Küresel bir ticaret savaşında isteyeceğiniz son şey, hızla yükselen bir para birimidir. Bu nedenle, yükselen euro’nun yükselişi henüz “acımasız” olmayabilir, ancak yine de enflasyon görünümünü Avrupa Merkez Bankası’na büyük kolaylık sağlayacak alan sağlayacak kadar baskılayabilir.
Geçen hafta Avrupa merkez bankacılığı araştırma notlarında en çok kullanılan manşetlerden biri “Net Kesim” idi. ECB’NİN Perşembe günü ana borçlanma oranını tekrar düşüreceğine dair çok az şüphe var ve piyasalar çeyrek puanlık bir düşüşle% 2.25’e indirilmek üzere tamamen fiyatlandırıldı.
Ama bunlar ateşli zamanlar. Ve ticaret savaşları hızla döviz savaşlarına dönüşebilir. Ecb’nin muhtemelen 25 baz puandan fazla düşürdüğü yönündeki spekülasyonlar dolaşıma girecek. Federal Rezerv’in son zamanlarda etkili bir şekilde yaptığı gibi, tahvillerin bilançosundan düşmesini durdurmayı bile düşünebilir. Geçen haftaki ABD’den sermaye kaçışı korkularındaki ani dolar düşüşü ve euro’nun dolar karşısında% 4’lük artış göstermesi ECB müzakerelerine farklı bir parlaklık katıyor. Almanya’nın yakın zamanda ilan ettiği mali savurganlığın gelecek yıl başlayacağını varsaysak bile, hala mücadele eden bir euro bölgesi, özellikle ABD tarife taraması, ticareti engelleyen büyüme ve Çin ithalatından kaynaklanan rekabetin artması riskiyle karşı karşıya kaldığında, aşırı değerli bir euroyu memnuniyetle karşılamayacaktır.
Euro Cuma günü üç yılın en yüksek seviyesine ulaşırken, döviz kurunun diğer daha önemli önlemleri daha aşırı.
Ecb’nin nominal euro döviz kuru endeksi 41’e karşı ticaret ortakları tüm zamanların en yüksek seviyesinde. Ve enflasyona göre düzeltilmiş reel efektif döviz kuru olarak adlandırılan önlemler arttı son 10 yılın en yüksek seviyelerine.
Euro’nun yaşamak üzere olabileceği şey tam tersidir son on yılda birçok kişinin dolara ne olduğuna inandığı, yani, doların aşırı değerlemesi öncelikle yönlendirildi ticaret rekabetçiliğinden ziyade yatırım akışlarıyla.
Ve ecb’nin birincil odak noktası iç enflasyona odaklanırken ve fiyatlar, avronun şok yeniden değerlemesi artacak 2’yi aşmaktan ziyade dallanmaya başlaması riski% enflasyon hedefi ileriye gidiyor.
ECB, son 15 yılda defalarca kanıtlamıştır fiyat istikrarı yetkisinin, korunma için geçerli olduğu kadar geçerli olduğunu aşırı fiyat artışlarını dizginleyen deflasyonist güçler.
Maliye politikası artık uzun bir aradan sonra rolünü oynuyor ama sadece uzun bir gecikmeyle vuracak. Avrupa Merkez Bankası daha acil elindeki araçlar.
ÖZENLİ VE hazır Artan finansal stres riskini ele alan ECB Başkanı Cuma günü Christine Lagarde, dalgalı piyasaların düzenli bir şekilde işleyen ancak merkez bankasının herhangi bir çıkığı yakından izliyorum. Ayrıca, ABD tarife artışlarının etkisinin avroyu yarıya indirebileceğini söyledi bu yıl zaten yetersiz olan% 0,9’luk bir tahminden bölge büyümesi ve ECB ‘nin euro değişimine “özenli” olduğunu da sözlerine ekledi hareketleri değerlendirin.
“Avrupa Merkez Bankası izliyor ve her zaman hazır sahip olduğu enstrümanları kullanmak için,” dedi Lagarde Varşova’daki gazeteciler. ECB “geçmişte için gerekli olan yeterli araç ve gereçler fiyat istikrarını ve tabii ki finansal istikrarı sağlamak, çünkü biri diğeri olmadan gitmez.”
Bu gergin ortamda, ecb’nin kendi sistemik stresi gösterge son yılların zirvelerinin oldukça altında kalıyor, ancak bir ritmi atladı ve 2023’ten bu yana en yüksek okumasına yükseldi. Euro döviz bileşeni o zamandan beri en yüksek seviyededir O yılın Şubat ayında. Euro ile ilgili olarak “özenli” kelimesi biraz taşıyor değerlendirme. Lagarde’ınkinden daha hafif bir ECB dili selefi Jean-Claude Trichet, 20 yıl önce euro’nun o zamanki “acımasız” yükselişi konusunda uyarıldı, ancak para biriminin hızlı güçlenmesinin şu anda Ecb’nin radarı.
Birçokları için muhtemel görünen şey, ecb’nin% 2.3 enflasyonudur bu yıl için tahmin çok yüksek olacak, bir son dönemde ticaret ve finans alanında önemli olumlu değişiklikler pazar gelişmeleri.
Deutsche Bank ECB watcher Mark Wall için piyasa fiyatlandırması bu haftaki toplantı doğru olabilir, ancak ecb’nin rehberliği doğru olacaktır. muhtemelen daha güvercin olur. Özellikle, muhtemelen herhangi birinden kaçınacaktır bundan sonra bir duraklama önerisi. “Bu karmaşık ve dinamik bir ticaret şoku – euro borsası oran hızla artıyor – ve ecb’nin çevik olması gerekiyor, ” diye yazdı, % 1,5’lik bir ECB terminal oranı görüşünün altını çiziyor.
“ECB’nin tarifelerin enflasyonu artıracağı varsayımı meydan okundu.” dedi. “Daha yüksek döviz, daha düşük petrol fiyatları ve daha fazla ticaret saptırma riski, enflasyon risklerini çarpıtıyor aşağı tarafa.”
Yani işler henüz “acımasız” değil. Ama bir dünyada artan euro baskısına yaslanan merkez bankasının önlenmesi akıllıca görünüyor.
Burada ifade edilen görüşler yazarın görüşleridir, a reuters köşe yazarı
(Mike Dolan tarafından; Paul Simao tarafından Düzenleme)
