Federal Rezerv’in ekonomiyi işleyiş veya değerlendirme şeklini değiştirmek, politika ve piyasalar üzerinde Fed patronunu kovmaktan daha kalıcı bir etkiye sahip olabilir.
ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, Başkan Donald Trump’ın Pazartesi günü Fed Başkanı Jerome Powell’a yönelik devam eden eleştirisine, tüm Fed kurumunu ve performansını gözden geçirmek istediğini iddia ederek bir başka bükülme daha ekledi. CNBC ile yaptığı röportajda Bessent, Fed’in önemli enflasyon belirtileri olmadan “tarifeler konusunda korku uyandırmasının” merkez bankasının işleyişinin kökten ve şubeden gözden geçirilmesini düşünmek için gerekçe olduğunu iddia etti.
“Yapmamız gereken tüm Federal Rezerv kurumunu ve başarılı olup olmadıklarını incelemek” dedi. “Oradaki tüm bu doktoralar, ne yaptıklarını bilmiyorum.”
Trump’ın neredeyse her gün talep ettiği gibi Bessent’in faiz indirimlerini hızlandırmak için Fed’e daha fazla baskı yapıp yapmadığı veya yönetimin aslında Fed operasyonları, analizi ve yürütmesi hakkında resmi bir inceleme yapmayı planlayıp planlamadığı henüz belli değil. Son haftalar, Trump’ın Powell’ı kovmaya çalışmasıyla ilgili endişeli bir gürültüyle doluyken, bu son gelişme – Beslenmenin kenelenme şeklindeki olası değişiklikler – bir Sandalyenin görev süresini kısaltmaktan çok daha geniş kapsamlı ve etkili olabilir. Tabii ki, Fed Başkanı önemli bir rol oynamaktadır ve siyasi güdümlü bir görevden alma, Fed’in bağımsızlığı için ciddi bir zorluk olacaktır. Yine de Fed patronu nihayetinde faiz belirleme kurulunda sadece bir oy olarak kalıyor ve Fed’in politika oluşturma yapısı kısmen merkez bankasını herhangi bir aşırı siyasi etkiden izole etmek için tasarlandı.
Politika belirleyen Federal Açık Piyasa Komitesi, yedi Fed yönetim kurulu üyesi ve beş bölgesel Fed patronundan oluşur, ancak FOMC başkanı ve başkan yardımcısı komite tarafından her yılın başında oylanır. Fed Başkanı tipik olarak dümeni sözleşmeye göre alır, ancak zorunluluk değildir.
FOMC üyelerinin çoğunluğu siyasi olarak partizan olarak atanan en üst göreve itiraz ederse, teorik olarak bir meydan okuma eyleminde fomc’nin farklı bir Başkanına oy verebilirlerdi.
Ancak, ne olursa olsun, Sandalye hala sadece bir oy.
Fiyat çok yüksek
Fed’in kurumsal yapısını değiştirmek, güçlü Trump destekçileri de dahil olmak üzere birçok Cumhuriyetçinin Fed’i kurcalamaya karşı temkinli olabileceğinden, uzun sürmesi muhtemel bir süreç olan Kongre onayını gerektirecektir. Ayrıca, yakın tarihli bir Yüksek Mahkeme kararı, “özel bir tarihsel statü” nedeniyle Fed yapılarının yerinde bırakılması gerektiğini de öne sürdü.
Ancak Fed’in düşünme, tahmin etme ve çalışma şeklini etkilemek farklı bir konudur.
Meseleleri daha da karmaşık hale getirmek için Pazartesi günü Wall Street Journal , Bessent’in Trump’a Powell’ı kovmasına karşı danışmanlık yaptığını ve mevcut Fed Başkanının dava açabileceğini veya Kongre’nin yerine geçmeyi onaylamaya ayak basabileceğini savunduğunu iddia etti. Her iki senaryo da Joe Biden’ın Fed Başkan Yardımcısı Philip Jefferson’ın rolü üstlenmesine neden olacak bir liderlik molasına neden olabilir. WSJ, Bessent’in Powell’ın görev süresinin Mayıs ayında sona ermesini beklemekle karşılaştırıldığında, Powell’ı şimdi ortadan kaldırmanın fiyatının potansiyel piyasa bozulması ve etkide gerçek bir kazanç sağlamayan ekonomik belirsizlik olduğunu savundu.
Zaten başka bir hikayede WSJ ile mücadele eden Trump, raporu ‘sahte’ olarak reddetti. Bessent, kararın nihayetinde Trump’a bağlı olduğunu söyledi. Ancak Powell’ın görevden alınmasının dağınıklığı, yönetimin Fed’e faiz oranlarını en kısa sürede daha verimli hale getirmesi için başka baskılar görmesinin nedeni olabilir. Ne de olsa, yönetim kuruluna atanan iki Trump – Christopher Waller ve Michelle Bowman – şimdiden acil kesintiler için tartışıyorlar ve Powell’ınki de dahil olmak üzere iki yönetim kurulu pozisyonu gelecek yıl bu zamana kadar ortaya çıkacak. Bu, FOMC olmasa da, yönetim kurulunda çoğunluğun Trump tarafından atanmasına neden olacaktı. SGH Makro Danışmanlarından Tim Duy, Fed’i yeniden şekillendirmek için Beyaz Saray’ın yönetim kurulunu değiştirmek için daha fazla sandalyeye ihtiyacı olduğunu düşünüyor – fomc’nin geri kalanını oluşturan beş bölge Başkanını oylamaya yetecek bir Trump adayı bloğu oluşturuyor.
Bu olmadan, Trump ekibini Fed düşüncesinin DNA’sını değiştirmeye çalışıyor ve ayakta duran varsayımları, tahmin kalıplarını ve halka açık sunumları değiştiren büyük bir inceleme daha uzun vadede önemli olabilir. Trump’ın başkanlık için seçtiği şu anki favori, ortodoks Fed analizinin bilinen bir eleştirmeni olan eski Fed politika yapıcısı Kevin Warsh, işler ile enflasyon arasında şu anda sunulduğu şekilde bir uzlaşma olduğundan şüphe ediyor ve bilanço politikaları daha sıkı olsaydı oranların düşebileceğini iddia ediyor. Piyasalar şimdi gevşemenin uygun olmadığını düşünüyorsa, elbette, enflasyon beklentileri sadece aşırı siyasi etki korkularına dayanabilir ve uzun vadeli borçlanma oranlarının yükselmesi gerekir.
Ama o kadar temiz olmayabilir. “Amaç, değişirken politika faizlerini düşük tutmak gibi görünüyor Eğrinin ön ucuna ABD Hazine ihracı,” SGH yazdı Macro’nun işi bitti. “Aşırı gevşek politika beklenirken uzun vadeli oranları yükseltmek için, Fed ve Hazine, borcu getiri eğrisine doğru bir gözle yönetir kontrol.” Bu, çıkabilecek hassas bir dengedir – ancak garanti eder Fed’in gemiye gelmesi kolay olmayacak.
Burada ifade edilen görüşler yazarın görüşleridir, a reuters köşe yazarı
— Bu köşeden hoşlanıyor musun? Reuters Açık Faiz (ROI), küresel finansal yorum için vazgeçilmez yeni kaynağınız. Linkedın’de yatırım getirisini takip edin. Ayrıca, hafta içi bültenime kaydolun Sabah Teklifi ABD.
(Mike Dolan tarafından; Nia Williams tarafından düzenleme)
