BAE’de ikamet eden Hintli gurbetçiler, şu an itibariyle 88.87 zirvesinden 87.80’e düşen USD / INR döviz çiftindeki son gerilemeyi şüphesiz izliyorlar. Bu, rupinin Haziran ayından bu yana en uzun süren kazancına işaret ediyor ve Hindistan Merkez Bankası’nın (RBI) para birimini savunmak için döviz piyasalarına müdahale etme isteğinin sinyalini vermesinin ardından daha fazla alana sahip.
Para birimi son haftalarda birkaç kez 88.80 seviyesini ihlal etmeye çalıştı, ancak boşuna oldu. Hindistan rupisi (INR), geçtiğimiz ay ABD doları karşısında direnç belirtileri göstererek bu yılın başındaki rekor düşük seviyelerinden bir miktar toparlandı. Ancak analistler, para biriminin kalıcı rüzgarlarla karşı karşıya olduğu ve 2025’in geri kalanında baskı altında kalabileceği konusunda uyarıyorlar.
Ekim ayında rupi yaklaşık yüzde 0,28 güçlenerek 21 Ekim itibariyle dolar başına 88,06 Rs civarında işlem gördü. Bu mütevazı toparlanma, büyük ölçüde spekülatif pozisyonları frenlemek ve para birimini istikrara kavuşturmak için birden fazla dolar satış operasyonu yürüten Hindistan Merkez Bankası’nın (RBI) müdahalesine bağlandı.
INR / ABD doları döviz kuru, ay boyunca 87,95 Rs ile 88,81 Rs arasında dalgalandı ve rupi, RBI desteği ve ithalatçılardan gelen dolar talebinin azalması nedeniyle bir ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu yükselişe rağmen, rupi yıllık bazda yüzde 4,72 düşüş göstererek daha geniş makroekonomik zorlukları yansıtıyor.
Merkez bankasının forex piyasasındaki aktif rolü, uzun vadeli etkisi sınırlı kalsa da rupinin düşüşünü engellemeye yardımcı oldu. Öte yandan, Hindistan ihracatına uygulanan dik tarifeler ve ABD’deki daha sıkı göçmenlik kuralları yatırımcı duyarlılığına ağırlık verdi. Yabancı kurumsal yatırımcıların (FII’LER) sürekli satışları rupi üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. Buna ek olarak, yükselen altın fiyatları Hindistan’ın ithalat faturasını artırarak para birimini daha da zorladı.
Dahası, analistler, Hindistan’ın önde gelen ticaret ortakları arasındaki enflasyon farklılıklarına göre rupideki değer düşüklüğü veya aşırı değerlenme derecesinin son zamanlarda nasıl düştüğünün bir göstergesi olan Hindistan’ın reel efektif döviz kurunun (REER) düştüğünü söylüyor.
Bu yılın başlarında, çoğu Asya para birimi yükselirken, rupinin yüzde 3’lük düşüşü ağrılı bir başparmak gibi kaldı. Hindistan’ın ticaret tarifelerine ve daha yüksek H1B vize eşikleri gibi diğer ABD politikalarına duyarlılığını ve yabancı yatırımcıların yerel hisse senetlerinden hızlı bir şekilde çekilmesini yansıtıyordu. Sonuç olarak, RBI bu ay rezervlerine 15 milyar dolar değerinde net kısa ABD doları ekledi. Ek olarak, merkez bankası iki tur değişken faizli repo işlemi yoluyla toplam 18,4 milyar dolar tutarında 1,62 trilyon Rs tedarik etti. “RBI, sistemde rupi likiditesini artırmak için USD / INR DÖVİZ takaslarını kullanıyor. Dahası, Kasım ayında ABD-Hindistan ticaret anlaşması olasılığının artması, yatırımcı güvenini güçlendirebileceği ve Hindistan’a yabancı girişi çekebileceği için rupiye de destek veriyor. Ancak ABD, Hindistan’ın ihracatının yaklaşık yüzde 18’ini alıyor ve bu da ikinci sırada yer alan BAE’nin yüzde 9’unun iki katı. Bu nedenle, Washington’dan gelen politika başlıkları para biriminin anlık yörüngesini etkileyebilir, ”diyor Century Financial’ın Baş Yatırım Sorumlusu Vijay Valecha, Khaleej Times’a verdiği demeçte.
Rupiyi destekleyen bir diğer faktör, nispeten yüksek taşıma ticaret potansiyelini içerir. Başka bir deyişle, Hindistan’ın RBI repo oranı, Ekim 2025 itibariyle yüzde 5,50 ile hem nominal hem de reel olarak daha yüksektir. Analistler, 2025’in 4. Çeyreğinde 25 baz puanlık bir faiz indirimi gerçekleşse bile, Hindistan’ın politika faizinin Asya’daki emsallerine göre en üst seviyede kalacağını söylüyor.
Rupinin Aralık 2025’e kadarki yörüngesine ilişkin tahminler, oynaklığın devam ettiğini gösteriyor. Analistler, Hindistan para biriminin küresel ekonomik gelişmelere ve iç politika tepkilerine bağlı olarak USD başına 86,00 Rs ile 90,00 RS arasında işlem görmesini bekliyor.
Ticaret Ekonomisine göre, rupinin yıl sonuna kadar 87,75 Rs civarında yerleşeceği ve önümüzdeki 12 ay içinde 86,78 Rs’ye potansiyel bir değer kazanacağı tahmin ediliyor. Bununla birlikte, LongForecast ve Traders Union dahil olmak üzere diğer modeller, faktörleri gerekçe göstererek kademeli bir değer kaybı öngörüyor. Bunlar içerir:
ABD Doları Gücü: Yüksek ABD tahvil getirileri ve sınırlı Fed faiz indirimleriyle desteklenen sağlam bir dolar, sermayeyi gelişmekte olan piyasalardan uzaklaştırmaya devam ediyor.
Hindistan’ın Ticaret Açığı: Enerji ithalatının yol açtığı genişleyen ticaret açığının dolar talebini yüksek tutması bekleniyor.
Jeopolitik Riskler: Küresel ticaret politikaları ve bölgesel gerilimler etrafındaki belirsizlik yatırımcı duyarlılığını daha da etkileyebilir.
Rbı’nin stratejisi ve piyasa duyarlılığı
Rbı’nin asimetrik bir müdahale stratejisi sürdürmesi ve rezervleri yeniden inşa etmek için kademeli amortismana izin verirken keskin değer kazanmayı önlemesi bekleniyor [4](https://www.policycircle.org/economy/rupee-outlook-for-2025 /). Piyasa katılımcıları temkinli olmaya devam ediyor ve bazı spekülatörler mevcut eğilimler devam ederse USD başına Rs90 işaretinin potansiyel bir ihlalini izliyor.
Hindistan rupisi kısa vadeli dayanıklılık gösterirken, orta vadeli görünümü küresel ve yerel zorluklarla bulanık kalmaya devam ediyor. Politika yapıcılar hassas bir dengeleme eylemiyle karşı karşıya: büyümeyi engellemeden para birimini desteklemek. İşletmeler ve yatırımcılar için riskten korunma stratejileri ve makroekonomik göstergelerin yakından izlenmesi, ilerideki belirsiz arazide gezinmek için çok önemli olacaktır.
“Teknik olarak, 19 Ağustos’un en düşük seviyesi olan 86,92’yi 25 Eylül’ün en yüksek seviyesi olan 88,87’ye bağlayan ve onu 16 Ekim’de son zamanların en düşük seviyesi olan 87,62’ye kadar uzatan trend tabanlı bir Fibonacci uzantısı, 88,85 ve 89,60’ta güçlü bir direncin varlığına işaret ediyor. Bu faktörler göz önüne alındığında, USD / ınr’de daha fazla düşüş mümkün görünmektedir. Bu nedenle, Hindistan’a para havale etmek isteyen gurbetçiler, döviz çifti daha da zayıflamadan önce bunu yapmayı düşünebilirler ”dedi.
