ABD Federal Rezervinin Çarşamba günü gösterge oranlarını düşürmesi beklendiğinden, BAE tüketicilerinin daha ucuz kredilerden kazanç sağlamaları bekleniyor.BAE dirhemi ABD dolarına sabitlendiği için BAE ABD para politikasını takip ediyor.Geçtiğimiz ay BAE Merkez Bankası, Fed’in faiz oranlarını yüzde 4,5-4,75’e düşürme kararının ardından gecelik mevduat tesis oranını yüzde 4,9’dan yüzde 4,65’e düşürdü. Bu kez ABD merkez Bankası’nın faiz oranlarını yüzde 4,25-4,50’ye düşürmesi bekleniyor, bu da BAE Merkez Bankası’nın faiz oranlarını yüzde 4,4’e düşüreceği anlamına geliyor.Bu, otomobillerde, evlerde ve bireysel kredilerde daha düşük faiz oranları anlamına gelir. Uzmanlara göre, genel olarak bunun ülkedeki enflasyonu hafifletmesi bekleniyor.Charu Chanana, “Fed’in hamlelerinin daha veri odaklı hale gelmesiyle yatırımcılar, Başkan Powell’ın toplantı sonrası açıklamalarının tonuna ve Ekonomik Projeksiyonların güncellenmiş Özetine (SEP), özellikle de 2025 ve sonrası için faiz yoluna ilişkin içgörüler sağlayan nokta planına çok dikkat edecekler” dedi, Baş Yatırım Stratejisti, Saxo Bank.Fed Fon vadeli işlemleri, Kasım ayındaki benzer bir hareketin ardından Aralık toplantısında yüzde 95’lik bir 25bps faiz indirimi olasılığı gösteriyor. Faiz indirimi neredeyse tamamen fiyatlandırılırken, piyasa herhangi bir “şahin indirimi” sinyalini izliyor olacak. Chanana, ”Bu, Fed’in politikayı kolaylaştırırken, komitenin güncellenmiş nokta planı veya Başkan Powell’ın basın toplantısı yoluyla gelecekteki kesintilerin hızı konusunda dikkatli olabileceğine işaret edebileceği anlamına geliyor” dedi.Fed’in muhtemelen Ocak 2025’te faiz indirimini atlamasıyla ilgili artan bir sohbet var ve bu da gevşeme döngüsünde potansiyel bir duraklamaya işaret ediyor. Uzmanlar, bunun çeşitli nedenlerden dolayı olabileceğini söylüyor.● Yapışkan Enflasyon: Barınak enflasyonu azalırken, enflasyonun diğer bileşenleri kalıcı kalır ve Fed’in agresif bir kesinti hızını haklı çıkarma yeteneğini zorlaştırır.● Esnek Ekonomi: Son ekonomik veriler, Fed’in oranları daha da düşürmek için daha ölçülü bir yaklaşım benimsemesine neden olabilecek şaşırtıcı bir esneklik göstermiştir.● Trump-enflasyon Riskleri: Yeni Trump yönetiminin 20 Ocak’ta göreve başladıktan sonra erken saatlerde ticaret tarifelerine odaklanması muhtemel olduğundan, enflasyona karşı ters riskler yaratma riski vardır ve bu da Fed’i gelecekteki kesintiler konusunda daha temkinli hale getirebilir.Her FOMC üyesinin faiz beklentilerini yansıtan nokta grafiği, Fed üyelerinin düşünceleri hakkında fikir verdiği için piyasa duyarlılığı için kritik öneme sahip olacaktır. 2025, 2026 ve 2027 için noktalar, Fed’in faiz oranlarının ne kadar agresif bir şekilde düştüğünü göreceğini açıklayacak.● 2025 Görünümü: Önceki nokta grafiği, 2025 için dört faiz indirimi (100bps) gösterdi, ancak enflasyon riskleri yükselmeye devam ettikçe bu sadece üç hatta iki indirime revize edilebilir. “Konsensüs, 2025 dot’un yüzde 3.625’ten yüzde 3.375’e yükselmesini bekliyor ve bu da gelecek yıl üç faiz indiriminin temel bir görünümünü işaret ediyor. 2025 noktası yüzde 3,875’e çıkarak gelecek yıl sadece iki faiz indirimi sinyali verirse, bu pazar için önemli bir şahin sürprizi olacak ”dedi.● Daha Uzun Vadeli Oranlar: 2026 yılına ilişkin tahminler, daha yavaş bir normalleşme yolunu yansıtan iki kısma da kayabilir. Konsensüs, 2026 sonu oranının Eylül ayında nokta grafiği tarafından öngörülen yüzde 2,875’ten yüzde 3,125 seviyesinde olmasını bekliyor.● Son Oran: ”Uzun vadeli” nötr oran, yapısal olarak daha yüksek bir faiz oranı ortamını yansıtarak Eylül ayında yüzde 2,875’ten yüzde 3’e yükselebilir.● Güncellenmiş Ekonomik Tahminler: SEP, Eylül ayında yüzde 2,6’dan daha yüksek 2024 çekirdek PCE enflasyonu, yüzde 4,4’ten daha düşük işsizlik ve 2024 için daha güçlü GSYİH büyüme projeksiyonları gösterecek şekilde revize edilecektir.
Charu Chanana – Chief Investment Strategist- Saxo Bank
Piyasalar 25bps’lik indirimde fiyatlandırdı, ancak Fed 2025’te daha az kesinti sinyali verirse, hisse senetleri gibi risk varlıkları yeniden oynaklık görebilir. “Şahin bir ton, hisse senedi değerlemeleri üzerinde, özellikle de daha yüksek oranlara daha duyarlı büyüme stokları üzerinde aşağı yönlü baskı yaratabilir. Ev üreticileri ve küçük ölçekli işletmeler gibi faiz oranına duyarlı diğer sektörler de rüzgarlarla karşı karşıya kalabilir. Yatırımcılar, Fed’in daha yavaş bir kesinti hızına işaret etmesi durumunda kamu hizmetleri ve tüketici zımbaları gibi savunma sektörlerine dönmeyi düşünebilirler ”dedi.● Sabit Gelir Konumlandırma: Nokta grafiği 2025’te daha yüksek bir son orana veya daha az kesintiye işaret ediyorsa, getiri eğrisi düzleşebilir ve kısa vadeli getiriler uzun vadeli getirilere göre artabilir. Bu, getiriler arttıkça kısa vadeli tahvilleri aşağı yönlü riske maruz bırakabilir.● Döviz Stratejisi: Şahin faiz indirimi ABD doları için destekleyici olabilir ve dolar talebini artırabilir. Yıl sonu mevsimselliği ve gergin konumlandırma nedeniyle dolarda kısa vadeli bir geri çekilme potansiyeli olsa da, herhangi bir düşüş bir satın alma fırsatı olarak görülebilir. “Trump yönetiminin artan tarife görüşmeleri gibi potansiyel dolar yanlısı politikaları, 2025’te usd’yi destekleyebilir. Bu arada, ABD’nin 10 yıllık getirileri artarsa Japon yeni aşağı yönlü risklerle karşı karşıya ve tarife tehditleri 2025’e doğru giden Çin yuanı, euro ve Avustralya doları üzerinde ağırlaşabilir ”dedi.
