Petrol fiyatları, Brent ham petrolünün yılın en yüksek seviyesinden düşmesiyle menzile bağlıydı ve bazı tahminciler, petrol piyasasının gelecek yıla kadar fazla tedarik edilebileceğini tahmin ediyorlardı.
Bu ayın başlarında, Khaleej Times, petrol fiyatlarının yönü, enerji eğilimleri ve 2026’da nelere dikkat edilmesi gerektiği hakkındaki görüşlerini almak için enerji, uluslararası politika ve ekonomi konusunda dünyanın önde gelen yetkililerinden Dr. Daniel Yergin ile konuştu.
Dr. Yergin, S&P Global’in başkan yardımcısı ve S&P Global’in CERAWeek enerji konferansı başkanıdır. Aynı zamanda Pulitzer ödüllü bir yazardır. En son kitabı Yeni Harita: Enerji İklimi ve Ulusların Çatışması.
<ıns> En son haberler ile güncel kalın. Whatsapp Kanallarında kt’yi takip edin.
Dr. Yergin ile yapılan bir röportajdan alıntılar:
çeşitli tahminciler, petrol piyasasının gelecek yıl günde birkaç milyon varil kadar fazla tedarik edilebileceğini bekliyor. Kimse ne kadar fazla arz olacağı konusunda hemfikir görünmeyebilir. Petrolün 2026’ya kadar olan fiyatını nerede görüyorsunuz ve bunu hangi faktörler etkileyecek?
Dr Yergin: Petrol piyasasının arzın ne derece fazla olduğu konusunda çok kuvvetli bir tartışma var, ancak şu anda arz kesinlikle talebi aşıyor ve bence bir uyum sürecinden geçiyor. Her zaman olduğu gibi, ekonomik temeller çok önemli olacak, ancak politika ve olaylar da öyle olacak ve kritik bir soru Rus petrolüne ne olacağı? Pazarda ne derece kısıtlanacak veya kısıtlanmayacak?
Petrol piyasası için bir diğer kritik soru da Çin talebine ne olduğu? Hala büyüyor mu yoksa düzleşiyor mu? 2026’da bu konuda çok daha net olacağımızı düşünüyorum.
Çin petrolünü zorlaştıran bir şey, talebin stratejik stoklara girenlerden nasıl ayrılacağıdır ve bu konuda netlik yoktur. Çin’in petrol talebiyle ilgili tartışmanın nedenlerinden biri de bu.
Küreselleşme sonrası bir dünyada olduğumuzu söylemek çok uzak olabilir, ancak son üç buçuk yıldır bildiğimiz küreselleşme kesinlikle sona erdi. Eskiden küresel bir petrol pazarımız vardı. Bu, Rusya’nın Ukrayna’yı işgaliyle sona erdi ve şimdi bölünmüş bir petrol pazarımız var. Şu anda artan yaptırımlar, tarifeler, korumacılık ve küresel ticarette gerçekten belirsizliğin olduğu bir dünyadayız. Yani, böyle bir dünyada, işte bu ekonomik olmayan faktörlere sahip olduğunuz için tahmin etme yeteneği daha zordur.
Şimdilik, uyarılarla, Brent’in 2026’da ortalama 60 dolar (varil başına) ve 2027’de yaklaşık 65 dolar civarında olduğunu görüyoruz.
Petrol piyasası için en büyük riskler nelerdir ve buna bakış açınız nedir?
Dr. Yergin: Onu iki kısma ayırmalıyız. Bunlardan biri ekonomiktir ve temel olarak dünyadaki ekonomik büyüme seviyesidir. Şu anda ABD ekonomisinin gücü diğer ekonomilerin önünde. İkinci riskin Çin talebi olduğuna eminim. Ve sonra, elbette, jeopolitik, politik olaylar, çatışmalar var, ancak bunlar tahmin edemeyeceğiniz şeyler. Her zaman sürpriz olarak gelirler.
ABD ile Çin arasındaki artan gerginliğin enerji piyasaları dahil tüm dünya ekonomisini etkileyen bir faktör olduğunu düşünüyorum.
Başka bir belirsizlik var, 2026’da gerçekten gözünüzü tutmanız gereken başka bir şey. Yani, bize petrol üretimine ne olur. Açıkçası, ABD petrolü çok yüksek bir seviyede, ancak şeyl düzleşiyor mu, düzleşmiyor mu? 2026’da bu konuda çok daha net olacağımızı düşünüyorum.
kesinlikle ABD petrol üretimi günde 13,6 milyon varile yükseldi, ancak karışıma yeni petrol ekleyen başka petrol üreticileri de var, değil mi? Guyana, Brezilya ve Kanada’nız var.
Dr. Yergin: OPEC + çerçevesinin dışından kesinlikle yeni malzemeler gelecek, ancak 2026’da ABD üretiminin başına gelenlerin pazar psikolojisi üzerinde etkisi olacak.
OPEC +’ın piyasaya önemli bir esneklikle yanıt verdiğini düşünüyorum. Ve biliyorsunuz, aydan aya, kullanılmayan kapasitenin geri dönüşünde geziniyor. OPEC + ve Körfez’deki kilit üreticiler pazar payını yeniden kazanmaya kararlılar ve bunu çok esnek, pazara duyarlı bir şekilde yapıyorlar. Çarpıcı olan, malzemeleri geri getirdikleri keskinliktir. Piyasanın dinamiklerine çok dikkat ediyorlar.
Birkaç yıl önce varil başına 75 ila 90 dolar arasında petrol görürdük. Ama şimdi temelde 60 ila 75 dolar aralığında. Daha da düşebilir, ancak OPEC + ‘nın yanıt verdiğini göreceğimizi düşünüyorum.
Fiyatlar bu seviyenin altına düşebilir, ancak o zaman buna yanıtlar olacağını düşünüyorum. Bunun altındaki kalıcı fiyatların ABD üretimi üzerinde çok büyük bir etkisi olacaktır çünkü dünyadaki en fiyata duyarlı üretimdir.
Doğal gaz küresel pazarda daha önemli hale geliyor. Hem fiyatların hem de arzın nereye gittiğini görüyorsunuz?
Dr. Yergin: ABD lng’sinin (sıvılaştırılmış doğal gaz) ABD’den ilk sevkiyatının 10. yıldönümündeydik ve şimdi 10 yılda ABD en büyük LNG ihracatçısı haline geldi.
Özellikle ABD genelinde çok daha fazla kapasite getiriliyor. Körfez Kıyısı ve LNG pazarı kesinlikle bol miktarda malzeme görecek. Soru şu ki, bunun talebi ne olacak? Bu ek arz piyasaya çıktıkça LNG için fiyatların düşeceğini düşünüyorum. Avrupa, Rus gazının kapısını kalıcı olarak çarpacak gibi görünüyor, bu yüzden şişelenmeye devam edecek, bu da büyük bir LNG pazarı anlamına geliyor. LNG, özellikle pazar payını kömürden uzaklaştırmak için mücadele edeceği Asya’da gerçekten rekabet edecek. Eskiden yerel veya bölgesel bir meta olan bir şeyin gerçekten küresel bir meta haline geldiğini görmek şaşırtıcı. Birçoğu, ABD lng’sinin bu çok hızlı genişlemesinden kaynaklandı. Tabii ki, Katar kapasiteyi artırıyor ve LNG başka bir yerde ortaya çıkacak.
Bence tüm Körfez ülkeleri küresel gaz üreticisi olarak ne gibi bir role sahip olmaları gerektiğini değerlendiriyorlar.
Diğer bir şey ise, özellikle BAE ve Suudi Arabistan’ın bu devasa yapay zeka veri merkezlerinin lokasyonları olmak ve özellikle düşük maliyetli elektrikten yararlanmak için yoğun bir şekilde çalışıyor olmaları.
Dünyadaki tüm bu veri merkezleri için elektrik arzını nasıl elde ederiz?
Dr. Yergin: Amerika Birleşik Devletleri’nde tüm veri merkezlerini tedarik etmek için potansiyel bir elektrik açığı var. Elektrik, veri merkezlerinin anahtarıdır. Büyük kısıtlamanın olduğu yer burası ve bu yüzden rüzgar ve güneşin önemli olacağını göreceğimizi düşünüyorum. Bu, doğal gazdaki toparlanmanın da önemli olacak nedenlerinden biridir.
Şu anda bakıra odaklanıyorum çünkü bu bir elektrifikasyon metalidir. Ocak ayında ‘Yapay Zeka Çağında Bakır’ olarak adlandırılan yeni çalışmamız var. Ve eğer elektrik yapay zeka üzerinde bir kısıtlama ise, bakır elektrik üzerinde bir kısıtlamadır.
Dünya, ek elektrik ihtiyaçlarını karşılayacak kadar bakır üretmiyor. 2026’da izlenecek bir şey, elektrik ve yapay zeka arasındaki eşleşmenin ne olacağıdır. Yapay zeka için elektrik nereden gelecek? İnsanlar petrol ve doğal gaz açısından enerji güvenliğinden bahsettiler, ancak şimdi soru gerçekten elektrik açısından da enerji güvenliği ile ilgili.
Ve veri merkezleri için büyüyen en büyük enerji kaynağı gaz mı olacak?
Dr. Yergin: Bu bir karışım olacak, ancak elektrik üretiminde gaz, genellikle birkaç yıl önce düşünülenden çok daha büyük bir rol oynayacak. ABD’de Biden yönetimi, hidrokarbon fosil yakıtlarını 2035 yılına kadar elektrik üretiminden çıkarmak istedi. Şimdi gördüğümüz şey, elektrik üretimine giden doğal gazın büyük bir adımı. Yapay zeka için elektrik ihtiyacı, nükleer enerjiye olan bağlılığa olan ilgide de bir toparlanma görmemizin temel nedenlerinden biridir. Ve eğer yerel okuyucularınız için bir şey söyleyebilirsem, BAE’nin dört nükleer reaktör inşa etme kararının o zamanlar çok mantıklı olduğu ortaya çıktı. Şimdi daha da mantıklı. Parlak bir stratejik karar olduğu ortaya çıktı.
her yıl Houston’daki CERAWeek konferansınızı dört gözle bekliyorum çünkü enerji sektörünü etkileyen en önemli temalar orada tartışılıyor. Önümüzdeki Mart ayında bir sonraki konferansınıza hazırlanırken hangi konular ortaya çıkıyor?
Dr. Yergin: Bir numaralı konu açıkça yapay zeka ve enerjidir ve yapay zekaya güç sağlamak için elektriğin nereden geleceği. Büyük bir soru, bu veri merkezlerinin ne kadarının Körfez ülkelerinde ucuz elektrikten yararlanmak için inşa edileceğidir. Bir diğer büyük soru, kapasitenin genişlemeye devam ettiğini gördüğümüz için lng’nin rolü ve bu pazardaki arz ve talep arasındaki dengenin ne olacağıdır. Ve elbette, her zaman olduğu gibi, 2026’ya girerken petrol piyasası insanların kafasında çok fazla olacak. Sanırım dördüncüsünden bahsedeceğim, enerji endüstrilerindeki teknoloji ve inovasyonun genel rolü. Geçen Mart ayında Ceraweek’te 250 start-up’ımız olduğunda eşleşmeyi bekliyoruz. Orada önemli politika yapıcılar da olacak ve herkes söylediklerini, özellikle de ABD politika yapıcılarını çok yakından dinleyecek.
Enerjiye nasıl yatırım yapılır?Enerjiye yatırım yapmanın birçok yolu vardır, ancak borsa varlıklarına katkıda bulunmak isteyen yatırımcılar, petrol fiyatlarının 2026’da daha düşük olabileceğini tartmalıdır.
Yatırımcılar, petrol ve gazı temsil eden borsa yatırım fonlarını satın alabilir veya Total ve Exxon Mobil gibi petrol ana dallarındaki hisse senetlerine yatırım yapabilir. Küresel ve bölgesel bazda sektörün farklı bölümlerini temsil eden etf’ler de bulunmaktadır.
“Talep, bu denklemin oldukça sağlam olan kısmıydı. Sadece çok fazla yağ var. Pickering Energy Partners’ın kurucusu ve baş yatırım sorumlusu Daniel Pickering, ”(ABD enerji hisse senetleri) sektörü hala petrolün işlem gördüğü göz önüne alındığında iyi bir yıl “dedi. “Güçlü gaz temelleri yardımcı oldu. Ayrıca gücün etrafında bir miktar parıltı var. Bu yardımcı oldu. Ancak (petrolle ilgili) stokları burada biraz güvencesiz hale getiriyor.”
Pickering, değer yatırımcılarının petrolle ilgili hisse senetlerindeki zayıflığa bakmaya istekli olduklarını, çünkü fiyatların nispeten ucuz olduğunu, ancak yine de daha düşük hareket edebileceklerini söyledi.
“ABD üretimi hala gelecek yıl yaklaşık yüzde 2 büyüyecek gibi görünüyor. OPEC+ varilleri geri getiriyor. Henüz arzı azaltan bir fiyat bulamadık, ”dedi Pickering, bazı tahmincilerin büyük bir günlük fazlalık beklemesiyle arz aralığı hakkında geniş görüşler ekledi.
Bu arada OPEC, piyasaya dengeli bir yaklaşım getirdiğini söyledi. Aralık ayında günde 137.000 varil geri getirdiğini ve ilk çeyrekte arzın geri dönüşünü duraklattığını açıkladı.
S&P Global, Brent ham petrolünün ortalama fiyatının 2026’da 60 dolar olmasını ve 2027’de ortalama 65 dolara yükselmesini bekliyor. Brent, bu hafta başlarında varil başına 63 doların biraz üzerinde işlem gördü.
Diğer enerji sektörleri için etf’ler var. Nükleer şirketlerle ilgilenen yatırımcılar, bu menkul kıymetlerin etf’lerini veya hisse senetlerini bulabilir, hatta zinciri uranyum üreticilerine daha da kazabilir.
LNG şirketleri için sıvılaştırılmış doğal gaz şirketleri ve etf’ler de bulunmaktadır. Yatırım yapmanın bir başka yolu da enerji üreticilerini veya boru hatları inşa eden altyapı şirketlerini satın almaktır. Temiz enerji için rüzgar ve güneş enerjisi şirketleri için yenilenebilir stoklar ve ETF’LER bulunmaktadır.
“Güç şu anda çok sağlam bir tema, ancak bu yapay zekaya bağlı, bu yüzden bu isimleri çalarken esasen yapay zeka döngüsünü oynuyorsunuz. O zaman petrol tarafının zayıf ve gaz tarafının güçlü göründüğü geleneksel petrol ve gaz şirketlerine sahipsiniz. Bence sabırlı olmalısın. Zayıflıktan dolayı petrol stoklarına eklemeye hazırlanmalısınız. Gaz stokları daha çekici, şimdi oynayabilirsiniz “dedi Pickering. “Binbaşılar daha güvenli olacak. İyi verimleri var.”
Pickering, nükleer veya kamu hizmetleri gibi enerji ile ilgili yatırımların biraz daha pahalı olduğunu söyledi. “Gaz ortada, petrolden daha pahalı ama güçten daha ucuz. O zaman sahip olduğunuz ve muhtemelen biraz mücadele edecek petrol isimleriniz var ”dedi. Ancak, yatırımcıların elinde biraz nakit olması gerektiğini, çünkü 2026’te yapılması gereken bazı potansiyel pazarlıklar olabileceğini ve petrol temellerinin nihayetinde iyileşeceğini de ekliyor.
