Hindistan’ın perakende enflasyonundaki düşüş altı yılın en düşük seviyesine geriledi ve Temmuz ayında rekor seviyeye düşmesi muhtemel bir düşüş, bu yıl en az bir faiz indirimi daha yapılması çağrısında bulunuyor ve birçok analist, keskin enflasyonun da talebin zayıflamasının bir işareti olduğunu söylüyor.
Analistler, Haziran ayı manşet enflasyonundaki düşüşe, altın, gümüş ve akaryakıt fiyatları hariç% 4’ün altında kalan düşük çekirdek enflasyonun eşlik ettiğini ve bunun da para politikasından daha fazla desteğe ihtiyaç duyabilecek daha yumuşak bir temel tüketim olduğunu öne sürdüğünü söylüyor.
Hindistan Merkez Bankası, Haziran ayındaki son politika incelemesinde faiz oranlarını beklenenden daha derin bir 50 baz puan (bps) düşürdü, ancak tutumunu ‘tarafsız’ olarak değiştirdi ve oranları daha da düşürmek için sınırlı alana işaret etti.
Ancak Pazartesi günkü sürpriz enflasyon okumasının ardından analistler ve piyasalar artan daha fazla gevşeme olasılığını yansıtıyor. Takas oranları Pazartesi ve Salı günleri daha düşük seviyelere indi ve bu da en az bir oran indirimi daha yapılması gerektiğine dair bahisler olduğunu gösteriyor.
DBS Bank’tan bir ekonomist olan Radhika Rao, mevcut gevşeme döngüsünde 50 bps daha kesinti bekliyor.
Rao, “2026 mali yılının ilk yarısında gelen faaliyet göstergelerindeki yumuşaklık (örneğin üretim, kredi büyümesi, otomobil satışları) ve öngörülen enflasyonun altında olduğu göz önüne alındığında, RBI para politikası komitesi oranları daha da hafifletmeye meyilli olacak” dedi. belirli bir zaman dilimi.
Analistler, muhtemelen Eylül veya Ekim aylarında hareket etmeden önce küresel ticaret savaşı cephesi hakkında daha fazla veri ve netlik bekleyeceğini düşünmelerine rağmen, Rbı’nin bir sonraki politika incelemesi Ağustos ayı başlarında yapılacak.
Otomobil ve gayrimenkul gibi sektörlerdeki göstergelerde talep zayıflığı yavaş yavaş ortaya çıkmaya başlıyor.
Salı günü verilere göre, bayilere yapılan otomobil satışları Haziran ayında 18 ayın en düşük seviyesine geriledi. Öte yandan, Hindistan’ın ilk yedi şehrinde konut satışları Nisan-Haziran çeyreğinde% 20 düştü, emlak danışmanlığı firması Anarock geçen ay yayınlanan bir raporda.
IDFC First Bank’ın baş ekonomisti Gaura Sen Gupta, Ekim veya Aralık aylarında merkez Bankası’ndan bir faiz indirimi daha beklediğini belirterek, “Yüksek frekans göstergeleri kentsel tüketimde ve geçici özel sermayede ılımlılık göstermeye devam ediyor” dedi.
Puan ipuçları
Vali Sanjay Malhotra günün erken saatlerinde CNBC TV-18’e verdiği demeçte, Hindistan merkez Bankası’nın tüm yıl için enflasyonun% 3,7’nin altında olmasını beklediğini ve para politikası komitesi’nin (MPC) karar verirken sadece mevcut verilere değil enflasyon görünümüne bakacağını da sözlerine ekledi.
Haziran politika kararının ardından Business Standard ile yaptığı röportajda, enflasyonun tahminlerinden daha düşük olması durumunda odanın açılabileceğini söylemişti.
Citi’deki ekonomist Samiran Chakraborty, “RBI politika duruşunun ‘tarafsız’ olmasıyla buradan derin bir faiz indirimi döngüsü düşünmek zor” dedi. “Ancak MPC’NİN beklenenden daha yumuşak TÜFE baskıları nedeniyle açılan alanı kullanacağını düşünüyoruz.”
Nisan-Haziran çeyreğinde enflasyon, rbı’nin% 2,9’luk tahmininin altında ortalama% 2,7 olarak gerçekleşti.
Citi, Temmuz ayındaki enflasyon oranının rekor düşük% 1,1’e ve 2025-26 mali yılında ortalama enflasyonun 1990’dan bu yana en düşük olan% 3,2’ye düşmesini bekliyor.
Kentsel talep gecikiyor
Hindistan’daki kentsel tüketim geçen yıl yavaşlamaya başladı, bu da ekonomistlerin zayıf ücret artışına ve hanehalkı tasarruflarının tükenmesine neden oldu.
Kırsal talep, geçen yıl güçlü bir musondan sonra toparlanma gösterdi, ancak toparlanma tutarsızdı.
Kırsal talebin vekillerinden biri olan iki tekerlekli araç satışları Haziran ayında mütevazı bir% 4,7 artış gördü, ancak aylık% 12,5 düştü.
Özel yatırımlar da durgun kaldı. Kapasite kullanım, bir yıldan fazla bir süredir% 75-76 civarında kaldı — genellikle yeni sermayeyi tetikleyen eşiğin altında ekonomistlere göre harcamalar.
Emkay Global’den ekonomist Madhavi Arora şunları söyledi: küresel ticaretin ortasında yatırımın hemen toparlanması pek olası değil belirsizlikler ve belirsiz bir iç talep görünümü.
“Genel olarak, Hindistan büyüme hikayesi etrafta sıkışmış durumda % 6,0 -% 6,5 tür bir aralık, hikaye özel olarak kayboluyor Hindistan’daki ekonomik ajanlar,”diye ekledi.
Hükümet capex’i ilk çeyrekte toparladı 2026 mali yılı. Ancak hükümet zaten duyurmuştu bütçedeki vergi indirimleri, çoğu ekonomistin şunları yapabildiğini söyledi mali açıdan daha fazla teşvik sağlamak sınırlıdır.
“Maliye politikasının büyümeyi daha da desteklemesi için alan vergi tahsilatı ve nominal GSYİH için aşağı yönlü riskle sınırlıdır büyüme. Bu nedenle, para politikası yapmaya devam etmek zorunda kalacak büyümeyi desteklemek için ağır kaldırma, “dedi ıdfc’den Sen Gupta.
