Petrol piyasaları, Opec + ‘nın üretimi Mart ayı boyunca değişmeden tutmaya karar vermesinin ardından arz disiplini ile jeopolitik risk arasında hassas bir denge kurmaya hazırlanıyor — bu, yakın vadede tüketiciler için nispeten istikrarlı yakıt fiyatları anlamına gelebilecek, ancak ham petrolün yüksek kalması durumunda pompada çok az acil rahatlama anlamına gelebilecek bir hareket.
Üretici ittifakı, üretimi sabit tutarak, büyük ithalatçı ekonomilerde enflasyonu artırabilecek bir artıştan kaçınırken fiyatlarda keskin bir düşüşü önlemeyi hedefliyor.
Sekiz kilit üreticinin — Birleşik Arap Emirlikleri, Suudi Arabistan, Rusya, Kazakistan, Kuveyt, Irak, Cezayir ve Umman — üretim seviyelerini koruma kararı, grubun kırılgan talep toparlanması, arz kesintileri ve artan jeopolitik gerilimleri yönlendirirken temkinli yaklaşımının altını çiziyor.
Brent ham petrolü, altı ayın en yüksek seviyesi olan 71,89 dolara kısa bir süre dokunduktan sonra varil başına 70 dolar civarında seyrederken, ABD West Texas Intermediate varil başına 65,21 dolar civarında işlem görüyor ve bu da yılın ilerleyen saatlerinde sıkı ancak aşırı arz risklerine karşı temkinli bir piyasayı yansıtıyor.
Üretimi sabit tutma hamlesi, İran’ı içeren potansiyel bir askeri tırmanışın arzı bozabileceği ve fiyatları yükseltebileceği endişelerine rağmen geliyor. Piyasa katılımcıları, kararın Opec +’ın fiyatların büyük üreticiler için rahat seviyelerde desteklenmesini sağlarken aşırı oynaklığı önleme kararlılığına işaret ettiğini söylüyor.
İttifak, üretimi değişmeden tutarak, Ocak ve Şubat ayları için planlanan üretim artışlarını duraklatmak için daha önceki kararları Mart ayına kadar etkin bir şekilde genişletti. Grup daha önce Nisan ve Aralık 2025 arasında üretim kotalarını küresel talebin yaklaşık yüzde 3’üne eşdeğer olarak günde yaklaşık 2,9 milyon varil artırmıştı, ancak daha sonra mevsimsel olarak daha zayıf tüketim ve 2026’daki potansiyel arz fazlalığına ilişkin endişeler nedeniyle daha fazla artışı dondurmuştu.
Analistler, son hamlenin üretici ittifakının gelişen piyasa koşullarını değerlendirirken “bekle ve izle” stratejisini yansıttığını söylüyorlar. Mart ayının ötesinde ileriye dönük rehberliğin olmaması, tüccarlar tarafından Opec + ‘nın jeopolitik gelişmelere ve talep eğilimlerine yanıt vermede maksimum esnekliği korumak istediğinin bir işareti olarak yorumlandı.
Rystad Energy’de jeopolitik analiz başkanı ve eski bir Opec yetkilisi olan Jorge Leon, grubun gelecekteki çıktı değişikliklerini taahhüt etmekten kaçınma kararının artan belirsizliği yansıttığını söyledi. ABD ile İran arasındaki gerginliğin dalgalanması ve küresel talep görünümünün hala karışık olmasıyla ittifakın tüm seçenekleri açık tuttuğunu belirtti. Opec’in kendi tahminleri, ikinci çeyrekte ham petrolüne olan talebin daha düşük olduğunu ve bu da yakın vadeli üretim artışlarının kapsamını sınırlayabileceğini gösteriyor.
Petrol fiyatları, üretimin son aylarda operasyonel sorunlardan etkilendiği Kazakistan’daki arz kesintilerinden de etkilendi. Yetkililer devasa Tengiz sahasında üretime yeniden başlasa da, kademeli toparlanma kısa vadeli arzı sıkılaştırdı ve ek fiyat desteği sundu. Aynı zamanda, İran’a yönelik devam eden yaptırımlar ve Orta Doğu’da daha fazla jeopolitik tırmanma riski piyasa duyarlılığının temelini oluşturmaya devam ediyor.
Bu destekleyici faktörlere rağmen, tüccarlar orta vadeli görünüm konusunda temkinli olmaya devam ediyor. Birçok analist, talep büyümesinin yavaşlaması ve özellikle ABD ve Brezilya’dan Opec dışı arzın artmaya devam etmesi durumunda 2026’da potansiyel bir fazlalığın ortaya çıkmasını bekliyor. Bu, jeopolitik riskler yoğunlaşırken bile fiyat artışlarını engelledi.
Ortak Bakanlar İzleme Komitesi, mevcut çıktı hedeflerine tam olarak uyulmasının önemini yineleyerek, üye devletler arasındaki disiplinin grubun stratejisinin merkezinde kaldığının sinyalini verdi. Opec +, küresel petrol üretiminin yaklaşık yarısını toplu olarak oluşturuyor ve bu da ona piyasa yönü üzerinde önemli bir kaldıraç sağlıyor.
Enerji piyasası uzmanları, üretimi sürdürme kararının önümüzdeki haftalarda Brent ticaretini nispeten dar bir aralıkta tutacağını, fiyatların jeopolitik gerilimler ve tedarik yönetimi tarafından desteklendiğini, ancak gelecekteki arz fazlası ile ilgili endişelerle sınırlandığını söylüyor. Bunların çoğu, büyük tüketim ekonomilerinde talebin nasıl geliştiğine ve jeopolitik risklerin gerçek arz kesintilerine dönüşüp dönüşmediğine bağlı olacaktır.
Körfez ve ötesindeki petrole bağımlı ekonomiler için, mevcut seviyelere yakın istikrarlı fiyatlar, keskin bir artışa eşlik edebilecek enflasyonist şoktan kaçınırken bir dereceye kadar mali rahatlık sağlıyor. Tüketiciler açısından karar, jeopolitik gerilimlerdeki herhangi bir artışın görünümü hızla değiştirebilmesine rağmen, yakıt ve nakliye maliyetlerinin şimdilik genel olarak sabit kalabileceğini öne sürüyor.
Opec + ‘nın 1 Mart’ta tekrar bir araya gelmesi planlanıyor ve piyasalar ilk çeyreğin ötesinde üretim politikasına ilişkin sinyalleri yakından izliyor. O zamana kadar ittifak’ın üretimi sabit tutma kararının petrol fiyatlarının desteklenmesini ancak değişken kalmasını sağlaması bekleniyor, bu da arz risklerinin sıkılaştırılması ile talep ve gelecekteki arz fazlası ile ilgili süregelen endişeler arasında kalan bir piyasayı yansıtıyor.
