Dubai’nin petrol dışı özel sektörü Temmuz ayında ivme kazanarak emirliğin BAE’nin çeşitlendirilmiş ekonomisinde büyüme lideri konumunu güçlendirdi.
Dubai Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI), Haziran ayında 45 ayın en düşük seviyesi olan 51,8’den 53,5’e yükselerek çalışma koşullarında sağlam bir iyileşme sinyali verdi. Toparlanma, büyümenin yavaşladığı genel BAE eğiliminin aksine, daha güçlü talep, artan müşteri talepleri ve satış hacimlerinde belirgin bir artıştan kaynaklandı.
Dubai’nin dayanıklılığı, BAE’nin dört yıldan fazla bir süredir en zayıf hızına gerileyen daha geniş petrol dışı özel sektör performansıyla tezat oluşturuyordu. Ülke çapındaki PMI, Haziran ayında 53.5’ten Temmuz ayında 52.9’e düştü ve büyümeyi daralmadan ayıran ancak uzun vadeli trendden daha yavaş genişlemeye işaret eden 50 puanlık eşiğin üzerinde kaldı. Yavaşlama, yeni iş dünyasındaki daha yumuşak bir yükselişle, müşteri duyarlılığını etkileyen bölgesel gerilimlerle, daha zayıf turizm akışlarıyla ve küresel ticaret aksaklıklarıyla bağlantılıydı.
Ankete katılanlar Dubai’nin yükselişini daha iyi iş koşullarına, artan pazarlama faaliyetine ve daha fazla tüketici güvenine bağladılar. Firmalar, üretimi son beş ayda en hızlı şekilde genişletti, işe almaya devam etti ve beklenen talebi karşılamak için stoklar oluşturdu. Tedarikçi teslimat süreleri, bazı nakliye aksamalarına rağmen mütevazı bir şekilde iyileşirken, enflasyonist baskılar kontrol altında kaldı. Satış fiyatları son sekiz aydaki en yavaş hızla yükseldi ve işletmelere siparişleri güvence altına alma konusunda daha fazla esneklik sağladı.
BAE genelinde, ılımlı satış büyümesine paralel olarak işe alma ve satın alma faaliyeti azaldı ve iş yaratma dört ay içinde en zayıf seviyesine geriledi. Şirketler projeleri zamanında tamamlamak için mücadele ettikçe, Ocak ayından bu yana en hızlı şekilde iş birikimleri arttı. Bazı firmalar alımları kısarak stoklarda son beş ayda üçüncü kez düşüşe neden oldu. Teslimat süreleri genel olarak iyileşirken, gümrük gecikmeleri ve belirli malzemelere olan talebin artması ilerleme hızını yavaşlattı.
Maliyet baskıları da geri döndü. Haziran ayında neredeyse iki yılın en düşük seviyesine kadar soğuduktan sonra, girdi maliyetleri Temmuz ayında hızlandı ve daha yüksek nakliye ücretleri, hammadde maliyetleri ve ücretler genel enflasyonu Nisan ayından bu yana en hızlı oranına çıkardı. Birçok şirket marjları korumak için mütevazı fiyat artışlarıyla karşılık verdi. Yine de, çoğu işletme önümüzdeki yıl konusunda iyimser kaldı ve jeopolitik risklerin azalması durumunda talepte bir toparlanma bekledi.
S&P Global Market Intelligence kıdemli ekonomisti David Owen, zayıf büyüme hızına rağmen iş koşullarının hala düzelmekte olduğunu belirtti. Yavaşlamanın çoğunu İran ile İsrail arasındaki gerginliğin artması ve bazı pazarlardaki rekabetin yoğunlaşması gibi geçici faktörlere bağladı. BAE’nin fiyat ortamının talebi desteklemeye devam ettiğini de sözlerine ekleyen Bakan, ”Bölgesel gerilimler azalırsa, önümüzdeki aylarda satış büyümesinde bir toparlanma görebiliriz” dedi.
Bu kısa vadeli ılımlılık, güçlü orta vadeli beklentilerin arka planına karşı geliyor. BAE Merkez Bankası (CBUAE), ülke ekonomisinin 2025’te yüzde 4,4 büyüyerek 2026’da yüzde 5,4’e çıkacağını öngörüyor. Merkez bankası, 2024 Finansal İstikrar Raporunda, güçlü sermaye ve likidite tamponları, ihtiyatlı düzenleme ve çeşitlendirilmiş bir büyüme tabanı ile desteklenen hareketli bir finansal sistemi tanımladı.
BAE’nin reel gsyih’sı 2024’te yüzde dört oranında genişledi ve petrol dışı sektörler finans, turizm, lojistik ve ticaret tarafından desteklenen yaklaşık yüzde beş büyüme ile ücrete liderlik etti. Hidrokarbon sektörünün 2025’te yüzde 4,1 ve 2026’da yüzde 8,1 büyüyeceği tahmin edilirken, petrol üretiminin yüzde bir oranında artmasına karşın Opec + üretim limitleri azaldıkça keskin bir toparlanma bekleniyor. Petrol dışı sektörlerin, kamu yatırımları, çeşitlendirme stratejileri ve özel sektör inovasyonuyla her iki yılda da sağlıklı bir yüzde 4,5 büyüme oranı sürdürmesi bekleniyor.
Bu tahminler bağımsız değerlendirmelerle uyumludur. Uluslararası Para Fonu, BAE gsyih’sının 2025’te yaklaşık yüzde dört, 2026’da yüzde beş artmasını beklerken, Dünya Bankası 2025’te yüzde 4,6 ve hem 2026hem de 2027’de yüzde 4,9’luk bir büyüme görüyor. Dünya Bankası ayrıca BAE’nin petrol dışı ekonomisinin gelecek yıl yüzde 4,9 artarak KİK ortalaması olan yüzde 3,2’nin oldukça üzerinde büyüyeceğini öngörüyor.
CBUAE Valisi Khaled Mohamed Balama, ihtiyatlı ekonomik yönetimin BAE’Yİ değişken bir küresel zemine rağmen güçlü büyümeyi sürdürecek şekilde konumlandırdığını vurguladı. ”Sağlam temeller ve proaktif düzenleyici çerçeveler, büyüme ivmesini sürdürürken ekonominin küresel risklerden izole edilmesine yardımcı oldu” dedi. Merkez bankası’nın öngörülerine göre yatırım girişlerinde sürekli güçlenme, istihdamın 2025’te yüzde 3,3 artması beklenen sağlıklı istihdam yaratılması ve işsizliğin yaklaşık yüzde 2,1 ile düşük kalması öngörülüyor.
Finansal sektörün dayanıklılığı bu görünümün temel dayanaklarından biri olmaya devam ediyor. Stres testleri, BAE bankalarının güçlü sermaye oranlarını ve borç verme kapasitesini korurken olumsuz senaryolara dayanabileceğini gösteriyor. Sigorta sektörü 2024’te güçlü bir şekilde genişledi ve yazılı primler yüzde 21,4 artarak 64,8 milyar Dh’ye yükselirken, finans şirketleri ve para borsaları sağlam bilançoları korudu.
Ekonomistler, Dubai’nin Temmuz ayındaki toparlanmasının, ulusal göstergelerin yumuşadığı bir ayda bile BAE’nin petrol dışı ekonomisinin çevikliğini ve uyarlanabilirliğini gösterdiğini söylüyor. Esnek iç talebin, sağlam mali ve finansal tamponların ve net bir politika yönünün birleşimi, sürdürülebilir büyüme için güçlü bir temel sağlar.
Temmuz ayı PMI, ülke çapında petrol dışı büyümenin hızında geçici bir gevşeme olduğunu öne sürerken, Dubai’nin yenilenen ivmesi, merkez bankası’nın iyimser tahminleriyle birleştiğinde, analistlere göre 2026 yılına kadar geniş tabanlı genişleme yolunda emin adımlarla ilerleyen bir BAE ekonomisine işaret ediyor.
