ABD Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell, Cuma günü yoğun bir şekilde izlenen bir konuşmada faiz indirimlerine kapıyı açık bırakarak, Başkan Donald Trump merkez bankası üzerindeki baskıyı yoğunlaştırırken ekonomiye yönelik riskleri dengeledi.
Geçen yıl, Fed başkanı Jackson Hole Ekonomi Politikası Sempozyumu’ndaki açılış konuşmasını faiz indirimlerinin zamanının geldiğini belirtmek için kullandı. Ancak bu sefer resim daha karanlık.
Powell, kendisini temkinli bir yaklaşıma götüren karışık ekonomik verilerin yanı sıra, bağımsız bankayı faizleri düşürmeye agresif bir şekilde iten Trump’ın sürekli saldırılarıyla karşı karşıya.
Powell Cuma günü yaptığı açıklamada, daha yüksek enflasyon ve zayıflayan iş piyasası risklerinin “zorlu bir duruma” yol açtığı konusunda uyardı.”
Powell konuşmasında, bu zorlukların işten çıkarmalar şeklinde hızla gerçekleşebileceği konusunda uyarıda bulunarak, “İstihdama yönelik aşağı yönlü riskler artıyor” dedi.
“İşgücü piyasası dengede gibi görünse de, işçilerin hem arzında hem de talebinde belirgin bir yavaşlamanın neden olduğu ilginç bir denge türü” dedi.
“Tarifelerin tüketici fiyatları üzerindeki etkilerinin artık açıkça görülebildiğini” ve önümüzdeki aylarda birikmesinin beklendiğini de sözlerine ekledi.
Tarifelerin etkisinin zamanlaması ve kapsamı konusunda yüksek belirsizlik olduğunu söyledi.
Ancak söz verdi: “Fiyat seviyesindeki bir kerelik artışın devam eden bir enflasyon sorunu haline gelmesine izin vermeyeceğiz.”
Bu ikili zorluklarla karşı karşıya kalan Powell, olası bir faiz indirimine işaret etti: “Kısıtlayıcı bölgelerdeki politika ile temel görünüm ve değişen risk dengesi, politika duruşumuzu düzeltmeyi gerektirebilir.”
Powell’ın Cuma günkü sözleri sorulduğunda Trump gazetecilere şunları söyledi: “Ona bir nedenden dolayı ‘Çok Geç’ diyoruz.” Başkan, Powell’ın bir yıl önce oranları düşürmesi gerektiğini söyledi.
Bu, Powell’ın Fed’in dümenindeki son Jackson Hole konuşmasına damgasını vurdu ve başkanlık süresi Mayıs 2026’da sona erdi.
Kademeli kesintiler
Donanma Federal Kredi Birliği baş ekonomisti Heather Long, “Bu, Powell’ın alabileceği kadar net bir kesim” dedi.
Bir notta, “Tarife şoklarının enflasyon üzerinde bir kerelik bir etki olmasını sağlamaya kararlı olsa da, iş durumunun hızla kötüleştiğini ve şu anda en büyük riskin bu olduğunu telgraflıyor” dedi.
Wall Street, Powell’ın sözlerinin ardından Cuma günü toplandı ve hem Dow hem de Nasdaq yüzde 2.0 civarında yükseldi. Para politikası gelişmelerine duyarlı olan hazine getirileri geri çekildi.
CME Group’un FedWatch Aracı, piyasanın kabaca yüzde 85’lik bir Eylül faiz indirimi şansı gördüğünü gösterdi.
Ancak Oxford Economics’in baş ABD ekonomisti Ryan Sweet, bir sonraki faiz indiriminin “bir serinin başlangıcı” olmayabileceğini söyledi.”
Sweet, “Powell, politikanın önceden belirlenmiş bir rotada olmadığını ve gelen verilere ve risk dengesine dayanmaya devam edeceğini vurguladı” dedi.
Yetkili, Fed başkanının oranları ayarlamak için “kademeli bir yaklaşım” için zemin hazırlıyor gibi göründüğünü de sözlerine ekledi.
Koz basıncı
Şimdilik Fed, Trump yönetiminin çeşitli cephelerde artan baskısını görüyor.
Trump ayrıca Cuma günü yaptığı açıklamada, ipotek sahtekarlığı iddiaları üzerine kendisine saldırdıktan sonra istifa etmediği takdirde Fed valisi Lisa Cook’u kovacağını söyledi.
Ancak cumhurbaşkanı, yetkilileri merkez bankasından çıkarma kabiliyetinde sınırlıdır.
Cook daha önce “istifa etmek için zorbalığa uğramaya niyeti olmadığını” belirtirken, mali geçmişiyle ilgili soruları ciddiye alacağını belirtmişti.
Trump, Powell’a olan küçümsemesini gizlemedi ve defalarca Fed başkanının oranları düşürmede “çok geç” olduğunu ve ona “aptal” ve “geri zekalı ” dediğini söyledi.”
Ayrıca, Fed’in Washington’daki genel merkezinin yenilenmesi konusunda Powell’ı hedef aldı ve bir noktada maliyet aşımlarının merkez bankacısını devirmek için bir neden olabileceğini öne sürdü.
Bir sonraki politika toplantısını Eylül ayı ortasında gerçekleştiren Fed, Aralık ayındaki son düşüşünden bu yana faiz oranlarını yüzde 4,25 ile yüzde 4,50 arasında sabit tuttu.
Politika yapıcılar, Trump’ın tarifelerinin enflasyon üzerindeki etkilerini izlerken işgücü piyasasındaki esnekliği belirttiler.
Ancak iş piyasasında çatlaklar ortaya çıktı ve bu da Fed’in ekonomiyi canlandırmak için oranları düşürmesine neden olabilir.
