Analistler, ülkedeki zayıf talebin ve artan küresel ticaret risklerinin Pekin’e daha fazla teşvik sağlama baskısını artıracağı konusunda uyarsa da, Çin ekonomisi ABD tarifelerine karşı direnç göstererek ikinci çeyrekte beklenenden daha az yavaşladı.
Dünyanın 2 numaralı ekonomisi şu ana kadar kısmen politika desteği nedeniyle keskin bir yavaşlamadan kaçındı ve fabrikalar sevkiyatları önden yüklemek için ABD-Çin ticaret ateşkesinden yararlandıkça, ancak ihracat ivme kaybettikçe yatırımcılar daha zayıf bir ikinci yarıya hazırlanıyor, fiyatlar düşmeye devam ediyor ve tüketici güveni devam ediyor alçaktan.
Politika yapıcılar, yaklaşık% 5’lik yıllık büyüme hedefine ulaşmada göz korkutucu bir görevle karşı karşıyadır – bu, birçok analistin yerleşik deflasyon ve yurtiçindeki zayıf talep göz önüne alındığında iddialı olarak gördüğü bir hedeftir.
Salı günkü veriler, Çin’in gayri safi yurtiçi hasılasının (GSYİH) Nisan-Haziran çeyreğinde bir önceki yıla göre% 5,2 büyüdüğünü, ilk çeyrekte% 5,4’ten yavaşladığını, ancak analistlerin Reuters anketinde% 5,1’lik bir artış beklentisinin hemen önünde olduğunu gösterdi.
Societe Generale’den bir ekonomist olan Wei Yao, “Güçlü bir H1’e rağmen, ihracat ön yüklemesi azaldıkça ve ABD tarifelerinin etkisi daha görünür hale geldikçe görünüm H2’de kötüleşecek” dedi.
“Konut fiyatlarındaki yenilenen zayıflık ve sübvansiyonların azalan etkisi, tüketim toparlanmasının sürdürülebilirliği konusunda da şüphe uyandırdı.”
Gerçekten de, sağlam manşet GSYİH rakamları, Shenzhen’in güney teknoloji merkezindeki 30 yaşındaki doktor Mallory Jiang da dahil olmak üzere çoğu hane için çok az etki yarattı ve bu yıl kendisinin ve kocasının maaş kesintileri olduğunu söyledi.
“Doktor olarak her iki gelirimiz de azaldı ve hala bir daire almaya cesaret edemiyoruz. Masrafları kısıyoruz: toplu taşıma araçlarıyla gidip gelmek, hastane kafeteryasında yemek yemek veya evde yemek pişirmek. Yaşam basıncım hala oldukça yüksek.”
Ulusal İstatistik Bürosu verilerine göre, üç aylık bazda GSYİH, Nisan-Haziran aylarında% 1,1 artarken, bir önceki çeyrekte% 0,9’luk bir artış ve% 1,2’lik bir kazanç öngördü.
Yatırımcılar, Temmuz ayı sonlarında yapılacak ve yılın geri kalanında ekonomi politikasını şekillendirmesi muhtemel olan yaklaşan Politbüro toplantısında yeni teşvik belirtileri için yakından izliyorlar.
Pekin, parasal gevşemenin yanı sıra altyapı harcamalarını ve tüketici sübvansiyonlarını artırdı. Mayıs ayında merkez bankası, ekonomiyi ABD Başkanı Donald Trump’ın kapsamlı tarifelerinden korumaya yönelik daha geniş çabaların bir parçası olarak faiz oranlarını düşürdü ve likidite enjekte etti.
Bazı analistler, büyümenin keskin bir şekilde yavaşlaması durumunda hükümetin açık harcamalarını artırabileceğine inanıyor.
Çin piyasaları hafifçe sallandı, ancak verilere verilen genel tepki büyük ölçüde azaldı.
Haneler baskı altında
Salı günü yayınlanan ayrı Haziran ayı faaliyet verileri de tüketiciler üzerindeki baskının altını çizdi. Sanayi üretimi geçen ay yıllık bazda% 6,8 artarken – Mart ayından bu yana en hızlı artış, perakende satış büyümesi Mayıs ayında% 6,4’ten% 4,8’e geriledi ve Ocak-Şubat ayından bu yana en düşük seviyeye ulaştı.
Çinli gözlemciler ve analistler, Haziran ayında üretici fiyatlarının yaklaşık iki yıl içinde en hızlı şekilde düşmesiyle birlikte, yerleşik deflasyonist baskılarla başa çıkmak için tek başına teşvikin yeterli olmayabileceğini söylüyorlar.
Capital Economics’ten Çin ekonomisti Zichun Huang, GSYİH verilerinin “muhtemelen büyümenin gücünü hala abarttığını” söyledi.”
“İhracatın yavaşlaması ve mali destekten gelen rüzgarın azalmasıyla birlikte, bu yılın ikinci yarısında büyümenin daha da yavaşlaması muhtemel.”
Anz’deki analistler, ekonominin ikinci yarıda yavaşlamasını bekliyorlar, ancak 2025 GSYİH büyüme tahminlerini önceki% 4,2’lik bir tahminden% 5,1’e çıkararak deflasyonun “kilit tehdit” olmaya devam ettiğini belirtti.”
Pazartesi günkü veriler, Çin’in ihracatının Haziran ayında bir miktar ivme kazandığını ve fabrikaların yaklaşmakta olan Ağustos ayı son teslim tarihinden önce Pekin ile Washington arasındaki kırılgan tarife ateşkesinden yararlanmak için sevkiyatları hızlandırdığını gösterdi.
Tarife, mülkiyet rüzgarları
En son Reuters anketi, GSYİH büyümesinin üçüncü çeyrekte% 4.5’e ve dördüncü çeyrekte% 4.0’a yavaşlayacağını öngörerek, Trump’ın küresel ticaret savaşı Pekin’i hanehalklarının belirsizlik anında daha fazla harcama yapması zor göreviyle karşı karşıya bırakırken artan ekonomik rüzgarların altını çizdi.
Ankete göre, Çin’in 2025 GSYİH büyümesinin geçen yılki% 5,0’dan% 4,6’ya – resmi hedefin gerisinde kalarak – soğuması ve 2026’da% 4,2’ye daha da kolaylaşması bekleniyor.
Ülkenin mülkteki gerilemesi genel olarak sürüklenmeye devam etti birden fazla destek önlemine rağmen büyüme, sektör yatırımları ilk altıda keskin bir düşüş gösterdi aylar, Haziran ayında yeni konut fiyatları en hızlı şekilde geriledi sekiz ayda aylık tempo.
Çin’in önde gelen liderleri kentsel köyü ilerletme sözü verdi yeni bir gayrimenkul geliştirme modelinin yenilenmesi ve hızlandırılması, devlet medya Salı günü bildirdi.
Sabit kıymet yatırımları da beklenenden daha yavaş büyüdü yıllık bazda ilk altı ayda% 2,8’lik artış,% 3,7’den Ocak-Mayıs.
Daha yumuşak yatırım çıkışı, daha geniş ekonomiyi yansıtıyordu Çin’in Haziran ayında ham çelik üretiminin düşmesiyle belirsizlik daha fazla çelik üreticisinin gerçekleştirdiği gibi, bir önceki yıla göre% 9,2 mevsimsel olarak azalan talebin ortasında ekipman bakımı.
“3. Çeyrek büyümesi, daha güçlü mali teşvik olmadan risk altında,”; singapur’daki Eurasia Group’un Çin direktörü Dan Wang dedi.
“Hem tüketiciler hem de işletmeler daha temkinli hale geldi, ihracatçılar giderek büyüme için yurtdışına bakıyorlar.”
