Hindistan rupisi daha düşük seviyelerde seyrediyor, 1 dolar başına 92 Rupi civarındaki rekor düşük seviyeleri tekrar tekrar test ediyor ve BAE’YE bağlı gezginler, öğrenciler, ithalatçılar ve havale edenler için dirhem oranını Dh1 başına 25 Rupi’ye yaklaştırıyor.
Bir döviz uzmanı, son hamlelerin tek yönlü olmaktan çok dalgalı olduğunu açıklıyor. 27 Ocak’ta, dolar yumuşadıkça ve piyasalar daha önce yeni en düşük seviyelere dokunduktan sonra ticaret anlaşması iyimserliğinden teselli buldukça rupi hafifçe sertleşti.
Yine de, daha geniş hikaye açık kalıyor: rupinin düşüş eğilimi, bir “büyük patlama” olayından daha az ve daha çok küresel oranlar, yabancı para bırakma, yüksek bir ithalat faturası ve dolar için çabalayan şirketler gibi baskılardan kaynaklanıyor.
Dolar her şeyi yönetir
Çoğu Kızılderili için rupi zayıflığını anlamanın en kolay yolu şudur: dolar daha az veya daha pahalı hale geldiğinde, rupi genellikle darbeyi alır.
En çok iki kuvvet önemlidir:
– ABD faiz oranları ve Fed: ABD getirileri yüksek kaldığında (veya piyasalar öyle olacağını düşündüğünde), küresel para dolar varlıklarında yer alma eğilimindedir. Bu, rupi gibi daha riskli gelişmekte olan piyasa para birimlerine olan talebi azaltır. Bu hafta tüccarlar, Federal Rezerv’in genellikle doları ve dolayısıyla rupiyi sallayan bir sonraki politika sinyalleri için hazırlandı.
– Daha güçlü bir dolar döngüsü: Hindistan’ın iç hikayesi istikrarlı görünse bile, bir dolar yükseliş döngüsü yerel pozitifleri alt edebilir – özellikle yabancı yatırımcılar zaten temkinli olduğunda.
Yabancı para çıkışı
Son zamanlarda en doğrudan itici güçlerden biri portföy çıkışlarıydı – Hindistan hisse senetlerini veya tahvillerini satan ve parayı dolar olarak geri alan yabancı yatırımcılar. Bu çıkışlar sadece duygulara zarar vermez; Piyasada dolar için gerçek talep yaratırlar.
Ocak ayı sonundaki piyasa kapsamı, rupinin stresini hisse senedi çıkışlarına ve küresel riskten korunma konumlandırmasına defalarca bağladı. Layman’ın versiyonu: Büyük denizaşırı fonlar net satıcılarsa, rupiyi dolara çevirirler – ve rupi zayıflar.
İthalatçı dolar acele
Hindistan büyük bir ham petrol, elektronik, makine, kimya ve altın ithalatçısıdır. İşletmeler rupinin daha da düşeceğinden endişe duyduklarında, genellikle erken korunurlar (dolarları ileriye veya spot piyasadan satın alırlar). Bu kendi kendini gerçekleştirir hale gelir: daha zayıf bir rupi korkusu dolar alımını artırır, bu da rupiyi zayıflatır.
Bu ay analistler, rupinin düşük yabancı girişlerin ve ihracatçıların dolar satışlarını geri tutmasının yanı sıra rekor seviyelere düşmesinin kilit bir nedeni olarak ithalatçıdan korunmanın sürdüğünü vurguladılar.
İhracatçılar geri çekiliyor
Düşen bir rupi pazarında, ihracatçılar genellikle dolar kazançlarını dönüştürmeyi geciktirir çünkü beklemek onlara dolar başına daha fazla rupi getirebilir. İhracatçılar aynı zamanda ithalatçılar onları satın almak için acele ederken “doların üzerine oturduğunda” piyasa dengesizliği kötüleşir.
Bu dinamik – ithalatçılar satın alıyor, ihracatçılar bekliyor – son piyasa raporlarında rupinin en düşük seviyelerine yakın mücadele etmesinin bir nedeni olarak defalarca gösterildi.
Dirhem bağlantısı açıklandı
Körfez’deki birçok okuyucu rupiyi sadece dolara karşı değil BAE dirhemine karşı da takip ediyor. Kilit nokta: dirhem dolara sabitlenmiştir, bu nedenle rupi dolara karşı zayıfladığında, dirheme karşı da neredeyse otomatik olarak zayıflar.
Dolayısıyla, ”Dirhem başına 25 Rupi” başlıkları esasen “Dolar başına 92 Rupi” ile aynı hikayedir — sadece BAE’deki bir hanehalkı gerçeğine çevrilmiştir: okul ücretleri, kira desteği, seyahat bütçeleri ve havaleler.
Son haberler, rupinin dirhem karşısında rekor seviyelere ulaştığını ve döviz kurunu Rs25’e yakın Dh1’e ittiğini belirtti.
Büyük bir endişe kaynağı, merkez bankasının sert bir çizgi çizeceği inancıdır (örneğin, Rs90, Rs92, vb.). Ancak son mesajlar, Hindistan Merkez Bankası’nın (RBI) sabit bir sayıya değil, düzenli hareketlere odaklandığını gösteriyor.
RBI Valisi Sanjay Malhotra, merkez bankasının hedeflenen bir döviz kuru bandını yönetmediğini ve piyasanın para biriminin seviyesine karar vereceğini söyledi. Ayrıca, bir ülkenin gücünün yalnızca döviz kuru ile değerlendirilmemesi gerektiğini, bunun yerine daha geniş temellere işaret etmesi gerektiğini savundu.
Uygulamada, tüccarlar hala rbı’nin keskin, düzensiz düşüşlere yaslanmasını bekliyor — ancak belirli bir seviyeyi “vaat etmemesini” bekliyor.
Hindistan rupisini ne istikrara kavuşturabilir?
Radarda birkaç yakın vadeli dengeleyici var:
Daha yumuşak bir dolar: Dolar endeksindeki mütevazı bir düşüş bile rupiye nefes alma alanı sağlayabilir.
Ticaret anlaşması iyimserliği: Piyasalar, duyguları ve nihayetinde yatırım akışlarını artırabilecek bir Hindistan-AB ticaret anlaşması etrafındaki beklentilerden destek aldı.
RBI yumuşatma: Analistler, altta yatan önyargı zayıflık olsa bile, rbı’yi giderek daha fazla “ana dengeleyici güç” olarak görüyorlar.
Zayıf bir Hindistan rupisi ne anlama gelir?
Haneler için daha zayıf bir rupi karışık bir çantadır. Denizaşırı havale yapanlar genellikle yararlanır çünkü her dirhem daha fazla rupi satın alır. Ancak ithal enflasyon yurt içi eğitime, uluslararası seyahatlere, araçlara yayılabilir ve ithal girdilere bağımlı herhangi bir işletme daha maliyetli hale gelir.
Alt satır: Rupinin düşüşü tek bir başarısızlık değil. Bu, küresel dolar gücünün, dış akışların ve Hindistan’ın ticaretten gelen dolar talebinin sonucudur – RBI, döviz kurunu dondurmaya çalışmak yerine, yolculuğun düzensizleşmesini engellemeye çalışır.
