Küresel piyasalar belirsizlik ve artan jeopolitik risklerle boğuşmaya devam ettikçe, BAE yatırımcılarının portföylerinde hayati bir bileşen olarak sabit getirili yatırımlar ortaya çıkmaktadır.
Janus Henderson Investors’ın Sabit Getirili Müşteri Portföy Yönetimi (EMEA) Lideri Kareena Moledina, Khaleej Times ile tahvillerin bölgenin yatırım ortamında neden giderek daha alakalı hale geldiğine dair görüşlerini paylaştı.
Moledina, ”Sabit gelir üç temel fayda sağlar: sabit gelir, sermayenin korunması ve çeşitlendirme” dedi. Getiriler artık cazip seviyelerde olduğundan, yatırımcılar aşırı risk almadan güvenilir, vergiden muaf nakit akışlarını kilitleyebilirler. Bu, özellikle birçok yatırımcının devam eden finansal taahhütleri yerine getirmek için tutarlı gelire güvendiği BAE’de değerlidir.
Gelir elde etmenin ötesinde, tahviller, hisse senetlerine ve gayrimenkullere yönelik ağırlıklı portföylerde savunma çapası görevi görür. “Piyasalar değişkenleştiğinde, sabit gelir sermayenin korunmasına yardımcı olur” dedi. “Özellikle mülkiyete ve enerjiye maruz kalmanın önemli olduğu BAE gibi ekonomilerde dengeleyici bir güç.”
Moledina, tahvillerin Körfez İşbirliği Konseyi’ndeki (KİK) tipik olarak döngüsel ve ekonomik gerilemelere duyarlı geleneksel varlık sınıflarını nasıl tamamladığının altını çizdi. Yavaşlamalarda sıklıkla birlikte gerileyen hisse senetleri ve gayrimenkullerin aksine, merkez bankaları faiz oranlarını düşürdüğünde tahviller yükselme eğilimindedir. Bu ters ilişki, portföy performansını düzeltmeye ve genel oynaklığı azaltmaya yardımcı olur.
Likidite başka bir avantajdır. Gayrimenkul işlemleri yavaş ve maliyetli olabilirken ve hisse senetleri değişken olsa da, yüksek kaliteli tahviller nakde hızlı erişim sağlar. Moledina, yatırımcıların ihtiyaç duyduklarında kullanabilecekleri varlık hiyerarşisine atıfta bulunarak, ”Sabit gelir, bir portföyün likidite şelalesinde kilit bir rol oynuyor” dedi.
Bae’ninki gibi dolara bağlı bir ekonomide, mevcut “daha uzun süre daha yüksek” faiz oranı ortamı hem fırsatlar hem de zorluklar sunuyor. Öte yandan, getiriler ultra düşük oranlı döneme göre önemli ölçüde daha caziptir ve gelir arayan yatırımcıların yüksek kaliteli tahvillerden anlamlı getiri elde etmelerini sağlar. Ancak Moledina, portföy inşasının artık her zamankinden daha kritik olduğu konusunda uyardı.
”Yatırımcılar, aşağı yönlü riskleri azaltmak için daha kısa süreli, daha kaliteli varlıklara odaklanmalıdır” dedi. Teminatlı kredi yükümlülükleri (CLO’LAR) gibi değişken faizli menkul kıymetler, gelir akışlarını faiz oranı hareketlerine göre ayarlama yetenekleri nedeniyle popülerlik kazanmakta ve oynaklığa karşı doğal bir koruma sağlamaktadır.
Risk yönetimi, sabit getirili yatırımın merkezinde yer almaya devam etmektedir. Moledina, faiz oranlarındaki dalgalanmalar, enflasyon, kredi stresi ve jeopolitik şoklar gibi kilit riskleri özetledi. Dirençli ihraççıları belirlemek için nakit akışlarını, kaldıraçları ve yeniden finansman profillerini analiz etmenin önemini vurgulayarak, ”Ayrıntılı aşağıdan yukarıya araştırma esastır” dedi.
