Küresel petrol fiyatları, Opec + ‘nın üretim kesintilerini gevşetmesini hızlandırması ve pazar payını geri almak için agresif bir itici güçle piyasaları hazırlıksız yakalaması nedeniyle yıl sonuna kadar varil başına 60 doların altına düşmeye hazırlanıyor.
Hafta sonu sürpriz bir hareketle grup, Ağustos ayı için beklenenden daha büyük bir günlük 548.000 varil (bpd) artış, art arda dördüncü aylık üretim artışını açıkladı ve Eylül ayında 550.000 bpd artış sinyali verdi. Bu tedarik ilaveleri, 2023’te başlatılan 2,2 milyon varil kesintinin geri alınmasını etkin bir şekilde tamamlayacaktır.
İsrail-İran ihtilafının ortasında geçen ay varil başına kısa bir süre 80 dolara yaklaşan Brent ham petrol vadeli işlemleri o zamandan beri keskin bir şekilde geri çekildi. Salı öğleden sonraki işlemlerden itibaren Brent, varil başına 73.26 $ seviyesinde seyrederken, bugüne kadarki yüzde 5 düşüşle West Texas Intermediate (WTI), Ocak ayından bu yana yaklaşık yüzde 3 düşüşle 68.55 $ civarında işlem görüyordu.
Daan Struyven liderliğindeki Goldman Sachs analistleri, bir araştırma notunda Opec + ‘nın kısa vadeli fiyat desteğine göre uzun vadeli stratejik hedeflere kasıtlı olarak öncelik verdiğini belirtti. Notta, ”Grubun arz artışlarını hızlandırma kararı, yedek kapasitenin normalleştirilmesine, piyasa dinamikleri üzerindeki etkinin yeniden sağlanmasına ve ABD şeyl faaliyetlerinin kısıtlanmasına yönelik sürekli bir kaymaya işaret ediyor” dedi. Çin gibi kilit pazarlardaki esnek talebe rağmen, banka Brent için düşüş tahminini 2025’in 4. Çeyreğinde ortalama 59 dolara ve 2026’da 56 dolara gerilemeye devam ediyor.
Kötümser görünüme ek olarak, BNP Paribas yıl sonu Brent tahminini varil başına 5 ila 55 dolar düşürdü. Ancak banka, hem Opec’ten hem de Opec dışı üreticilerden gelen arz artışının ılımlı olması beklendiğinden, 2026’da toparlanmaya yer görüyor.
BOK Financial’ın kıdemli başkan yardımcısı Dennis Kissler, piyasanın dalgalı hareketine dikkat çekti: “Arz açıkça tırmanırken, talep şaşırtıcı derecede sağlam. Bu çekişme, düzensiz fiyat hareketine yol açıyor.”
ABD Başkanı Donald Trump tarafından geçen ayın sonlarında açıklanan İsrail ile İran arasındaki ateşkes, ham petrol fiyatlarını geçici olarak yükselten savaş riski primini daha da düşürdü. Jeopolitik kaygıların artık gerilemesi ve arzın artmasıyla analistler, en yoğun yaz talep sezonunun sona ermesinden sonra cari fazlasının derinleşebileceği konusunda uyarıyorlar.
Perde arkasında Opec + kararlarının siyasi alt tonu dikkat çekiyor. Analistler, ittifak’ın arz kısıtlamalarını hızlı bir şekilde geri almasının, Başkan Trump’ın daha düşük enerji fiyatları için sesli çağrılarıyla aynı hizada olduğunu söylüyor. Energy Aspects baş petrol analisti Amrita Sen, “Opec +, pompa fiyatları üzerindeki baskıyı hafifleterek Trump’ın yeniden seçim gündemine uyum sağlıyor gibi görünüyor” dedi.
İttifak’ın üretim stratejisi, Suudi Arabistan, Rusya, BAE, Irak, Kuveyt, Kazakistan, Cezayir ve Umman gibi büyük üreticilerin üretimi aşamalı olarak artırmasını içeriyor. Nisan ayında 138.000 bpd’lik mütevazı bir artışın ardından grup, büyük Ağustos zammını açıklamadan önce Mayıs, Haziran ve Temmuz aylarında her birine 411.000 bpd ekledi. Eylül ayındaki artış, yalnızca 2.2 milyon bpd indiriminin geri alınmasını tamamlamakla kalmayacak, aynı zamanda BAE’nin daha önce müzakere edilen 300,000 bpd kota zammını tam olarak gerçekleştirmesini sağlayacak.
Analistler, 2026 yılına kadar 3,6 milyon varil daha gönüllü kesinti yapılmasına rağmen Opec+’nın agresif hamlelerinin ABD’li şeyl üreticilerini alarma geçirdiğini belirtti. Dallas Fed Enerji Araştırması’na göre, ABD arama ve üretim firmalarının yüzde 88’i, dtı’nın varil başına 60 doların altında veya altında kalması durumunda gelecek yıl petrol üretiminde düşüş bekliyor. Gerginlik zaten aşikar: Shell ve ExxonMobil, yumuşak petrol ve doğal gaz fiyatları nedeniyle zayıf ikinci çeyrek kazançları konusunda uyardılar ve Exxon, 1,5 milyar dolarlık bir hasılat öngördü.
Morgan Stanley daha önce küresel petrol ana dallarının arz fazlası nedeniyle 2026 yılına kadar karda bir düşüşle karşı karşıya kalacağını öngörmüştü. Bu uyarı şimdi öngörülü görünüyor. Rystad Energy’nin kıdemli Başkan Yardımcısı Jorge Leon, ”Ham petrol piyasalarının 2025’e kadar sular altında kalması muhtemel olduğundan, sürekli fiyat zayıflığı olasılığı gerçektir” dedi.
Yine de, karşıt iyimserlik cepleri var. Bazı analistler, güçlü Asya talebinin ve 4. Çeyrekte daha sıkı stokların 60 dolar civarında yumuşak bir zemin sağlayabileceğine inanıyor. Ancak şimdilik, duygu düşüş döngüsüne doğru eğilmeye devam ediyor — özellikle Opec + değer üzerinden hacmi ikiye katlarken.
Piyasa içerdekileri, talep beklenmedik bir şekilde artmadıkça veya jeopolitik gerilimler yeniden alevlenmedikçe, petrol fiyatlarının 2025 ilerledikçe ayı bölgesine daha derine ineceğini söyledi.
