Ortadoğu’nun ev sahibi e-ticaret merkezi olan Noon, iki yıl içinde BAE ve Suudi Arabistan’da ikili listeleme planlarıyla kamu pazarlarına cesur bir adım atıyor.
Kurucu Mohamed Alabbar, şirketin şu anda “neredeyse” karlı olduğunu ve Öğlen’i bölgenin halka açılan ilk büyük dijital katılımcıları arasında konumlandıracak dikkatli bir şekilde zamanlanmış bir halka arzın temelini attığını söyledi.
Suudi Arabistan’ın Kamu Yatırım Fonu’ndan sağlanan fonla 2016 lansmanından bu yana Noon, 2,7 milyar dolarlık sermaye topladı. Suudi Arabistan, BAE ve Mısır’daki operasyonlarla desteklenen değerlemesi şu anda 10 milyar dolara yaklaşıyor.
İşletme hızla ölçeklendi, yaklaşık 40.000 teslimat sürücüsü istihdam etti ve 2024 yılında tahmini 5 ila 6 milyar dolarlık brüt mal değeri (GMV) elde etti. Bu ölçek, Amazon, Shein, Ikea ve Meituan’ın şiddetli rekabeti arasında onu iyi dengelenmiş — ancak henüz çok karlı değil — bırakıyor.
Genişleme planları
Operasyonel verimlilikler artık Noon’un stratejisinde merkezi bir plank haline geldi. Şirket, maliyetleri düşürmek için otonom teslimat minibüslerini ve üç tekerlekli araçları -kiralanmış, satın alınmamış — test ediyor. Alabbar, bu robotların 7/24 çalışacağını ve karlılığa maddi olarak yardımcı olması beklenen bir hamle olan 2027 yılına kadar sürücü işgücünü potansiyel olarak yarıya indireceğini iddia etti. Birleşme ve devralmalar da masada ve Hindistan potansiyel bir genişleme hedefi olarak ortaya çıkıyor.
Bu ilerlemelere rağmen Noon, kendisini Silikon Vadisi’nin uzun vadeli zarar verme modelinden ayırmaya hevesli. Alabbar, Öğlen halka arzını sürdürmeden önce karlılık göstermesi gerektiğini vurguladı. Financial Times’a verdiği demeçte, ”Yönetim kurulu üyelerimiz, dünya ve bankalar artık bu saçmalığı kabul etmiyor” dedi.
Piyasa uzmanları, artan ölçeği, daha keskin operasyonları ve dikkati hak eden bir değerleme ile Noon’un, özel bozucudan halka açık pazar liderine büyük bir geçişin eşiğinde olduğunu söyledi. Şirket karlılığı sağlayabilirse ve pazarları temel gücüne ikna edebilirse, ikili halka arzının KİK’TE dijital ticaret için belirleyici bir kilometre taşı olabileceğini savundular.
gcc’de halka arz faaliyeti
Öğlen listeleme planları, ihtiyatlı bir şekilde esnek bir GCC halka arz ortamının ortasında geliyor. Bölge genelinde, 2025’in ilk yarısındaki halka arz faaliyeti küresel oynaklığa rağmen yerini korudu. KİK sermaye piyasaları 24 ila 27 halka arz gördü ve kaynağa bağlı olarak yaklaşık 3,4 milyar dolar artarak 4,1 milyar dolara yükseldi ve bu da yıllık bazda mütevazı bir düşüşü ancak güçlü yatırımcı ilgisini yansıtıyordu.
Suudi Arabistan halka arz alanına hakim oldu ve KİK gelirlerinin yüzde 85’inden fazlasını oluşturdu ve yaklaşık 22 listeden 2,86 milyar dolar toplandı. Buna karşılık BAE, Dubai’nin yeni listelenen Konut gyo’sunun 584 milyon dolar katkıda bulunmasıyla, büyük ölçüde tek bir liste olan Alpha Data’dan elde edilen gelirlerde — yalnızca 163 milyon dolar civarında — keskin bir düşüş gördü.
Özellikle 2025’in 2. Çeyreğinde, bölge 14 listeden 2,5 milyar dolarlık halka arz geliri topladı. Dubai’nin Konut GYO’SU, BAE’nin çeyrek dönemdeki en büyük çıkışı olarak öne çıktı. Analistler, 2024’teki rekor halka arz hacmine kıyasla hacimler mütevazı kalsa bile, 53 listenin 13,7 milyar dolar arttığına işaret ediyor.
Noon’un Dubai ve Riyad’da listeleme planı bu gelişen zemine uyuyor – özel bölgesel şampiyonların küresel olarak soğuyan duyguların ortasında bile kamu sermaye piyasasına erişim için konumlandırıldığı bir an. Böyle bir halka arz, yalnızca yeni fonlar sağlamakla kalmayacak, aynı zamanda BAE’nin teknoloji ekosistemi için bir seçim çerçevesi görevi görecek ve potansiyel olarak bölgesel dijital şampiyonlara daha geniş yatırımcı ilgisinin kilidini açacaktır.
Ancak öğlen hala zorluklarla karşı karşıya. Taze gıda dağıtımına yönelmesi, GMV’Yİ ve bölgenin en hızlı büyüyen e-ticaret kategorilerinden biri olan marketteki pazar payını artırdı – ancak kar marjları pahasına. Analistler, yakın vadede süregelen sürüklenmeler nedeniyle düşük ortalama sipariş değerlerinden ve lojistiğe devam eden yatırımlardan bahsediyorlar.
