ABD stagflasyonunun hayaleti, küresel piyasaları takip ediyor ve bazı yatırımcıların, dünyanın baskın ekonomisinde tarifelerin büyümeye ve enflasyona yol açabileceği potansiyel zararı atlatmak için portföyleri konumlandırmasına neden oluyor.
Ağustos ayı başlarında BofA Global Research tarafından ankete katılan küresel yatırımcıların yaklaşık% 70’i, önümüzdeki 12 ay içinde stagflasyonun – trendin altında büyüme ve trendin üstünde enflasyonun birleşimi – beklediklerini söyledi.
ABD işgücü piyasasındaki zayıflığı, ABD çekirdek enflasyonundaki keskin yükselişi ve üretici fiyatlarındaki beklenmedik artışı gösteren son veriler bu endişeyi haklı çıkarmaktadır.
Ancak Amerika Birleşik Devletleri de dahil olmak üzere dünyanın dört bir yanındaki hisse senetleri rekor seviyelere yakın kalıyor ve tahvil piyasaları sakinleşiyor, bu da ABD stagflasyon risklerinin giderek radara girmesiyle bile çok az panik olduğunu gösteriyor.
Carmignac sabit gelir müdürü Marie-Anne Allier, “Stagflasyon piyasanın aklında, ancak fiyat değil” dedi.
İşte ABD stagflasyon risklerinin nasıl oynayabileceğine dair bir özet küresel pazarlarda.
TAHVİLLERE DİKKAT EDİN
Kalıcı enflasyon veya bunun korkusu patlayabilir sabit faizin gerçek değerini aşındırarak daha uzun vadeli tahviller zaman içindeki ödemeler.
Yardımcı olan Russell Investments’tan Paul Eitelman kurumlar 1 trilyon dolardan fazla varlığı yönetiyor, dedi emeklilik fonları ve sigortacılar giderek gerginleşti tahvil portföylerine isabet eden enflasyon hakkında.
“Çok zayıf bir istihdam raporumuz daha olsaydı, bu (ABD stagflasyon) endişelerini önemli ölçüde artırdı,” diye ekledi.
ABD dışındaki tahviller de fazla koruma sağlamaz.
“Faiz oranları ve tahvil eğrisinin uzun sonu G7 ekonomileri arasında yüksek oranda korelasyon var,” dedi Mayank Markanday, Öngörü Grubu portföy yöneticisi. “Eğer bir büyük olasılıkla ABD eğrisinin uzun sonunda büyük satış yapacağız diğerlerinin bazıları üzerindeki etkisini görün.”
Uzun süredir devam eden tahvillerde zaten bir satış oldu büyük pazarlar. ABD’de 2 yıllık verim daha düşük olsa da., Almanya ve İngiltere’de bu yıl 30 yıllık verim daha yüksek.
Yapışkan enflasyon Federal Rezervin kesilmesini durdurursa bu yılki oranlar, kısa vadeli tahviller de zarar görecekti.
WALL STREET SORUNLARI
Fidelity International çoklu varlık yöneticisi Caroline Shaw grubun ABD büyümesinin yavaşlamasını beklediğini ve stagflasyonun iki temel senaryolarından biri.
ABD’nin büyük teknoloji stokları konusunda olumlu olmaya devam ediyor, ancak Temmuz ortasında kar edecek put opsiyonları adı verilen satın alınan türevler şunları yapmalıdır daha döngüsel Russell 2000 küçük kapak endeksi düşüşü.
Tahvillerde olduğu gibi, küresel olarak hisse senetlerinin zarar görmesi muhtemeldir stagflasyon ABD ile sınırlıdır.
1990’dan bu yana dünya hisse senetleri bir miktar düştü. ABD üretim faaliyeti verilerinin olduğu zamanlarda ortalama% 15 hem daralma hem de ortalamanın üzerinde fiyatlar gösterdi, State Street makro strateji başkanı Michael’a göre Metcalfe.
Ancak Metcalfe’nin dediği gibi hisse senetleri şimdilik yükselmeye devam ediyor yatırımcıların “küresel ticaretin aksamasını” düşünmelerini önerir sistem büyük teknoloji kazançlarını bozmayacak.”
Piyasalar kötü haberleri görmezden geliyor ve iyiye odaklanıyor, dedi Man Group baş pazar stratejisti Kristina Hooper.
“Ebeveynlik gibi, sadece kendi içinde en iyisini görmek istiyorsun çocuklar ve pazarlar için mümkün olan bir aşamadayız bunu yapmak için,”dedi.
DOLARI SAT
Nabil Milali, çoklu varlık ve bindirme portföy yöneticisi Edmond de Rothschild Varlık Yönetimi, başka bir yatırımcı verilerin ABD ekonomisinin stagflasyona doğru gittiğini gösterdiğini söylüyor.
Dolar karşısında daha fazla zayıflık bekliyordu euro.
Stagflasyon, dolar için ikiz riskler sunuyor, dedi Milali, çünkü zayıf büyüme bir para birimini devalüe edebilir ve kalıcı enflasyon yurtdışındaki satın alma gücünü aşındırıyor.
Euro, bu yıl şu ana kadar dolar karşısında% 12’nin üzerinde yükseldi. Japon yeni ve İngiltere gibi diğer para birimleri pound da güçlendi.
NEYİ SATIN ALACAKSIN O ZAMAN?
İşte zorlaştığı yer, ancak stagflasyon şunları sağlayabilir altın almaya devam etmenin bir başka nedeni, zaten var olan varlık yatırımcılar için sınıf çeşitli risklerden endişe ediyor, dedi Adam Grubun Hooper’ı.
Enflasyona karşı koruma sağlayan diğer varlıklar şunları yapabilir enflasyona bağlı kısa vadeli tahviller gibi cazip olun, dedi Öngörü Grubu’ndan Markanday.
Profesyonel yatırımcılar karmaşık türevlere yöneliyor enflasyon swapları gibi, fiyat yükseldiğinde değeri yükselen ürünler Russell’dan Eitelman, endekslerin belirli bir seviyeyi aştığını söyledi.
ABD’nin iki yıllık enflasyona bağlı takası en yüksek seviyesine yakın iki yıldan fazla bir süre sonra.
