Avronun gücü, Çin’in ihracat makinesinin deflasyonist etkisini artırıyor ve bu da Avrupa Merkez Bankası’nı “iyi yerinden” çıkarıp daha fazla faiz indirimi yapabilecek katalizör olabilir.
Euro, Eylül ayında dört yılın en yüksek seviyesi olan 1.166 $ olan 1.1918 $ civarında ve bu yıl en fazla 2017’den bu yana yaklaşık% 13’lük bir kazanç elde etti.
ECB’NİN euro reel efektif döviz kuru – esasen enflasyona göre düzeltilmiş kilit ticaret ortağı para birimleri sepeti – Eylül ayında en fazla Mayıs 2014’ten bu yana en yüksek 98,68 seviyesine ulaştı. Kasım ayında saat 97.81idi.
129,96 civarında olan nominal oran, 2025’te şu ana kadar% 5,7 artışla Eylül ayında 130,87 rekor kırdı.
Barclays global forex stratejisi başkanı Themos Fiotakis, “Euro, göründüğünden çok daha pahalı” dedi.
“Avroya ticaret ağırlıklı olarak ve daha doğrudan rakiplerinden bazılarına karşı bakarsanız, avronun tarihsel olarak yüksek seviyelerde olduğunu göreceksiniz” dedi ve ABD tarifelerinde faktoringin 1,28 dolara yakın bir euro oranı sunduğunu da sözlerine ekledi.
Ticaret ağırlıklı avrodaki artışın ana itici güçlerinden biri, bu yıl offshore pazardaki Çin yuanındaki% 7’lik düşüş oldu.
Çin, Avrupa’nın en büyük ticaret ortağıdır. En son veriler, euro bölgesinin Eylül ayında Çin ile 33 milyar avroluk bir ticaret açığına sahip olduğunu ve bölgenin en büyük ikinci ortağı olan ABD ile 22,2 milyar avroluk bir fazla olduğunu gösteriyor.
Goldman Sachs geçtiğimiz günlerde Çin’in son on yıldaki büyüme görünümündeki en büyük yükselişini gerçekleştirdi ve Pekin’in piyasaları ucuz mallarla su basmaya itmesinin özellikle Avrupa’da deflasyonu tetikleyebileceğini söyledi.
Çinli ihracatçılar, ABD dışındaki pazarlardaki ayak izlerini genişletmek isteyecekler ve ülkenin kritik nadir toprak malzemelerinin tedariki konusundaki tutumu göz önüne alındığında, ticaret engelleri için çok az yer olabilir.
ECB Başkan Yardımcısı Luis de Guindos Temmuz ayında yaptığı açıklamada, merkez bankasının avronun 1,20 dolara kadar değer kazanmasını görmezden gelebileceğini, ancak bu seviyenin üzerinde “çok daha karmaşık” hale geleceğini söyledi.
HSBC’nin Avrupalı baş ekonomisti Simon Wells, “Marjlar hala yeniden inşa edildiğinden şu ana kadar döviz kurundan yalnızca sınırlı geçiş görüyoruz – ve bu süreç henüz tamamlanmamış olabilir” dedi.
”Ticaret ağırlıklı euro buradan keskin bir şekilde değer kazanacak olsaydı, örneğin yaklaşık% 5 oranında, bu daha fazla politika gevşemesini tetikleyebilirdi,” diye ekledi ve bu durumda muhtemelen birden fazla kesinti olacağını belirtti. ECB yetkilisi Martin Kocher, Eylül ayında döviz kurunun bir risk olmadığını, ancak euro’nun daha fazla değer kazanmasının ihracatçılar için “sorunlu hale gelebileceğini” söylerken, Martins Kazak geçtiğimiz günlerde döviz kuru ve Çin ticaret akışlarının merkez bankası’nın politika görünümü için kilit riskler olduğunu söyledi.
Küresel makro araştırma başkanı ve Euro bölgesi baş ekonomisti Carsten Brzeski, ”Müşterilere söylediğim, temel durumumuzun oranların değişmeyeceği yönünde, ancak ECB’NİN şimdi ile gelecek yılın yazları arasında bir veya iki kez daha kesinti yapma olasılığının hala oldukça yüksek olduğu” dedi. ING.
“Çin hikayesi, Ecb’yi faiz indirimlerine iten devrilme faktörü olabilir.”
Piyasalar, tüccarların ecb’nin en az Mart 2027’ye kadar sıkı bir şekilde beklemede kalmasını beklediğini gösteriyor. Ancak tarifeler ve küresel bir ticaret savaşı korkusu, Trump’ın tüm büyük ticaret ortaklarına tarifeleri tokatladığı Nisan ayındaki% 1,55’lik düşük seviyeden fiyatlandırmanın geri döndüğünü gördü.
Stratejistler, euro görünümünün euro bölgesi ile ABD faiz oranları arasındaki farkın hakim olmaya devam edeceğini söylüyorlar. Federal Rezerv’in önümüzdeki yıl dolara ağırlık verebilecek ve buna bağlı olarak avroyu artırabilecek bir dizi kesinti yapması bekleniyor.
“Daha düşük oranlar ve daha zayıf bir dolar el ele gidiyor” dedi Andreas Koenig, Amundi’de küresel para birimi yönetimi başkanı Varlık Yönetimi, Trump’ın Fed’i etkileyeceğini savunuyor ara seçimler öncesinde daha fazla gevşemeye doğru.
“Bence ilk sıra daha düşük bir dolar, sonra bir hızlanan (ABD) ekonomi.”
