Yabancı yatırımcılar, geri çekildikten ve yatırım yapılamaz olarak nitelendirildikten üç yıl sonra, sunulan teknoloji fırsatları ve ABD varlıklarının ötesinde çeşitlendirme talebinin artmasıyla teşvik edildikten üç yıl sonra Çin borsalarına büyük bir dönüş planlıyorlar.
Çin’in yapay zekayı (AI) benimsemesi ve bu yıl yarı iletkenler ve yenilikçi ilaçlar geliştirmesindeki ilerleme, küresel yatırımcılara Çin-ABD ticaret savaşı ve Washington’un teknoloji ihracat yasaklarının dünyanın en büyük ikinci ekonomisindeki yeniliği caydırmadığı konusunda rahatlık verdi.
ABD-Çin tarife ateşkesi ve iç parasal genişleme ortamı duyguları daha da artırdı. Sonuç olarak, Şangay Bileşik Endeksi geçen hafta on yılın en yüksek seviyesine ulaşırken, Hong Kong hisse senetleri dört yılın en yüksek seviyesine ulaştı.
Yabancı yatırımcıların değişen duyguları, şu ana kadar ağırlıklı olarak yerli oyuncular tarafından yönlendirilen piyasa rallisine potansiyel olarak yakıt ekleyebilir.
New York merkezli iki tek ailelik ofisi yöneten eski bir hedge fon yöneticisi olan Brett Barna, bu yılki boğa koşusu tarafından cezbedilen ve kalabalık ABD varlıklarından çeşitlenme arayışında olan yabancı erkenci kuşların şimdiden Çin’e geri döndüğünü söyledi.
Barna, ABD ve Avrupa sermayesinin Çin’in sermaye piyasalarına erişmesine izin verecek bir yatırım platformu kurmayı planladığını da sözlerine ekleyerek, ”Çin ilginç çünkü dünyanın geri kalanıyla, en azından karadaki A-hisse senedi piyasasıyla çok alakasız” dedi.
Fon lansmanları ve akışlarına ilişkin veriler, Hong Kong da dahil olmak üzere 19 trilyon dolarlık (69 trilyon Dh’lik) bir Çin borsasına yönelik artan coşkuyu göstermektedir.
Morgan Stanley’in sayıları ayrıntılandırmayan bir raporuna göre, Ağustos, Çin hisse senetlerinin küresel riskten korunma fonları tarafından son altı aydaki en büyük aylık alımını işaret etti.
Morningstar verileri, gelişmekte olan piyasa eski Çin hisse senedi fonu yeni lansmanlarının sayısının 2025’te sekize, 2024’te 21’e ve 2023’te 16’ya düştüğünü gösterdi. Bu, Çin’i içermeyen gelişmekte olan piyasa yatırımlarına olan talebin bu yıl önemli ölçüde soğuduğu anlamına geliyordu. “Bir yıl önce insanlar Çin’i endekslerden çıkarmak istedi. Şimdi Çin, bağımsız bir varlık sınıfı olarak görülüyor (görmezden gelemezler), ”diyor Allianz Global Investors’ın Çin fon biriminin baş yatırım sorumlusu Zheng Yucheng.
Anekdot niteliğindeki kanıtlar da birikiyor. Londra merkezli 20 milyar dolarlık (73 milyar Dhs) varlık yöneticisi Polar Capital, 2024’ün sonlarında Çin’e karşı zayıflıktan olumlu bir duruş sergiledi ve Çin tahsisini bu yılki gelişmekte olan piyasa portföyündeki düşük yüzde 20 aralığından yüzde 30’un üzerine çıkardı. , fon yöneticisi dedi Jerry Wu.
Firmanın bu yılın Şubat ayındaki yıllık konferansı, Çin oturumuna 2023’teki katılımın iki katından fazla olan 55 müşteriden oluşan tam bir ev çektiğini söyledi.
Momentum
Deepseek’in atılımının tetiklediği “Çin yenilikçi varlıklarının yeniden değerlenmesi” var, dedi Wu, chatgpt’ye rakip olan yüksek maliyetli AI modelinin yaratıcısına atıfta bulundu. Yapay zekadan biyoteknoloji ve robotiğe kadar her alanda ivme kazandığını söyledi.Yatırım şirketi Cambridge Associates’in kıdemli yatırım direktörü Benjamin Low, ekibinin, Çin odaklı görevlerle ilgili çok sınırlı sorguların olduğu 2023’teki çukurun aksine, bu yıl Çin fonlarını aramakla ilgili yaklaşık 30 müşteri sorgusu aldığını söyledi.
Asya merkezli olmayan birçok tahsisatçı, yatırım fırsatlarını keşfetmek için bu yılın ilerleyen saatlerinde Çin ve Hong Kong’a geziler planladığını ve bazılarının Covıd’den bu yana ilk kez olduğunu söyledi.
Elbette, Çin’in uzun süredir devam eden bazı sorunları devam ediyor. Ağustos fabrika üretimi, perakende satış verileri ve diğer bazı göstergelerin gösterdiği gibi, geniş ekonomisi hala zayıflığa saplanmış durumda.
2025’in ilk beş ayında doğrudan yabancı yatırımlar bir önceki yıla göre yüzde 13,2 gerileyerek Çin’i düşüşü tersine çevirmek için Temmuz ayında yeni önlemler almaya zorladı.
Kırılgan ekonomi, erken taşınanlar gelirken, henüz anlamlı uzun vadeli sermaye girişlerine dönüşmemesinin temel nedenlerinden biridir.
CLSA baş sermaye stratejisti Alexander Redman, ekonomideki deflasyonist baskının tüm piyasayı ağır basmasını engellediğini söyledi. Polar Capital’den Wu, AI patlamasının ralliyi 2025’in ötesinde sürdürmek için daha geniş ekonomiye fayda sağlaması gerektiğini söyledi.
Allianz Çin fon Birimi’nde portföy yöneticisi olan Cheng Yu, yabancı yatırımcıların şu anda Çin’in uzun vadeli rekabet gücüne odaklanan “yeniden yönlendirme” aşamasında olduğunu söyledi.
“Yabancı sermaye kapıda duruyor ve izliyor. Henüz adım atmadılar – ama en azından geri dönmeyi düşünüyorlar.”
