ABD Merkez Bankası’nın bu ay tekrar faiz oranlarını düşürmesi bekleniyor, bu da doları zayıflatmaya devam edecek ve altın için olumlu olabilecek bir hareket. Altın, geçen yıl yüzde 50’den fazla kazanarak olağanüstü bir koşuya çıktı, bu nedenle birçok yatırımcı onu neyin daha da ileriye taşıyabileceğini merak ediyor.Düşük faiz oranları, merkez bankalarından ve yatırımcılardan gelen güçlü talebin yanı sıra onu desteklemesi gereken faktörlerden biridir.
Federal Rezerv, gösterge fed fon oranını Eylül ayında çeyrek puan düşürdü ve ABD’deki zayıf iş verilerinin ardından 29 Ekim’de tekrar düşürmesi bekleniyor.Standard Chartered’in küresel emtia araştırmaları başkanı Suki Cooper, “Altın piyasasının tamamen fiyatlandırılması gibi görünmüyor” dedi. Bu, yakın vadede daha fazla satın alma olabileceği anlamına gelir. Yine de, altının hızlı koşusu onu birçok stratejistin hedeflerine yaklaştırdı ve bazıları sarı metal fiyatlarının bir geri çekilme için olgunlaştığını söylüyor. Altın fiyatlarındaki son yükselişin kısmen yatırımcıların borsa yatırım fonları (ETF) satın almasından kaynaklandığını da sözlerine ekledi.
Aslında Goldman Sachs, kısmen ETF alımının merkez bankası alımıyla birlikte devam etmesini beklediği için Pazartesi günü fiyat tahminini artırdı. Goldman stratejistleri şimdi altının gelecek yıl sonuna kadar ons başına 4.900 dolara (18.000 Dh’ye) ulaştığını ve önceki 4.300 dolarlık (15.792Dh’ye) ulaştığını görüyor. Wells Fargo ayrıca yakın zamanda 2026 tahmin aralığını ons başına 3.900 dolardan (14.322 Dhl’den) 4.100 dolara (15.057Dhl’ye) yükseltti ve dolar görünümünü düşürdü.
Neden son altın dalgalanması?
Belirsizlik, altın fiyatlarının kilit itici gücü olmuştur. ABD tarife politikası ilkbaharda küresel piyasaları sarstı, ancak şimdi ABD ile birçok ülke arasında müzakereler ve anlaşmalar yapıldığına göre, ekonomi ve enflasyonist etkiyle ilgili bazı endişeler azaldı. “Oranlar düştükçe, düşen bir oran ortamı altını destekliyor. Ama benim görüşüme göre daha düşük oranlı bir ortam fiyatı gerçekten açıklamıyor. RBC Capital Markets emtia stratejisti Chris Louney, ”Bu gerçekten bir belirsizlik primine bağlı” dedi. Bence faiz oranları ve doların toparlanma şansı var … ve bu altının neden satıldığına dair bir katalizör olmalı.Mark Newton
ABD’de ve başka yerlerde artan borç, ABD hükümetinin kapatılması, jeopolitik risk ve ABD varlıklarına olan ilginin yumuşamasından bahsetti. Stratejistler, Federal Rezerv’in bağımsızlığına ilişkin endişelerin altın alımını da tetiklediğini ve dolar satışını tetiklediğini söylüyor. ABD Başkanı Donald Trump, Fed Başkanı Jerome Powell’ı kovmayacağını söylediğinde bazı endişeleri yatıştırdı. Ancak, Fed’in faiz oranı politikasını oldukça eleştirdi ve Fed Valisi Lisa Cook’u devirmeye çalışıyor.Daha düşük faiz oranları, ABD’nin borcunu ödemesini daha ucuz hale getirecektir. “Daha yüksek altın fiyatları potansiyeli var. 2026’ya baktığımızda bunun ters bir riski var, ”dedi Louney.
Fiyat yükselmeye devam ettikçe, bazı stratejistler kazanımların hızı ve metali çevreleyen yükseliş tutumu nedeniyle temkinli davranıyorlar. Fundstrat’tan Mark Newton, altın fiyatlarının “gerildiğini” ve duyarlılığın çok köpüklü olduğunu söyledi. Önümüzdeki dört ila altı hafta içinde bir satış bekliyor. Kısa süre önce Dubai’deki CMT Küresel Yatırım Zirvesi’ne katıldı.
Altın fiyatları yükselecek mi? “Herkesin bahsettiği birkaç temadan biri, altının teknik ve temel bir perspektiften ne kadar yükselişe geçtiğidir. Bu benim için korkutucu, çünkü üç yıl önce 2022’de altın dibe vurduğunda kimse bunu tartışmıyordu ”dedi.
Newton, altının bu yıl önemli bir düşüş yaşamadığını ve önümüzdeki dört ila altı hafta içinde bir geri çekilme beklediğini belirtti. “Hemen ilk sosu almak istemiyorum. Bence faiz oranları ve doların toparlanma şansı var … ve bu altının neden satıldığına dair bir katalizör olmalı. Dünya mali belirsizliği görmeye başlıyor ve oranlar sonunda daha da yükselecek. Altının satılmasının nedeni bu olabilir, “dedi Newton, satıştan sonra hedefini yeniden değerlendireceğini de sözlerine ekledi. “Çekiciliği uzun vadede seviyorum.”
Cooper, altın fiyatının yıl sonuna kadar rakip faktörlerden etkileneceğini ve bir düzeltme beklediğini söyledi. ”Bu zor çünkü tarihsel olarak fiziksel pazarın alıcı olarak ne zaman geleceğini gözden geçirme eğilimindeyiz ya da piyasanın aşırı satın alındığını gösteren teknik seviyelere bakabiliriz” dedi. Olumsuz yönde bir teknik destek seviyesi 3.650 dolar (13.405Dhs) olacağını belirtti.
Ekim ayından Aralık ayına kadar olan Hint düğün sezonu, fiziksel altın alımları için de önemli bir zamandır. Ancak Cooper, yaz aylarında fiyatların daha düşük olduğu zamanlarda kuyumcular tarafından da çok fazla alım yapılabileceğine inanıyor ve şu anda yıla güçlü bir başlangıçtan sonra çok fazla Çinli alım yok gibi görünüyor.
Altın fiyatlarının gelecek yıl ons başına ortalama 3.875 $ (14.231Dh) olmasını bekliyor. Standard Chartered, bu yıl ikiden sonra daha fazla Federal Rezerv faiz indirimi öngörmüyor, ancak ABD fed fonları vadeli işlem piyasası daha fazla kesinti fiyatlandırıyor. Standard Chartered senaryosuna göre dolar istikrara kavuşabilir ve altının çekiciliği o kadar ışıltılı olmayacaktır.
Hisse senetleri yükselirken bile altına tahsisler gördünüz. Bu, bu insanların dışarıdaki bu daha geniş risklerin farkında olduklarının bir işareti.”RBC Sermaye Piyasalarından Chris Louney
Bazı yatırım danışmanları, tavsiyeleri değişiklik gösterse de, altın varlıklarının bir portföyün yaklaşık yüzde 10’unu oluşturması gerektiğine inanıyor. Altın, risklere karşı bir korunma olarak görülüyor ve hisse senetleri gibi holdinglerdeki oynaklığı düzeltmesi bekleniyor.
Bazı kurumsal portföyler geleneksel olarak varlıklarının yüzde beşinden daha azını altın olarak elinde tutuyordu, ancak fiyat yükseldikçe şimdi daha yüksek bir yüzdeye sahip olabilirler. Louney, ”Yüzde beşinin tavan olmadığından şüpheleniyorum, insanlar altın tahsisatlarının daha yüksek olmasına izin vermeye istekli” dedi.
Merkez bankacılarından ipuçları
Yatırımcılar son birkaç yıldır ipuçlarını dünya merkez bankacılarından alıyorlar.Dünya Altın Konseyi’ne göre, merkez bankaları son üç yılın her birinde 1.000 tonun üzerinde altın elde etti ve bu, önceki on yılda yıllık ortalama 400 ila 500 tonun iki katı. RBC, merkez bankalarının bu yıl 850 ton satın almasını bekliyor.
“Altın algılanan bir güvenli liman … (merkez bankası) alımları hala oldukça güçlü ve benzer nedenlerden dolayı hala altına yatırımcı tahsisleri görüyorsunuz.” Louney dedi. “Hisse senetleri yükselirken bile, altına tahsisat gördünüz. Bu, bu insanların dışarıdaki bu daha geniş risklerin farkında olduklarının bir işareti.”
Altın almanın farklı yolları
Yatırımcılar altını farklı şekillerde satın alabilir ve her birinin avantajları vardır. Hızlı bir şekilde maruz kalmanın çok basit bir yolu, bir borsa yatırım fonu veya hisse senedi satın almaktır.Bannockburn Global Forex baş piyasa stratejisti Marc Chandler, ”Sadece bir altın madenciliği şirketi veya altın ETF satın alıyorsanız, sadece altın üzerinde bir talep satın alıyorsunuz” dedi. Birçok yatırımcı için “bu yeterince iyi olabilir.” Diğerleri fiziksel metali tutmada daha fazla güvenlik görüyor, ancak bunun dezavantajı da olabilir.”Külçe satın alıyorlarsa pahalıdır çünkü bir yerde saklamanız ve sigortalamanız gerekir. Verim almayan bir enstrüman için bu, altını tutmak için cebinizden çıkan daha fazla paradır “dedi Chandler.
Altın oldukça arzu edilir olmaya devam ediyor ve satılsa bile merkez bankaları satın almaya devam edecek. Bir Noktada BFG Wealth Partners’ın baş yatırım sorumlusu Peter Boockvar, ”Altın, yedek varlık söz konusu olduğunda yeni havalı çocuk” dedi. Küresel olarak yatırımcıların dolardan uzaklaştığını söyledi. “Altın bu pazar payını devlet tahvillerinden alıyor.”
