Önde gelen bir KİK bankası olan Emirates nbd’ye göre, daha düşük petrol fiyatları KİK genelinde mali dengelere meydan okuyacak ve çoğu ekonomi 2025’te daha geniş bütçe açıklarıyla karşı karşıya kalacak.
Bununla birlikte, BAE’NİN, çeşitlendirme çabaları ve ihtiyatlı maliye politikaları ile desteklenen, önceden tahmin edilenden daha küçük de olsa bir bütçe fazlasını koruyarak eğilimi artırması bekleniyor. Petrol fiyatlarındaki düşüşün daha geniş sonuçları, BAE’nin bir dayanıklılık modeli olarak hizmet etmesiyle birlikte, bölgedeki ekonomik çeşitliliğin aciliyetinin altını çiziyor.
Emirates NBD, 2025 petrol fiyatı tahminini önceki bir tahmine göre varil başına ortalama 68 dolara revize etti ve KİK’İN varil başına 74 dolarlık ağırlıklı ortalama mali başabaş petrol fiyatının (Katar hariç) altında kaldı. Bu düşüş, çoğu KİK ekonomisi için daha derin açıklara işaret ediyor ve banka şu anda 2024’teki yalnızca yüzde 1’e kıyasla 2025’te GSYİH’nın yüzde 3,6’sı ağırlıklı ortalama bütçe açığı öngörüyor.
Bununla birlikte, BAE, GSYİH’nın yüzde 1,8’i kadar tahmin edilen fazlası ile daha önceki yüzde 2,7’lik bir projeksiyona ve 2024’te yüzde 3,4’lük bir fazlaya kıyasla öne çıkan bir ülke olmaya devam ediyor.
Emirates nbd’nin kıdemli ekonomisti Daniel Richards, mali baskılara rağmen bölgenin dayanıklılığını vurguladı. Çeşitlendirme odaklı yatırım programları sayesinde petrol dışı büyüme üzerindeki olumsuz etki yakın vadede sınırlı kalacak” dedi. “Düşük petrol fiyatları, bu stratejilerin kritik rolünü ve KDV ve kurumlar vergisi getirilmesi gibi son vergi reformlarını vurgulamaktadır. KİK genelinde düşük borç seviyeleri, açıkları yönetmek için önemli borçlanma kapasitesi de sağlar.”
BAE’nin mali gücü, çeşitlendirilmiş ekonomisi ve turizm, teknoloji ve yenilenebilir enerji gibi sektörlere yaptığı stratejik yatırımlarla desteklenmektedir. BAE’nin Federal Genel Bütçe Yıllık Raporuna göre, 2024 gelirleri 65,7 milyar Dh’ye (17,9 milyar $), harcamaları 64,1 milyar Dh’ye (17,5 milyar $) ulaşarak 1,6 milyar Dh’ye (436 milyon $) fazla verdi. BAE kabinesi, 2025 yılı için hem gelirler hem de harcamalar için dengeli bir federal bütçe olan 71,5 milyar Dh’yi (19,5 milyar $) onayladı ve bu da harcamalardaki yüzde 11,5’lik artışı yansıtıyor.
Federal bütçe, toplam harcamaların yalnızca bir bölümünü temsil ederken — Abu Dabi ve Dubai gibi bireysel emirlikler kendi bütçelerini sürdürürken — güçlü devlet yatırımı ve gelir toplama çabalarına işaret ediyor.
BAE’nin proaktif yaklaşımını vurgulayan ekonomistler, Arap dünyasının en büyük ikinci ekonomisinin, daha düşük petrol fiyatlarıyla bile fazlalığı sürdürme yeteneğinin, petrol bağımlılığını azaltmadaki başarısını yansıttığını savunuyorlar. Bir analist, “Petrol dışı sektörlere yapılan yatırımlar, vergi reformlarıyla birleştiğinde, petrol piyasasındaki oynaklığa karşı bir tampon oluşturdu” dedi.
Buna karşılık, Suudi Arabistan daha dik bir zorlukla karşı karşıya. Emirates NBD, 2025 yılında GSYİH’nın yüzde 6,0’lık bir bütçe açığını, önceki yüzde 5,2’ye kıyasla 66,9 milyar dolara eşdeğer ve Suudi hükümetinin yüzde 2,3’lük tahmininden önemli ölçüde daha yüksek bir bütçe açığı öngörüyor.
Varil başına 97,5 dolarlık başabaş petrol fiyatı, mevcut seviyelerin çok üstünde ve devam eden üretim kesintileriyle Suudi Arabistan’ın mali gerginliği aşikar. Toplam gelirlerin, petrol dışı gelirlerdeki artışa rağmen, düşük petrol gelirinin etkisiyle 2024’te 335,7 milyar dolardan 2025’te 310,4 milyar dolara düşmesi bekleniyor. Hükümetin önemli bir gelir kaynağı olan Aramco’nun temettüsündeki payının 2024’te 124 milyar dolardan 2025’te 85,3 milyar dolara düşmesi bekleniyor.Suudi Arabistan’ın harcamalarının hükümetin 342,7 milyar dolarlık projeksiyonunu aşarak 377,3 milyar dolar olacağı tahmin ediliyor. Cari harcamalar bütçenin yüzde 86’sına hakimken, NEOM ve Vision 2030 girişimleri gibi büyük projeler büyük ölçüde Kamu Yatırım Fonu aracılığıyla finanse edilmekte ve bütçenin harcama kesintilerine maruz kalması yumuşatılmaktadır.
Ortadoğu Enstitüsü’nden kıdemli bir araştırmacı olan Karen Young, Reuters’e verdiği röportajda, ”Suudi Arabistan’ın mali görünümü zor olmaya devam ediyor, ancak petrol dışı gelir artışı ve alternatif finansman mekanizmaları bir miktar esneklik sağlıyor” dedi.
Kik’in petrole olan güveni, sürekli çeşitlendirme ihtiyacının altını çiziyor. BAE’nin petrol dışı büyümeyi teşvik etmedeki başarısı – Dubai’nin D33 ekonomik gündemi ve Abu Dabi’nin yeşil enerji projeleri gibi girişimlerle — bir plan sunuyor. Rice Üniversitesi Baker Enstitüsü’nden bir enerji uzmanı olan Jim Krane, bölgesel yayına yaptığı açıklamada, ”BAE’nin çeşitlendirilmiş gelir akışları ve düşük borç seviyeleri, petrol fiyat şoklarını komşularından daha iyi havalandıracak şekilde konumlandırıyor” dedi.
