Ortadoğu gerilimlerinde bir başka enerji fiyat şoku yaşanması durumunda petrol ithal eden ülkeler darbeden tam olarak kurtulamayacak olsa da, nadir görülen bir dolar zayıflığı dönemi Amerika dışındaki ülkeler için darbeyi önemli ölçüde yumuşatacaktır.
Ham petrol fiyatlarının çoğu ABD doları cinsindendir, bu nedenle petrol fiyatındaki sıçramalar doların acımasız güçlendiği dönemlerde meydana geldiğinde, Avrupa gibi bölgeler için acı daha da şiddetlenir. Ancak bu yılki dolar dalgalanması tam tersi bir etki yarattı ve ortaya çıkan İsrail-İran savaşının yol açtığı petrol fiyat artışının etkisini hafifletti.
Emin olmak gerekirse, hala ‘şok’ bölgesinden uzaktayız. Dolar bazlı küresel ham petrol fiyatları geçen haftanın başından bu yana yaklaşık% 14 arttı, ancak Ocak zirvelerinin oldukça altında ve yıllık bazda yaklaşık% 7 daha düşük kalıyor.
Ancak Euro’nun dolar karşısında bugüne kadarki% 12’lik yükselişi nedeniyle Avrupa’da etki daha da iyi huylu oldu.
Dolar cinsinden petrol fiyatı şu ana kadarki düşüşünü neredeyse tamamen ortadan kaldırırken, Brent ham petrolünün euro fiyatı 2025’te hala% 12 düştü ve bir yıl öncesine göre% 20 daha düşük. UniCredit stratejisti Tobias Keller Çarşamba günü yaptığı açıklamada, “Petrol ithal eden ülkeler için doların düşüşü, yükselen petrol fiyatlarındaki darbeyi hafifletmeye ve daha geniş ekonomik serpintiyi sınırlamaya yardımcı olan çok önemli bir erteleme sunuyor” dedi.
Dolar zayıflamaya devam ederse, yenilenen herhangi bir enerji fiyat sıkışıklığının Avrupa üzerindeki göreceli ekonomik etkisini azaltabilir. Bu da, bu yıl Avrupa’nın ABD’ye karşı performansını destekleyebilir ve son yıllarda ABD’ye olağanüstü portföy akışlarını körükleyen Amerikan istisnacılık anlatısını daha da aşındırabilir.
Dahası, yeni bir enerji fiyatı geri çekilmesinin ortasında devam eden dolar zayıflığı, Avrupa Merkez Bankası’na% 2 enflasyon hedefinin büyük bir düşüşünü önlemek için faiz oranlarını düşürmesi konusunda daha fazla baskı yaratacaktır.
Giderek dengesizleşiyor
Dolar / petrol bağlantısı, Unicredit’in Keller’ına göre bu yıl “giderek istikrarsız” hale gelen finansal bir ilişkinin bir başka örneğidir.
ABD hisse senetlerine ve tahvillerine trilyonlarca dolarlık yatırım yapan yabancı yatırımcılar, Amerika’nın ticaret savaşları, yeniden çalışan ittifaklar ve yükselen iç kurumlar ışığında dolar maruziyetlerini yeniden düşünmeye başladıkça, doların hisse senetleri, tahviller ve emtialarla ilişkisi değişti.
En belirgin olanı, doların çalkantılı bir Nisan ayında hem hisse senetleri hem de tahvillerin yanında düşmesiyle birlikte, büyük belirsizlik ve stres dönemlerinde doların geleneksel ‘güvenli liman’ statüsünü kaybetmesidir.
Dolar / petrol bağlantısı özellikle istikrarsız hale geldi.
Diğer her şey eşit olduğunda, daha güçlü bir dolar petrolü zayıflatmalıdır nedeniyle dünya çapında Amerikan dışı talebi azaltarak fiyatlar bir varil petrolün ilave yerel para birimi maliyeti. Ve… teoride bunun tersi de doğru olmalıdır.
Yine de sebep-sonuç son zamanlarda tam tersiydi Rusya’nın 2022 Ukrayna’sından sonra petrol fiyatlarında artış olarak geçen yıllar istila enflasyonu ve yüksek Federal Rezerv faizini teşvik etti faiz artışları, ardından petrol fiyatlarında müteakip düşüş ve enflasyon ve Fed’in gevşeme döngüsünün başlangıcı.
Bu olaylar dizisi sırasında dolar geniş çapta hareket etti enerji fiyatları ile tandem. Petrol fiyatı 2021 ortası ile hemen arasında ikiye katlandığında Ukrayna işgalinin ardından dolar endeksi artan enerji maliyetlerinin etkisini artırarak% 20 arttı Avrupa ve başka yerlerde.
Ama bu ilişki geçen yıl tekrar bozuldu ABD seçimleri, dolar başlangıçta petrol kadar yükselirken fiyatlar düştü.
Pozitif korelasyon Ocak ayından sonra devam ederken, israil-İran savaşı patlak verdikten sonra bu ay ham petrolde artış güçlenen bir dolar ile eşleşmedi. Gerçekten de, dolar hala yeni düşüklerle flört ediyor.
İlişki elbette zemine bağlı. Sağ şimdi, birincil endişe, on yıllık amansız doların güç şimdi ticaret, ekonomik ve ekonomik olarak çok yıllı bir gevşemeyle karşı karşıya. yatırım dengesizlikleri düzeltilmeye zorlanır.
Bu geçerli olursa, yenilenen herhangi bir yağ artışı daha az şiddetli olacaktır genel olarak küresel ekonomi için son seferden daha fazla.
