Onlarca yıldır gümüş, sarı kardeşinin uzun gölgesinde yaşıyordu. Küresel finans bağlamında altın, tartışmasız kraldı ve itibari paranın sistemik kırılganlıklarına karşı nihai korumaydı. Gümüş, aksine, genellikle değişken akrabası olarak reddedildi,vahşi dalgalanmalara eğilimli, bir yan ürün olarak değerlendirildi ve kurumsal portföylerin çevresine indirildi.& nbsp;Bugün, bu anlatı değişiyor.
Şubat 2026 ortasından itibaren gümüş piyasası, döngüsel bir değerli metalden yapısal olarak kıt bir stratejik varlığa net bir geçişi tamamladı. Bu endüstriyel rönesans, 2025 yılında art arda beşinci yıllık açığı gösteren 95 milyon onsluk bir açıkla gösterilen arz ve talebin sert kanıtlarında görülebilir. 2021 ile 2025 arasındaki dönemde, kümülatif açık yaklaşık 820 milyon onsa ulaştı ve bu rakam, tüm bir yıllık küresel maden üretimini kayda değer ölçüde aştı ve ardından piyasayı yer üstü rezervlerini yamyamlaştırmaya zorladı. boşluğu kapat. Silver Institute’un Şubat 2026 görünümü & nbsp;şimdi ufukta 67 milyon onsluk art arda altıncı açığı teyit eden piyasa, kalıcı yapısal yetersiz tedarik çağına girdi.
2026 piyasa nabzı: Oynaklık ve kağıt sıfırlama & nbsp;
2026’nın başlangıcı aşırı dalgalanmalar ve teknik sıfırlamalarla tanımlandı. 29 Ocak’ta ons başına 121,60 USD’lik rekor seviyeye yükseldikten sonra gümüş,’önemli’bir düzeltme yaşadı. Şubat ortasına gelindiğinde, fiyatlar ons başına 80 ABD Doları civarında dengelenirken, Hindistan’da gümüş, dramatik dalgalanmaların ardından kilogram başına ₹ 2,75 lakh’a yaklaştı.Bu değişimin birincil katalizörü, Başkan Trump’ın algılanan enflasyon şahini Kevin Warsh’u Federal Rezerv Başkanı olarak aday gösterdiği 30 Ocak 2026’daki Warsh Şokuydu. Warsh Mayıs ayına kadar göreve başlamazken, piyasa, bilanço indirimi yoluyla likiditeyi agresif bir şekilde tüketirken aynı anda oranları hafifleten bir strateji olan Warsh’un ‘Parasal Halter’ felsefesinde hemen fiyata geçti. Fed’in mali açıkları etkinleştirdiği dönemin sona erdiğinin sinyalini veren adaylığı, böylece aşağılayıcı ticaretin gevşemesini tetikleyerek, gümüş kaldıraçlı kağıt pozisyonlarında gün içi yüzde 33’lük bir silinmeye neden oldu.
Altın-gümüş oranı: Nesiller arası bir sinyal & nbsp; & nbsp;
Göreceli değerin birincil göstergesi olan Altın-Gümüş Oranı, gelecekteki eğilimleri hesaplamak için yararlı bir barometre görevi görmüştür.& nbsp;Örneğin, Nisan 2025’te oran 105,85’e ulaştı ve çığlık atan bir satın alma sinyali olarak işlev gören derin bir değer düşüklüğüne işaret etti. Tarihsel olarak, 80: 1’in üzerindeki oranlar patlayıcı gümüş mitinglerinden önce geldi ve seküler boğa koşusu 2025’in sonlarında onaylandıkça, sığınan sermaye daha küçük gümüş piyasasına aktı. Sonuç kaldıraçta bir ustalık sınıfıydı ve altın Kasım ayı sonlarında saygın bir yüzde 7 artarken, gümüş neredeyse yüzde 19 artarak altından 2,5 kat daha iyi performans gösterdi ve oran farkını nefes kesici bir hızla kapattı. Ocak 2026’nın sonlarına doğru, oran Şubat ortasında 60’ın üzerine çıkmadan önce çok yılın en düşük seviyesi olan 43,80’e geriledi. 2011 gibi önceki boğa piyasası uç noktalarında, oran 30: 1’e sıkıştırıldı. Bunu akılda tutarak ve ons başına 5.600 ABD Doları gibi rekor seviyelerde işlem gören altın, bu seviyelere geri dönüş, gümüş fiyatlarının ons başına 160 ABD dolarını aşabileceği anlamına gelir.
Endüstriyel zorunluluk: Enerji, Yapay zeka ve EV şoku & nbsp;
Gümüş, periyodik tablodaki herhangi bir elementin en yüksek elektriksel ve termal iletkenliğine sahiptir, bu da onu fiyat açısından esnek olmayan yeri doldurulamaz bir endüstriyel girdi yapan fiziksel bir gerçekliktir. Enerji sektöründe, eski teknolojiden Tünel Oksit Pasifleştirilmiş Temas ve Heterojunction güneş pillerine geçiş, panel başına gümüş tüketimini yüzde 30 artırarak yüzde 50’ye çıkardı. Dünya Net Sıfıra doğru yarışırken, üreticiler daha düşük verimlilik maliyetinin gümüş maliyetinden çok daha ağır bastığının farkındalar.& nbsp; Bu, en önemlisi, pille çalışan bir & nbsp; aracın, yanmalı motor muadilinin gümüşünün kabaca iki katına ihtiyaç duyduğu otomotiv endüstrisinde gösterilmektedir.Bir adım daha ileri götürüldüğünde, Samsung’un katı hal piller için 100 kWh pil takımı başına bir kilogram gümüş kullanabilen gümüş-karbon anot prototipleri gibi yeni teknolojinin ortaya çıkmasıyla birlikte potansiyel bir talep şoku ortaya çıkıyor.Bağlam olarak, on milyon premium elektrikli araç bu teknolojiyi benimsese bile, güneş enerjisi veya elektroniği hesaba katmadan önce küresel madencilik üretiminin yaklaşık yüzde 40’ını tüketeceklerdir.
Farmasötik sınır: Antimikrobiyal dirençle mücadele & nbsp;
Enerji ve ulaşımın ötesinde, gümüşün antimikrobiyal özellikleri, stratejik talebin sessiz ama kritik bir dayanağını oluşturmuştur. DSÖ 2026 çerçevesi süper böceklere karşı ilerlemeyi izlediğinden, gümüş nanopartiküller artık MRSA gibi dirençli suşları tedavi etmek için hayati öneme sahiptir.Sonuç olarak, bu nanoparçacıkların pazarının 2035 yılına kadar 16,8 milyar ABD dolarına yükseleceği ve tedarik zincirlerinin yeniden düzenlenmesini hızlandırmayı amaçlayan yeni ABD üretim teşvikleri ve ilaç ithalatına ilişkin tarifelerle daha da destekleneceği tahmin ediliyor.
Arz gerçekleri: Jeopolitik boğulma noktaları ve kritik durum & nbsp;
Daha önce de belirtildiği gibi, gümüşün yaklaşık yüzde 80’i kurşun, çinko ve bakır madenciliğinin bir yan ürünü olarak üretildiğinden, tedarik tarafı yapısal ve esnek değildir. 2011 & nbsp; gümüş& nbsp; çöküşünün ardından, madencilik şirketleri arama bütçelerini düşürdü ve üretime yeni bir maden getirmenin on yıldan fazla sürmesi nedeniyle, günümüzün yüksek fiyatları yalnızca 2030’ların ortalarındaki arzı teşvik edebilir.& nbsp;Jeopolitik boğulma noktaları ve düşen cevher kaliteleri, & nbsp; Çin, 2026’nın başından bu yana yalnızca 44 şirkete gümüş ihraç etme yetkisi vererek kontrolü pekiştirirken, Amerika Birleşik Devletleri stratejik stoklamanın önünü açmak için kritik mineraller listesine resmi olarak gümüşü ekledi.
Envanter Sıkışıklığı: Kağıt ve Fiziksel kopukluk & nbsp;
Mevcut sistemin kırılganlığı, kağıt ve fiziksel gümüş arasındaki kopuklukta yatmaktadır ve Londra pazarları her gün kağıt gümüşte bir yıldan fazla küresel madencilik üretimi ticareti yaparken, gerçek fiziksel kullanılabilirlik azalmaktadır. 2026’nın başlarından itibaren, Londra tonozları kabaca 892 milyon ons tutuyordu, ancak yalnızca 155 milyonunun serbest yüzer, yani yerleşim için uygun olduğu tahmin ediliyordu.
Bununla birlikte, bildirilen verilere şüpheci bir göz atmalıyız. LBMA, holdingleri 3.300 ton fazla bildirdikleri Mayıs 2021 olayı & nbsp; gibi belgelenmiş bir muhasebe sorunları geçmişine sahiptir. Ayrılmamış hesapların hakim olduğu bir pazarda, arabelleği bir yanılsama olarak düşünmek ihtiyatlı olacaktır. Tek yapması gereken, Suudi Arabistan veya Çin gibi tek bir egemen varlığın, gümüş üzerinde benzeri görülmemiş bir koşuyu tetiklemek için sözleşmenin bitiminde fiziksel teslimat talep etmesi ve bazı spekülatörlerin kasa boşalmasının sadece bir eğilim olmadığına inanmasına yol açması. , ama bir geri sayım.Örneğin, Şangay Vadeli İşlemler Borsası’ndaki gümüş stokları, Batı fiyatlarına göre ons başına 10 ABD Doları primi ile sonuçlanan 10 yılın en düşük seviyelerine geriledi.
Bu genişleyen kopukluğu gidermek ve güvenilir piyasa erişimi sağlamak için, dmcc’nin tamamına sahip olduğu türevler ve spot borsası olan & nbsp; DGCX, riskten korunma amaçlı gümüş vadeli işlemlerin yanı sıra doğrudan maruz kalmak isteyenler için fiziksel gümüş çubuklar sunar. Bu, Dubai Emtia Takas Şirketi (DCCC), & nbsp; ve dmcc’nin piyasa katılımcılarının kağıt sözleşmeler ile dayanak arasında güvenli bir köprüye sahip olmasını sağlayan kurum içi onaylı kasaları içeren ek & nbsp; altyapı ile daha da desteklenmektedir metal.
Dubai’nin stratejik öngörüsü: Simgeleştirme ve fiziksel kesinlik
Dubai’de DMCC, silver’ın anlatısını stratejik öngörü ve dijital inovasyon yoluyla modernize etmek için çalışıyor.Dünya rekoru 1.971 kiloluk gümüş bir çubuğun ortaya çıkması sadece fiziksel bir gösteri değil, Dubai’yi ticaretin merkezine yerleştirmek için hesaplanmış bir işaretti. DMCC, Tokinvest& nbsp; ve Tradeflow ile ortaklıklar yoluyla, denetlenen fiziksel metalin blok zinciri aracılığıyla kısmi mülkiyetine izin vererek değerli metallerin tokenleştirilmesini sağlıyor. Bu altyapı, metalin eski güvenliğini dijital çağın likiditesi ile birleştirerek, hızlı tempolu bir ticaret çağında fiziksel kesinlik sağlıyor.
Ticaret geçmişine ve piyasa görünümüne dayanarak, gümüş artık sadece bir meta değil, parasal korumayı yüksek teknolojili bir geleceğe bağlayan stratejik bir gerekliliktir ve bunun sadece altının takipçisi değil, aynı zamanda bir lider olduğunu kanıtlar kendi başına.Sonuç olarak, aynı zamanda kendi bağlı olmayan spekülasyonlarına layık bir varlıktır ve bir DMCC, geleceğe yönelik ortaklıkları aracılığıyla erişim sağlamaktan gurur duyar.
Yazar, dmcc’nin icra başkanı ve icra kurulu başkanıdır
