Hindistan Maliye Bakanı Nirmala Sitharaman, 1 Şubat’ta 2026-27 için Birlik Bütçesini sunacak ve art arda dokuzuncu bütçesini ve Ulusal Demokratik İttifak (NDA) 3.0 hükümetinin üçüncü tam bütçesini işaretleyecek.
Dirençli ekonomik büyüme, küresel ticaret belirsizliği ve hanehalkı ve işletmelerden artan beklentilerin zeminine karşı gelen bu bütçe, Hindistan’ın orta vadeli büyüme yolu için çok önemli bir politika sinyali ve mali sıfırlama olarak görülüyor. Gelir vergisi mükellefleri, nrı’lar ve yatırımcılar için odak noktası vergi indirimi, sermaye piyasası istikrarı, ihracat rekabetçiliği ve mali disiplin olacaktır.
Büyüme zemini ve gelir matematiği
Resmi tahminlere göre, 2027-28 yılları arasında Almanya’yı üçüncü en büyük ülke konumuna getirme yolunda ilerleyen dünyanın dördüncü en büyük ekonomisinin, cari mali yılda yüzde 7,4 artarak yüzde 6,5 artacağı tahmin ediliyor.< bir önceki yıla göre yüzde. Bununla birlikte, vergi tahsilatlarını doğrudan etkileyen nominal GSYİH büyümesinin, son beş yılın en zayıf hızı olan yüzde 8 civarında yavaşlaması bekleniyor. Bu, hükümete mali konsolidasyonu büyüme odaklı harcamalarla dengelemesi için baskı uygular. Piyasalar, Hindistan hükümetinin altyapı ve üretime yönelik sermaye harcamalarını sürdürürken daha düşük bir mali açığa doğru kayma yolunu sürdürüp sürdürmediğini yakından izleyecektir.
< bir önceki yıla göre yüzde. Bununla birlikte, vergi tahsilatlarını doğrudan etkileyen nominal GSYİH büyümesinin, son beş yılın en zayıf hızı olan yüzde 8 civarında yavaşlaması bekleniyor. Bu, hükümete mali konsolidasyonu büyüme odaklı harcamalarla dengelemesi için baskı uygular. Piyasalar, Hindistan hükümetinin altyapı ve üretime yönelik sermaye harcamalarını sürdürürken daha düşük bir mali açığa doğru kayma yolunu sürdürüp sürdürmediğini yakından izleyecektir.
< bir önceki yıla göre yüzde. Bununla birlikte, vergi tahsilatlarını doğrudan etkileyen nominal GSYİH büyümesinin, son beş yılın en zayıf hızı olan yüzde 8 civarında yavaşlaması bekleniyor. Bu, hükümete mali konsolidasyonu büyüme odaklı harcamalarla dengelemesi için baskı uygular. Piyasalar, Hindistan hükümetinin altyapı ve üretime yönelik sermaye harcamalarını sürdürürken daha düşük bir mali açığa doğru kayma yolunu sürdürüp sürdürmediğini yakından izleyecektir.
< bir önceki yıla göre yüzde. Bununla birlikte, vergi tahsilatlarını doğrudan etkileyen nominal GSYİH büyümesinin, son beş yılın en zayıf hızı olan yüzde 8 civarında yavaşlaması bekleniyor. Bu, hükümete mali konsolidasyonu büyüme odaklı harcamalarla dengelemesi için baskı uygular. Piyasalar, Hindistan hükümetinin altyapı ve üretime yönelik sermaye harcamalarını sürdürürken daha düşük bir mali açığa doğru kayma yolunu sürdürüp sürdürmediğini yakından izleyecektir.
< bir önceki yıla göre yüzde. Bununla birlikte, vergi tahsilatlarını doğrudan etkileyen nominal GSYİH büyümesinin, son beş yılın en zayıf hızı olan yüzde 8 civarında yavaşlaması bekleniyor. Bu, hükümete mali konsolidasyonu büyüme odaklı harcamalarla dengelemesi için baskı uygular. Piyasalar, Hindistan hükümetinin altyapı ve üretime yönelik sermaye harcamalarını sürdürürken daha düşük bir mali açığa doğru kayma yolunu sürdürüp sürdürmediğini yakından izleyecektir.
< bir önceki yıla göre yüzde. Bununla birlikte, vergi tahsilatlarını doğrudan etkileyen nominal GSYİH büyümesinin, son beş yılın en zayıf hızı olan yüzde 8 civarında yavaşlaması bekleniyor. Bu, hükümete mali konsolidasyonu büyüme odaklı harcamalarla dengelemesi için baskı uygular. Piyasalar, Hindistan hükümetinin altyapı ve üretime yönelik sermaye harcamalarını sürdürürken daha düşük bir mali açığa doğru kayma yolunu sürdürüp sürdürmediğini yakından izleyecektir.
< bir önceki yıla göre yüzde. Bununla birlikte, vergi tahsilatlarını doğrudan etkileyen nominal GSYİH büyümesinin, son beş yılın en zayıf hızı olan yüzde 8 civarında yavaşlaması bekleniyor. Bu, hükümete mali konsolidasyonu büyüme odaklı harcamalarla dengelemesi için baskı uygular. Piyasalar, Hindistan hükümetinin altyapı ve üretime yönelik sermaye harcamalarını sürdürürken daha düşük bir mali açığa doğru kayma yolunu sürdürüp sürdürmediğini yakından izleyecektir.
< bir önceki yıla göre yüzde. Bununla birlikte, vergi tahsilatlarını doğrudan etkileyen nominal GSYİH büyümesinin, son beş yılın en zayıf hızı olan yüzde 8 civarında yavaşlaması bekleniyor. Bu, hükümete mali konsolidasyonu büyüme odaklı harcamalarla dengelemesi için baskı uygular. Piyasalar, Hindistan hükümetinin altyapı ve üretime yönelik sermaye harcamalarını sürdürürken daha düşük bir mali açığa doğru kayma yolunu sürdürüp sürdürmediğini yakından izleyecektir.
Vergi indirimi devam edecek mi?
Vergi mükellefleri, yeni vergi rejimi kapsamında yıllık geliri 1,2 milyon Rs’ye kadar vergiden muaf hale getiren geçen yılki ana reformdan sonra bütçe haftasına yüksek beklentilerle giriyorlar. Analistler, hükümetin plakalara ince ayar yapmasını, maaşlı çalışanlar için kesintileri genişletmesini ve daha fazla vatandaşı yeni rejime sokmak için uyum kurallarını daha da basitleştirmesini bekliyor.Ayrıca, daha yüksek standart kesintiler, yüksek gelirliler için ek ücret yapılarının rasyonelleştirilmesi ve sermaye kazançlarının vergilendirilmesinin kolaylaştırılması konusunda spekülasyonlar da var. Tüketimin kilit bir büyüme itici gücü olarak ortaya çıkmasıyla, hedeflenen vergi indirimi, gelir artışını sağlam tutarken isteğe bağlı harcamaları destekleyebilir.
NRI’LAR: Denizaşırı gelirlerin vergilendirilmesi NRI’LAR için, denizaşırı gelirlerin vergilendirilmesine ilişkin netlik, basitleştirilmiş raporlama gereklilikleri ve daha sorunsuz geri dönüş normları öncelikli olmaya devam etmektedir. Hindistan, yıllık girişi 125 milyar doları aşan ve istikrarlı bir döviz yastığı sağlayan dünyanın en büyük havale alıcılarından biri olmaya devam ediyor.
Piyasa katılımcıları ve analistler, bütçenin dijital vergi uyumluluk sistemlerini güçlendirmesini, yabancı yatırımcılar ve NRI’LAR için prosedürel sürtüşmeyi azaltmasını ve hisse senetlerine, gayrimenkullere ve alternatif varlıklara yatırım yapan denizaşırı Yerliler için sermaye kazancı vergisi muamelesi konusunda netliği artırmasını bekliyor. Çifte vergilendirme anlaşmazlıklarını hafifletmeye ve Kızılderilileri iade etmeye yönelik belgeleri basitleştirmeye yönelik önlemler de belirgin bir şekilde öne çıkabilir.
Dubai merkezli direktör K.V. Shamsudheen, ”Bütçe hanehalkı yardımını, yatırımcı güvenini ve uzun vadeli altyapı önceliklerini başarılı bir şekilde dengelerse, küresel piyasaların değişken kaldığı ve ticaret gerilimlerinin artmaya devam ettiği bir dönemde Hindistan’ın dünyanın en dirençli büyük ekonomilerinden biri olarak itibarını güçlendirebilir” diyor barjeel Geogit Menkul Kıymetlerinden.
Yatırımcıların gözü politika sürekliliği
Hisse senedi yatırımcıları politika sürekliliği, istikrarlı vergilendirme ve öngörülebilir düzenleyici çerçevelerin sinyallerini arıyor. Shamsudheen, Sensex’in 2025’in sonundaki zirvesinden yüzde 5’ten fazlasını düzeltmesiyle piyasaların mali disipline ve makro istikrara duyarlı olduğunu ekliyor.Hindistan, Başkan Donald Trump yönetimindeki potansiyel ABD tarife eylemlerinin etkisini hafifletmeye çalışırken, ihracat teşvikleri, gümrük vergilerinin rasyonelleştirilmesi ve hedeflenen sektör desteği bekleniyor. Analistler, üretim, lojistik ve MSME’LER için destekleyici bir Bütçenin kurumsal marjların korunmasına ve kazanç artışının sürdürülmesine yardımcı olabileceğini söylüyorlar.
Özellikle artan küresel oynaklık bağlamında tahvil piyasalarını derinleştirmek, perakende katılımını genişletmek ve uzun vadeli tasarruf araçlarını teşvik etmek için daha fazla reform beklentisi de var.
Startups, ınnovation push
Hindistan’ın startup ekosistemi, derin teknoloji ve yapay zeka gelişimini hızlandırmak için daha güçlü teşvikler için baskı yapıyor. Sektör liderleri, şirketlerin küresel yetenekleri çekmesine yardımcı olmak için gelişmiş Ar-Ge vergi indirimleri, daha düşük bulut ve veri altyapısı maliyetleri ve daha basit ESOP vergilendirme kuralları çağrısında bulundu.Girişimciler ayrıca, yerel büyüme sermayesine daha kolay erişim, SaaS ihracatı için daha net GST muamelesi ve girişimleri genellikle denizaşırı ülkelere dahil etmeye zorlayan uyum sürtüşmesinin azaltılmasını arıyorlar. Politika yapıcıların, Hindistan’ı yeni nesil teknolojilerde rekabetçi tutmak için Üretime Bağlı Teşvik çerçevesini güçlendirmeleri ve DPIIT destekli finansman programlarını genişletmeleri bekleniyor.
Altyapı, kentsel gelişim
Altyapı harcamaları Hindistan’ın büyüme stratejisinin merkezinde yer almaya devam ediyor. Uzmanlar, uzun vadeli varlık verimliliğini sağlamak için proje yürütmede reformlar, yaşam döngüsüne dayalı finansman modelleri ve operasyonlara ve bakıma daha fazla önem verilmesi çağrısında bulunuyor.Gayrimenkul sektörü, artan inşaat ve arazi maliyetlerini yansıtacak şekilde kentsel konut programlarına daha yüksek tahsisler ve uygun fiyatlı konut eşiklerinde revizyonlar arıyor. Geliştiriciler ayrıca, yapım aşamasında olan evlerde gst’nin rasyonelleştirilmesi ve durmuş projeleri canlandırmak ve 2. Kademe ve gelişmekte olan şehirlerde arzı artırmak için daha hızlı onay süreçleri için baskı yapıyorlar.
Enerji, AGH’LER ve sürdürülebilirlik
Enerji bağımsızlığı bir diğer önemli Bütçe teması olarak ortaya çıkıyor. Endüstri liderleri hükümeti petrol ve gaz değer zincirindeki vergileri rasyonalize etmeye, ulaştırma yakıtlarını GST kapsamına almaya ve biyoyakıt ve açık deniz arama programlarını hızlandırmaya çağırıyor.Elektrikli araç sektörü, ithalat bağımlılığını azaltmak ve ölçek oluşturmak için teşvik programlarının yeniden kalibre edilmesini, daha yüksek Ar-Ge desteği ve daha güçlü yerli üretim teşvikleri beklemektedir. Analistler, temiz mobilite ve yenilenebilir enerjiye yapılan sürekli kamu yatırımlarının, Hindistan’ın iklim taahhütlerini desteklerken ham petrol ithalatının düşürülmesine yardımcı olabileceğini söylüyorlar.
