli ölçüde artırdı ve Opec + ve diğer üreticilerin ılık bir talep zemininde üretimi artırmasıyla 2026’da artan bir fazlalık konusunda uyardı.
Ekim Ayı Petrol Piyasası Raporunda, IEA arz büyümesini 2025’te günlük 3,0 milyon varil (varil / varil) olarak belirledi — önceki 2,7 milyon tahminine göre – ve 2026’da 2,4 milyon varil daha artış bekliyor.
Bu arada talebin düşük performans göstereceği tahmin ediliyor. Ajans, 2025 talep büyüme tahminini 30.000 bpd düşüşle 710.000 bpd’ye düşürdü ve 2026’da yaklaşık 700.000 bpd’lik benzer bir artış bekliyor — uzun vadeli eğilimlerin oldukça altında. IEA bunu, makroekonomik rüzgarların yol açtığı ve ulaşımda elektrifikasyonu hızlandıran “petrol tüketimi artışında keskin bir yavaşlama” olarak tanımlıyor.
Bu koşullar altında, dengesizlik bir fazlalığa dönüşebilir. IEA, küresel arzın, önceki tahminindeki 3,3 milyon varil fazlaya kıyasla 2026’da talebi 4 milyon varil kadar aştığını görüyor. Bazı raporlar, 2026 fazlasının rekor bir seviye olan 2,96 milyon bpd’ye ulaşabileceğini öne sürüyor. Yalnızca Eylül ayında, küresel arz yıllık bazda 5,6 milyon varil artarken, bu kazancın 3,1 milyon varil artışından Opec + sorumlu oldu.
Opec + (yani Opec artı müttefik üreticileri), önceki üretim kesintilerini planlanandan daha hızlı gevşetmek için agresif bir şekilde hareket ederek ham petrolün piyasaya sürülmesini hızlandırdı. Son veriler, Rusya’nın üretiminin Eylül ayında artmaya devam ettiğini ve 9.321 milyon bpd’ye ulaştığını gösteriyor. Opec + dışında ABD, Kanada, Brezilya ve Guyana gibi üreticiler de arz artışına katkıda bulunuyor.
IEA’NIN görüşü Opec’inkiyle keskin bir tezat oluşturuyor. İkincisi daha iyimser bir görüşü sürdürüyor: Opec, daha mütevazı Opec + dışı genişleme ve daha güçlü küresel tüketim sayesinde arz ve talebin 2026’da yakından dengelenmesini bekliyor. Opec’in mevcut görünümü, 2026 yılında önceki tahminlere göre 100.000 varil artışla 1,38 milyon varil talep artışı öngörüyor.
Fiyat tahminleri gerginliği yansıtıyor. Reuters tarafından ankete katılan analistler, şimdi Brent ham petrolünün 2025’te varil başına ortalama 67,61 dolar olacağını ve daha önceki tahminlere göre neredeyse düz olacağını ve fazlalığın gerçekleşmesi durumunda risklerin aşağı yönlü olacağını tahmin ediyor. Bu arada Barclays, artan arz baskılarını gerekçe göstererek 2025 ve 2026 tahminlerini sırasıyla 66 ve 60 dolara indirdi. Goldman Sachs daha da temkinli, Brent’i 2025’te 60 dolar ve 2026’da 56 dolar olarak bekliyor.
Bazı endüstri sesleri, fazla arzın süresiz olarak devam edemeyeceğini savunuyor. Büyük petrol şirketlerindeki yöneticiler, yüksek maliyetli üreticilerin üretimindeki düşüşün etkisiyle orta vadeli bir yeniden dengeleme öngörüyorlar. TotalEnergies CEO’su, fiyatların varil başına yaklaşık 60 $ ‘a düşmesi ve aşağı yönlü riski sınırlaması durumunda Opec dışı üretimin küçülmeye başlayabileceği konusunda uyardı.
Yine de yakın dönem zorlu görünüyor. IEA, arzın talepten çok daha hızlı arttığını ve 2025’in geri kalanı için çok az toparlanma beklediğini belirtiyor. Uyarısı çok açık: üretim hırsı ile enerji geçiş gerçekleri arasındaki çatışmaya karışan küresel bir petrol piyasası giderek “şişiyor”.
