Gümüş, geçtiğimiz yıl% 70’in üzerine çıkarak, yatırımcıların değerli metallerde güvenlik ve enflasyondan korunma arayışıyla altınla birlikte yükseldi. Gümüş, Ekim ayında tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 54 doların üzerine çıkarak Cuma günü Londra spot piyasasında ons başına yaklaşık 51 dolardan işlem görüyordu.
Metal kuyumculukta kullanılır, ancak büyüyen endüstriyel uygulamalarda da çok önemlidir. Örneğin, elektrikli araçların, elektroniklerin, güneş panellerinin ve tıbbi cihazların imalatında kullanılır.
Standard Chartered küresel emtia araştırmaları başkanı Suki Cooper, ”Gümüş ağırlıklı olarak ETF akışlarındaki önemli bir artıştan kaynaklandı, bu da onu daha fazla fiyat düzeltmesine karşı biraz savunmasız kılıyor” dedi. “Ancak gelecek yılın ilk çeyreğinin ötesinde, yükseliş ivmesini yeniden kazanacağını ve yıl sonuna kadar yeni zirveleri test edeceğini düşünüyoruz.”
Etf’ler borsa yatırım fonlarıdır. Yatırımcılar, gümüş etf’ler, madencilik şirketi hisse senetleri, madencilik şirketi etf’leri, barlar, madeni paralar ve ayrıca mücevherler gibi şeylerle metale farklı maruz kalma türleri kazanabilirler.
Cooper, metalin cari çeyrekte ons başına ortalama 50 dolar olmasını beklediğini, ancak gelecek yılın dördüncü çeyreğinde ortalama 57 dolara yükselmesini beklediğini söyledi. Yıllık bazda, bu yıl ons başına ortalama 38,80 dolar ve gelecek yıl ortalama 52,80 dolar fiyat bekliyor.
Bank of America, gelecek yıl talepte yüzde 11’lik bir düşüş görmesine rağmen daha yüksek fiyatlar bekliyor.Ekim ayında firma, gümüşün 2026’da ons başına 65 dolara kadar çıkabileceğini ve yıl boyunca ortalama 56,25 dolarlık bir fiyat alabileceğini tahmin ediyor.
ABD hükümeti geçen hafta gümüşü kritik bir mineral olarak ilan etti ve daha fazla yerli üretimi teşvik ettiği için metal üzerindeki yeni tarifeler için spekülasyonlar yaptı. ABD şu anda tükettiği gümüşün yaklaşık üçte ikisini ithal ediyor.
Cooper, ”Fiyat görünümünü değiştirmiyor” dedi. Piyasanın gümüşün kritik bir mineral olarak sınıflandırılmasını beklediğini söyledi. Piyasa şu anda potansiyel ABD tarifeleriyle ilgili haberleri bekliyor, ancak silver şimdiden bazı muafiyetler aldı.
Tarife korkusu zaten gümüş piyasasında türbülansa yol açtı. ABD’deki stoklar, tüm yıl boyunca metalin tarifeleneceği spekülasyonları üzerine inşa ediliyordu. Bu arz değişimi Ekim ayı başlarında zirveye ulaştı.
Bu, Etf’lerden gelen yoğun talep ve Diwali’den önce Hindistan’dan daha fazla satın alma ile aynı zamana denk geldi.
Bu talep, Londra’daki geçici kıtlığa ve çok sıkı bir pazarda fiyat sıkışıklığına katkıda bulundu. Londra, gümüş için en büyük depolama merkezidir.Ancak o zamandan beri malzemeler son haftalarda tarihi bir hızla Londra kasalarına geri döndü.
TD Securities’in küresel emtia stratejisi başkanı Bart Melek, bu tür sıkışmaların önümüzdeki birkaç yıl içinde daha sık görülen bir fenomen haline gelmesini beklediğini söyledi. Ekim ayındaki sıkışıklık arzın yanlış yerde olmasından kaynaklanıyordu, ancak piyasa da açıkta. Piyasanın bu yıl 100 milyon ons açıkta olduğunu ve 2026’da da aynı miktarda açıkta olabileceğini söyledi.
“55 $ ‘a doğru hareket çok fazlaydı çünkü LBMA pazarından likiditeyi boşalttık ve bir sıkışıklık oldu. Şimdi (arbitrajın) diğer tarafa gittiğini görüyoruz “dedi.
Melek, Ekim ayındaki rekor seviyenin ardından fiyatların düşmesinin bir başka nedeninin de daha fazla metalin satışa sunulması olduğunu söyledi.
”Asya’dan metal görüyoruz, tipik olarak bakır, çinko ve diğerlerinin eritilmesinden elde edilen ve normalde yerel olarak emilecek olan yan ürün metali görüyoruz” dedi. “Hindistan’da bir ev arıyor ve bir kısmı şüphesiz Lbma’ya (Londra’da) giriyor, bu da baskıyı hafifletiyor ve bu yüzden fiyatlar düşüyor.”
Etf’ler bu yıl büyük bir fiyat itici gücü olduğundan Cooper, yatırımcıların fonlara giren ve çıkan akışların etkisinin farkında olması gerektiğini söyledi.
”Oldukça büyük itfalar gördük” dedi ve akışların her iki yönde de hızla hareket edebileceğini ekledi.
Etf’lerin perakende yatırımcılar arasında popüler olduğunu ve bu grubun “akış açısından daha çevik olma eğiliminde olduğunu” söyledi. Oldukça büyük geri ödemelerin gerçekleştiğini görebilirsiniz ve Ekim ayında zaten 480 ton düştük, ancak bugüne kadar hala 3.000 ton yükseldik.”
Yüksek fiyatlar ayrıca, nikel, bakır ve alüminyum dahil olmak üzere diğer metallere veya metal kombinasyonlarına geçebilen endüstriyel kullanıcılardan gelen talebin azalmasına veya talebin azalmasına neden olabilir.
Bannockburn Global Forex’in küresel pazar stratejisti Marc Chandler, ABD’nin gümüşe yeni tarifeler getirip getirmeyeceğinin net olmadığını söyledi. ABD’nin Meksika ve Kanada’dan alüminyuma tarifeler koyduğuna dikkat çekiyor, bu nedenle gümüşe bir tür tarife koyma potansiyeli var. Meksika ve Kanada, ABD’nin en büyük tedarikçileridir.
Chandler, ”Gümüş bu nedenle ve kısmen altın nedeniyle yükseldi” dedi. “Grafik yükseliş görünüyor. İşin püf noktası, daha önce hiç bu seviyelerde bulunmadık, bu yüzden ne kadar yükseğe çıkabileceğini bilmek zor.”
Cooper, gümüş etrafındaki ticaret dinamiğinin değiştiğini söyledi.
“Gümüş, son birkaç yılda bakırın ayak izlerini daha yakından takip etmesi açısından ilginçti” dedi. “Ancak son birkaç yıldır ciddi şekilde yetersiz tedarik edilen bir pazarımız var … Çok fazla yer üstü stoğu var, bu mutlaka daha yüksek fiyatlarla sonuçlanmıyor. Dolayısıyla bu yıl değişen ve daha yükseğe çıkmasını sağlayan birkaç dinamik var.”
Gümüş, altınla birlikte, mali açıklar ve artan borçlarla ilgili endişelerden kaynaklanan ABD dolarındaki zayıflıktan yararlandı.
Melek, ”Uzun vadede beğenmeye devam ediyoruz” dedi.
