Bir ABD bankası bir notta, Dubai’nin kredi profilinin gayrimenkule düşük maruz kalma ve tahmin edilenden düşük devlet borcu nedeniyle önemli ölçüde güçlendiğini söyledi.
2008-09 küresel mali krizi sırasında Dubai’nin emlak fiyatları düştü. Emirlik borcunu yeniden planlayarak ekonomik bir gerilemeyi tetikledi. Lehman Brothers’ın çöküşü, Dubai’yi ve dünyayı etkileyen, ekonomik daralmaya, iş kapanmalarına ve iş kayıplarına neden olan küresel bir krize yol açtı.
Geçmişteki zorluklara rağmen, Dubai borcunu başarıyla müzakere etti ve şimdi 2026-2028 için rekor 302,7 milyar Dh’lik bütçe ve yüzde 5’lik işletme fazlası dahil olmak üzere tarihi finansal başarıları rapor ederek emirliğin güçlendirilmiş finansmanının altını çiziyor.
“Dubai’nin kredi profilinin önemli ölçüde güçlendiğini tahmin ediyoruz. Kredi hikayesinin riski gayrimenkul sektörü, nüfus artışı ve büyük Dubai A.Ş. idi. borç. İlk iki faktör iç içe geçmiş durumda ve Rusya-Ukrayna savaşı ve güçlü reform ivmesinin ardından gelen güçlü girişlerden yararlanılıyor. 2008 baskını ile karşılaştırıldığında, gayrimenkul sektöründe kaldıraç daha düşüktür (yakın zamana kadar düşük kredi büyümesi ile) ve bankalar daha fazla düzenleyici gözetim ile daha güçlü bir sermaye konumuna sahiptir ”dedi.
Dubai Maliye Bakanlığı’ndan alınan bilgilere göre, emirliğin borç profili, çeşitli borçlanma araçlarını kapsayan esnek bir finansal durum gösteriyor. 30 Eylül 2025 itibariyle, ödenmemiş toplam borç 112,4 milyar Dh’dir ve bu, borç / GSYİH oranı yüzde 20,8 ile 2024 bir önceki yıla göre yüzde 3,9’luk bir düşüşe işaret etmektedir.
BAE Merkez Bankası’na göre, BAE bankacılık sisteminin kredi portföyü, elverişli ekonomik koşulların etkisiyle yıllık bazda yüzde 11,1 arttı. Bankalar, 2025’in 2. Çeyreğinde sermaye yeterlilik oranı yüzde 17,3 olan sağlam sermaye tamponlarını korudu ve net takipteki kredi oranı yüzde 1,7’ye düştüğü için varlık kalitesini iyileştirdi.
BofA ayrıca Dubai’nin güçlü büyümesinin, vergi reformlarının ve harcama kontrolünün mali dengeyi fazlaya döndürdüğünü ve emirliğin kredi görünümünde belirleyici bir iyileşme gösterdiğini belirtti.
“Merkezi hükümetin mali dengesinin, mali sonuçların ilk yarısına göre bütçelenen seviyenin iki katı olan 2025’te GSYİH’nın yüzde 4’ünde durmasını bekliyoruz. Dubai, 2021’den bu yana mali fazlalar kaydetti ve fazlalık 2021’de GSYİH’nın yüzde 1,5’inden 2024’te GSYİH’nın yüzde 8,5’ine yükseldi. Dubai’nin 2026 bütçesi, muhafazakar görünen 2,2 milyar dolar (GSYİH’nın yüzde 1,3’ü) fazla veriyor ”dedi ve notta Maliye Bakanlığı’nın (DoF) sunumundan elde edilen bazı verilerden alıntı yaptı.
Ekim ayında, Uluslararası Para Fonu (IMF) Orta Doğu ve Orta Asya Dairesi Müdürü Dr. Cihad Azour, Dubai Emirliği’nin 2025’te yüzde 3,4’lük bir büyüme kaydedeceğini öngördü.
Petrol dışı sektörlerin yönlendirdiği turizm, finansal hizmetler, gayrimenkul, ticaret, otelcilik, havacılık ve lojistiğin emirliğin büyümesini yönlendireceği tahmin ediliyor.
BAE Merkez Bankası’nın üçüncü çeyrek raporuna göre, Dubai’deki iş koşulları önemli ölçüde iyileşti ve PMI Temmuz ayında 53.5’ten Haziran ayında 51.8’e yükseldi. Bu toparlanma, daha güçlü müşteri talebi ve çekirdek sektörlerdeki artan faaliyetten kaynaklandı.
Bank of America, gelişmekte olan ekonomilere ilişkin notta, ”İma edilen egemen nottaki artışın Abu Dabi’nin seviyesine on yıl veya iki yıl öncesine göre daha yakın olmasıyla birlikte, Dubai’nin egemen bir not alması gerekmese de gerekçesinin iyileştiğini düşünüyoruz” dedi.
