Wall Street, Nisan ayındaki tarife sarsıntısını dikiz aynasına koyarken ve endeksler rekor seviyelere yükselirken, yatırımcılar ABD Başkanı Donald Trump’ın hızlı ateş eden, bazen kaotik politika oluşturma sürecine karşı temkinli olmaya devam ediyor ve ralliyi kırılgan görüyor.
S &P 500 ve Nasdaq bileşik endeksi Cuma günü önceki en yüksek seviyelerini aşarak keşfedilmemiş bölgelere yükseldi. Yine de tüccarlar ve yatırımcılar ileride ne olabileceğine karşı temkinli olmaya devam ediyor. Trump’ın 2 Nisan ‘da büyük ticaret ortaklarına uyguladığı karşılıklı tarifeler, küresel finans piyasalarını sarstı ve S&P 500 ‘ü, 19 Şubat’taki rekor kapanışından %19 düşerek ayı piyasası atamasının eşiğine getirdi. Bu haftaki yükseliş, İsrail ile İran arasında ABD’nin aracılık ettiği ateşkesin, ham petrol fiyatlarında sıçramaya neden olan ve daha yüksek enflasyon endişelerini artıran 12 günlük bir hava savaşına son vermesinin ardından geldi. Ancak Trump, en acımasız planlarından geri adım atarak finansal piyasaları sarsan ilk tarife paniğine yanıt verdikten sonra bir yardım mitingi başladı.
JP Morgan Chase, küresel araştırma ekibi tarafından Çarşamba günü yayınlanan yıl ortası görünümünde, çevrenin “aşırı politika belirsizliği” ile karakterize olduğunu söyledi.”
B. Riley Wealth’in pazar stratejisti Art Hogan, “Hiç kimse bir haftayı portföylerine riskli bir eğilimle bitirmek istemiyor” dedi. Nisan ayında görülen türden bir ateş fırtınasını ateşlemese bile, “Herkes pazarın daha kesin ve kendinden emin hissettiği gibi, tek bir joker politika duyurusunun her şeyi değiştirebileceğinin farkında” dedi.
Bank of America pazar stratejisti Joseph Quinlan, kurumsal yatırımcılardan gelen bu ihtiyatlılığın bir kısmının, Trump’ın geçen Kasım ayında yeniden seçilmesinin ardından gerçekleşen ve endeksin Şubat ayında yayınladığı son yeni zirveyle sonuçlanan% 6 S &P 500 rallisinin büyüklüğünden kaynaklanabileceğini söyledi.
Quinlan, “Kayaklarımızın önündeydik” dedi. Kuralsızlaştırma, vergi indirimleri ve kurumsal anlaşmalara odaklanmak “hayvan ruhlarını” ortaya çıkardı. Sonra tarife savaşları geldi.
Quinlan, ABD hisse senetlerinin görünümü konusunda iyimser olmaya devam ediyor ve yeni bir küresel ticaret sisteminin ABD şirketlerinin yeni pazarlar açmasına ve daha yüksek gelir ve karlar elde etmesine yol açabileceği konusunda iyimser.
Ama yine de temkinli olduğunu söyledi. “Politika bilinmeyenleri etrafında hala oynaklık dalgalanmaları olacak.”
Genel olarak, piyasa oynaklığı önlemleri şu anda Nisan ayındaki tarife kargaşasının zirvesinde durdukları yerin oldukça altında ve CBOE VIX endeksi şimdi 16.3’te, 52.3’teki 8 zirvesinden düştü.
İstikrarsız piyasalar
Pazar yapısı başkanı Jeff O’Connor, “Müşterilerimiz manşetlere karşı biraz duyarsızlaşmış gibi görünüyor, ancak yine de sağlıksız bir pazar, herkes bir grup sosyal medya gönderisinin ardındaki kaprislere dayanarak ticaretin gerçekleşebileceğinin farkında” dedi. , Amerika, kurumsal bir ticaret platformu olan Liquidnet’te.
Opsiyon piyasasında işlem yapmak, yakın geçmişin borsa mitinglerini karakterize eden coşku türüne dair çok az işaret gösterir.
Barclays’taki ABD hisse senedi türevleri araştırması başkanı Stefano Pascale, “Kurumsal cephede, piyasa rallisini takip etmekte çok tereddüt görüyoruz” dedi.
Pascale, geçmişteki keskin piyasa satışlarından farklı olarak, kurumsal yatırımcıların piyasayı daha yükseğe çıkarmak için yükseliş çağrısı seçeneklerini kullanmaktan büyük ölçüde uzak durduklarını belirterek, belirli bir gelecekteki fiyat ve tarihte satın alma hakkı veren sade seçeneklere atıfta bulunduğunu söyledi.
Birçok hisse senedindeki teklif / talep spreadleri, o’connor’un 2024’ün sonlarında tanık olduğu seviyelerin oldukça üstündeyken, piyasa derinliği – potansiyel siparişlerin büyüklüğü ve sayısının bir ölçüsü – son 20 yılda hatırlayabileceği en düşük seviyelerde kalıyor.
Charles Schwab’ın pazar stratejisti Liz Ann Sonders, “Son birkaç aydaki piyasaları toparlanmış olsalar bile tanımlamanın en iyi yolu istikrarsız olduklarını söylemek” dedi. Piyasanın Mart ayında görülene benzer bir “başka bir gönül rahatlığı noktasına” ulaşabileceğinden endişe duyduğunu söyledi.
Sonders, “Başka bir olumsuz hamle için hazırlanmamız ihtimali var” dedi.
Washington’daki Potomac River Capital’in baş yatırım sorumlusu Mark Spindel, başkanın piyasalar üzerindeki sürekli değişen politikalarının piyasalar üzerindeki kırbaç etkisini tanımlamak için “Snapchat başkanlığı” terimini kullandığını söyledi.
Spindel, Trump’ın parmak arası terlik politikasına atıfta bulunarak, “Uzun vadeli bir kurumsal yatırımcıdan çok bir günlük tüccar gibi hissediyor” dedi. “Bir dakika pazarlık etmeyecek ve bir sonraki müzakere edecek.”
Elbette, tüccarlar bu hızlı değişimleri mevcut rallide olumlu olarak görüyor ve Trump’ın piyasa sinyallerine kulak verme isteğini işaret ediyor gibi görünüyor.
Interactive Brokers’ın pazar stratejisti Steve Sosnick, “Şimdilik, en azından hisse senetleri bu tarz ve tutarlı politikaların olmamasıyla birlikte ortaya çıkan riskleri gözden kaçırmaya ve yönetime ‘pazar dostu’ olarak bir mola vermeye istekli” dedi.
