Büyüme riskleri yatırımcıların endişe listesini artırıyor; odak, tarifelerin enflasyon üzerindeki etkisinden büyümeye kayıyor; riskten korunma fonları hisse senetleri üzerinde düşüşe geçiyor: Goldman
Küresel büyüme endişeleri, ABD ekonomik verilerinin zayıflaması ve artan ticaret gerilimlerinin tüketici güvenine ve ticari faaliyetlere zarar vermesi nedeniyle finansal piyasaların radarına geri döndü.
ABD’nin direncinin altında yatan ekonomistler için durgunluk temel durum senaryosu olmasa da, son veriler yatırımcıları tedirgin etti ve ABD Başkanı Donald Trump’ın Meksika ve Kanada’ya uyguladığı% 25’lik yeni tarifeler büyüme endişelerini artırıyor.
Piyasalarda ruh halindeki müzikte bir değişim belirgindir.
Petrol fiyatları Ekim ayından bu yana en düşük seviyede, New York’tan Tokyo’ya hisse senetleri son yılların en yüksek seviyelerinden geri çekiliyor ve tahvil yatırımcıları yakın vadeli faiz indirimi şansının arttığını gördükçe iki yıllık ABD Hazine getirileri Ekim ayından bu yana en düşük seviyede.
Genvil Wealth Management’ın baş yatırım sorumlusu Francois Savary, ABD tüketici ve iş duyarlılığının zayıflamasına atıfta bulunarak, “Bir ekonomi için bir şey esastır ve bu bir darbe almış olan güvendir” dedi.
“Bunun (durgunluk) bitmiş bir anlaşma olduğunu sanmıyorum, ancak (ABD) özkaynaklara maruz kalmayı azaltmaya karar vermemizin bir nedeni bu.”
Ocak ayında ABD tüketici güveni son 3-1 / 2 yılda en fazla geriledi, perakende satışlar yaklaşık iki yılda en fazla düştü ve Pazartesi günkü ABD üretim faaliyeti verileri yeni siparişlerde ve istihdamda büyük düşüşler gösterdi.
Amsterdam’daki Van Lanschot Kempen Yatırım Yönetimi’nde kıdemli yatırım stratejisti Joost van Leender, tüketicilerin “kaotik” ABD politikası konusunda belirsiz hissettiklerini de sözlerine ekleyerek, “(ABD) bir durgunluk göreceğimizi düşünmüyoruz, ancak mütevazı bir büyüme yavaşlaması görüyoruz” dedi.
Van Leender, Ocak ayı sonlarında ABD hisse senetlerini düşürdüğünü ve ekonomi yavaşladıkça getirilerin düşmesi muhtemel olduğu için fazla kilolu Hazineler olduğunu söyledi.
Servetlerdeki değişimin altını çizen Atlanta Fed’in Pazartesi günü bu çeyrekte yıllık büyüme için GSYİH modeli tahmini, bir hafta önceki +% 2,3’ten% -2,8’e düştü.
Analistler, son ABD verilerinin Atlanta Fed’in modeli durumunda soğuk hava ve güçlü ithalat gibi bir defaya mahsus faktörler tarafından çarpıtılmış olabileceğini vurguluyor. Ancak, bir ticaret savaşının odağın enflasyondan ABD tarifelerinden kaynaklanan büyüme risklerine hızla kayması anlamına geldiğini de belirtiyorlar.
Çin, 10 Mart’tan itibaren bazı ABD ithalatlarında% 10 -% 15 ek tarifelerle Çin malları üzerindeki vergilerin% 20’ye iki katına çıkmasına yanıt verdi. Avrupa da daha yüksek ABD tarifeleri için ateş hattında ve ABD pazarı için birçok otomobilin üretildiği Meksika ve Kanada’daki tarifelerin ardından Salı günü ticarete açık otomobil stokları% 4 düştü.
Morgan Stanley, Çin, Meksika ve Kanada’ya uygulanan yeni ABD tarifelerinin önümüzdeki çeyreklerde ABD ekonomik büyümesinden 0,7-1,1 puan düşürebileceğini, Kanada büyümesine 2,2 ila 2,8 puanlık bir isabet sağlayabileceğini ve Meksika’yı durgunluğa sürükleyebileceğini tahmin ediyor.
Kanada Ticaret Odası CEO’su Candace Laing, ABD tarife politikasının Kanada ve ABD’yi “durgunluklara, iş kayıplarına ve ekonomik felakete” zorladığı konusunda uyardı.
SEB ekonomisti Marcus Widén bir notta, “Sözlüğe yeni bir kelime ekleme zamanı, “Trumpcession” dedi.
Hız KESME basıncı
Kanada doları ve Meksika pezosu Salı günü kısa bir süre bir ayın en düşük seviyelerine ulaştı. Özellikle, genel olarak ticaret gerilimlerinden yararlanan dolar, ABD’nin büyüme endişeleri ağırlaştıkça da zayıfladı.
Bazıları ABD ekonomisinin durgun büyüme ve amansız enflasyonun endişe verici bir karışımından dolayı risk altında olabileceğini düşünüyor.
Analistler, bir ticaret savaşının büyümeyi desteklemek için oranları düşürmeye devam etmesi için küresel olarak merkez bankaları üzerinde baskı oluşturduğunu söyledi. Yatırımcılar şu anda, verilerin güçlü olduğu Ocak ayı ortasında yalnızca bir düşüşe karşılık, yıl sonuna kadar ABD faiz indirimlerinin 75 baz puanında fiyatlandırıyorlar.
Şubat ayını 2023’ün sonlarından bu yana en büyük aylık düşüşüyle bitirdikten sonra, 10 yıllık ABD Hazine getirileri% 4’e bakıyor.
Forvis Mazars baş ekonomisti George Lagarias, “Tahvil piyasası yumuşak bir yamayı ve belki de durgunluğu fiyatlandırmaya doğru ilerliyor” dedi.
Avrupa Merkez Bankası Perşembe günü faizleri tekrar düşürecek ve Morgan Stanley, ekonomik veriler ve enflasyonun zayıflamasıyla Nisan ayında bir düşüş daha beklediğini söyledi.
ABD ekonomik verileri iyileşse bile, analistler daha bulutlu görünümün hisse senetleri konusunda temkinli kalmak için yeterli neden olduğunu söyledi.
Goldman Sachs’ın Pazartesi günkü notuna göre, küresel hisse senetlerini yükselten Hedge fonlar yükseliş bahislerinden kaçtı ve hisse senetlerinin düşeceğine dair bahisler yaptı.
Not, ekonomik bir belirleyici ve alışveriş yapanların sahip olması güzel ürünler için satın alma gücünün göstergesi olan tüketici ihtiyari hisse senetlerinin geçen ay en kötü performans gösteren ABD sektörü olduğunu gösterdi.
Cuma günkü yakından izlenen ABD iş raporu, büyüme risklerine odaklanarak daha da önem kazanıyor.
Lombard Odier’in baş ekonomisti Samy Chaar, “Bu ekonomik döngü tüketime yöneliktir ve ancak işgücü piyasasıyla ölebilir” dedi. “Fed’in buna çok dikkat etmesi gerekiyor.”
