Fitch Ratings’in yeni bir raporuna göre, artan tarife savaşının KİK bankaları üzerinde sınırlı doğrudan etkisi olacak, ancak düşen petrol fiyatlarının ve zayıf küresel ekonomik faaliyetin dolaylı etkileri önemli zorluklar doğurabilir.
Özellikle ABD ile Çin arasındaki ticaret gerilimleri arttıkça, hidrokarbon gelirlerine büyük ölçüde bağımlı bir bölge olan Kik’teki petrol talebi ve hükümet harcamaları üzerindeki dalgalanma etkileri analistler ve endüstri uzmanları arasında endişelere yol açıyor.
Fitch Ratings, Kik’in ABD’ye ihracatının ağırlıklı olarak tarifelerden muaf hidrokarbonlar olduğunu belirtiyor. Yüzde 10’luk bir tarife (veya alüminyum ve çelik için yüzde 25) ile karşı karşıya olan hidrokarbon dışı ihracat, bankaları doğrudan tarife ile ilgili şoklardan izole ederek ticaretin küçük bir bölümünü oluşturuyor.
Bununla birlikte, asıl tehdit, petrol fiyatlarındaki düşüş ve küresel talepteki düşüşte yatmaktadır, bu da KİK’TEKİ bankacılık faaliyetinin kritik bir itici gücü olan hükümet harcamalarını engelleyebilmektedir. Fitch, ”Daha düşük petrol fiyatları ve daha zayıf küresel ekonomik faaliyet, çoğu KİK ülkesindeki banka çalışma koşullarını güçlü bir şekilde etkileyen hükümet harcamalarının azalmasına yol açabilir” dedi.
Mart 2025’te Fitch, küresel GSYİH büyüme tahminini 2025 için yüzde 2,3’e ve 2026 için yüzde 2,2’ye düşürerek daha keskin bir yavaşlamaya doğru eğilmiş riskler konusunda uyardı. Bu, Uluslararası Para Fonu’nun Nisan 2025’te küresel büyüme görünümünü 2025 için yüzde 2,4’e düşüren ve ticaret kesintilerini gerekçe gösteren benzer revizyonlarını takip ediyor. Dünya Bankası verilerine göre, daha zayıf bir küresel ekonomi, özellikle KİK ülkelerindeki devlet gelirlerinin yüzde 60-90’ını oluşturan hidrokarbonlar için emtia fiyatlarını düşürebilir.
Fitch, piyasa dengesi ve petrol fiyatlarının küresel ekonomik performansa ve Opec + tedarik kararlarına bağlı olduğunu ve grubun Ocak 2025 itibarıyla günlük 6 milyon varilin üzerinde yedek kapasiteye sahip olduğunu vurguladı.
Tarifeler yoğunlaşmadan önce Fitch, KİK için 2025 ve 2026 için yüzde 3,5’in üzerinde petrol dışı GSYİH büyümesi öngördü. Bununla birlikte, petrol fiyatlarındaki sürekli bir düşüş bütçe gelirlerini düşürerek petrol dışı ekonomik faaliyetleri ve hükümet harcamalarını boğabilir. Bu, Fitch’in Orta Doğu Bankaları Görünümünde 2025’in 2024 seviyelerine yakın kalacağını tahmin ettiği KİK bankaları için borç verme büyüme beklentilerini zayıflatacaktır. Reuters’e göre 14 Nisan 2025’te varil başına 64,72 dolardan işlem gören Brent ham petrolü şimdiden baskı altında ve Goldman Sachs, ticaret savaşları devam ederse 2026 yılına kadar 58 dolara düşeceğini tahmin ediyor.
Kik’teki kurumsal borçlular da rüzgarlarla karşı karşıya kalabilir. Tarifeler, özellikle ticarete maruz kalan sektörlerde işletme maliyetlerini ve enflasyonu artırabilir, karlılığı ve nakit akışını sıkıştırabilir. ABD Federal Rezerv faiz indirimlerindeki potansiyel gecikmelerle birlikte faiz oranları üzerindeki belirsizlik, borç maliyetlerini daha da artırarak kredi talebini azaltabilir. Körfez Araştırma Merkezi’nden bir ekonomist olan Dr. Khalid Al Mansour, ”Şirketler mücadele ederse, takipteki kredilerde bir artış görerek banka bilançolarına baskı uygulayabiliriz” dedi. Bu, bankaların varlık kalitesine meydan okuyarak kredi riskini artırabilir.
Bu risklere rağmen, KİK bankaları nispeten dirençlidir. Birçoğu, son yıllarda, daha yüksek petrol fiyatlarından ve uygun faiz oranlarından elde edilen güçlü kazançlarla desteklenen sermaye tamponlarını güçlendirdi. Likidite sağlam kalmaya devam ediyor ve özellikle Suudi Arabistan ve BAE’de ekonomik faaliyet canlanıyor. Bir bankacılık analisti, “KİK bankaları ılımlı şokları atlatmak için iyi konumdalar, ancak uzun süreli bir petrol fiyatlarındaki düşüş en güçlü kurumları bile test edebilir” dedi.
Bahreyn’in bankacılık sektörü en savunmasız sektördür ve Fitch ona ülkenin B + / Negatif egemen derecelendirmesiyle sınırlandırılan ‘b ’’ / negatif çalışma ortamı puanı atar. Bahreyn’in yüksek borç yükü ve IMF tarafından varil başına 95 dolar olarak tahmin edilen yüksek başabaş petrol fiyatına olan bağımlılığı, petrol piyasasındaki oynaklığa duyarlı hale getiriyor.
Buna karşılık, Suudi Arabistan (A + / İstikrarlı), BAE (AA- / İstikrarlı), Katar (AA / İstikrarlı) ve Kuveyt (AA- / İstikrarlı) daha güçlü egemen kredi profillerine ve rezervlerine sahiptir ve bu da harcamalarını sürdürmelerini sağlar. Umman (BB + / Pozitif), son mali reformları yansıtan olumlu bir görünüme sahip bir aykırı değerdir.
BAE ve Suudi Arabistan, en yüksek banka işletme ortamı puanlarıyla (‘bbb +’ / kararlı) liderlik ederken, onu Katar ve Kuveyt (‘bbb’ / kararlı) izliyor. Al Mansour, ”Suudi Arabistan ve BAE’deki çeşitlendirme çabaları bir tampon sağlıyor, ancak petrol ekonomilerinin bel kemiği olmaya devam ediyor” dedi. Küresel ticaret gerilimleri arttıkça, KİK bankaları, tarifelerin değil petrol fiyatlarının servetlerini belirleyeceği karmaşık bir manzarada gezinmelidir.
