Avrupa’nın daha küçük şirketleri, yatırımcıların portföyleri hem tarifelere hem de daha güçlü bir avroya karşı yalıtmalarına yardımcı olacak popüler bir araç olarak ortaya çıkıyor, çünkü daha ucuz kredi ve daha fazla hükümet harcaması olasılığı ekonomik görünüme olan güveni artırıyor.
Küçük şirketlerin iç eğilime dayalı önyargıları, onları sınır ötesi mallar üzerindeki harçlara karşı daha az savunmasız hale getiriyor ve ayrıca euro güçlendiğinde döviz dalgalanmalarına daha az maruz kalıyor ve bu da euro bölgesi ihracatını yurtdışına daha pahalı hale getiriyor.
STOXX Europe küçük ve orta ölçekli endeksleri bu yıl sırasıyla% 9 ve% 11 artarak sadece% 7 yükselen STOXX Europe büyük ölçekli endeksini geride bıraktı.
ABD Başkanı Donald Trump, Nisan ayında kapsamlı küresel vergileri açıkladığından bu yana küresel ortaklarla bir avuç ticaret anlaşması imzaladı ve bunların en önemlisi bu hafta Japonya ile yapılan bir anlaşmaydı.
Ancak Avrupa Birliği ile hala bir anlaşma yok ve 1 Ağustos tarihine sadece birkaç gün kaldı. Çarşamba günü AB için% 15’lik bir oranla ilgili spekülasyonlar dolaştı, ancak Beyaz Saray tarafından hızla reddedildi.
Van Lanschot Kempen’de portföy yöneticisi olan Ingmar Schaefer, “Küçük harflerin faydalarından biri, coğrafi açıdan biraz daha yalıtılmış olmalarıdır” dedi.
“ABD tarifelerinde ne olursa olsun, yerel bir şirket aynı alandaki küresel bir oyuncu kadar etkilenmeyecek.”
Goldman Sachs tarafından yapılan bir analiz, STOXX büyük harf endeksindeki şirketlerin, küçük ve orta harf endekslerindeki şirketler tarafından elde edilen gelirin% 60’ına kıyasla, Avrupa’daki gelirlerinin yaklaşık% 35’ini oluşturduğunu buldu.
Bu, daha güçlü bir para biriminin dengelenmesine yardımcı oldu. Euro, 2025’te% 12’nin üzerine çıkarak 1,17 dolar civarına yükseldi ve 2 Nisan “Kurtuluş Günü” tarife duyurularından önce dolar ile pariteye bile ulaşabileceğine dair tahminlere meydan okudu. Ancak bu, yatırımcıların ABD varlıklarına sırtını dönmesiyle altüst oldu.
Bazı analistler şimdi euro’nun daha büyük uluslararası maruziyet nedeniyle daha büyük şirketler için olası bir rüzgar olan 1.20 $ ‘a ulaşmasını, ancak daha küçük şirketler için göreceli bir rüzgar olmasını bekliyor.
Artemis Investment Management’ın yatırım direktörü Harry Eastwood, “İnsanların geçmişte Avrupa’yı oynama şekli, lüks sektör aracılığıyla ABD veya Asya tüketicisine yüksek gelire sahip işletmeleri hedef alarak Avrupa için özür dilemek” dedi.
Eastwood, “Kurtuluş Günü, küresel ticaret düzenini biraz bozdu ve küçük ve orta büyüklükler, yalnızca bundan biraz yalıtılmış olmalarından dolayı çok daha ilginç hale geldi” dedi ve fonunun üst sınırda olduğunu da sözlerine ekledi. küçük ve orta büyüklükteki ağırlıkları.
İndirim küçülür
Tarihsel olarak, daha küçük şirketler, genellikle daha yüksek büyüme oranları sergiledikleri için, büyük şirketlere prim üzerinden ticaret yapma eğilimindeydiler.
Ancak Avrupa’daki enflasyonun yükselmesi ve Avrupa Merkez Bankası’nın borçlanma maliyetlerini artırmasıyla 2023 ve 2024’te durum tersine döndü ve küçük şirketlerin artık daha büyük şirketlere indirimli ticaret yapmasına neden oldu.
Küçük büyük harfler, bu yılın Mart ayında% 11’lik rekor bir indirimle daha büyük şirketlere işlem gördü, ancak o zamandan beri küçüldü.
STOXX Europe small-cap endeksi şu anda% 6,5’lik bir indirimle büyük kapak endeksinin 14,3 katının altında 13,4 kat ileriye dönük kazançla işlem görüyor.
“Çoğu yatırımcının yaşadığı bir durumdaydık. ” küçük şirketlerin kazançlarına kıyasla daha az güven büyük şirketler bu yüzden indirimli işlem yaptılar” dedi. David Walton, Marlborough’da fon yöneticisi.
“Ancak geçen ay, hafif bir artış gördük. ” küçük şirketler için kazanç görünümüne olan güven mitingi desteklemek.”
Avrupalı küçük ve orta ölçekli şirketler kayıt yaptırdı son 10 hafta boyunca net girişler, en uzun olanı Lipper fon akış verilerine göre 2021’den bu yana esneyin.
Euro Bölgesi’nin en büyük ekonomisi olan Almanya, bir büyük harcamalar artarken, ECB faizi düşürmeye başladı oranlar. Her ikisi de euro bölgesi ekonomisini teşvik edebilir ve yıllarca bastırılmış büyümenin ardından çok ihtiyaç duyulan destek.
Almanya’nın SDAX small-cap endeksi neredeyse yükseldi Şubat ayındaki federal seçimlerden bu yana% 20, mavi çip ise DAX aynı dönemde% 8,4 arttı.
ECB bu hafta faiz düşürme döngüsünü duraklattı, ancak mevduat oranı ortada olduğundan 200 baz puan daha düşük geçen yılın.
“Önümüzdeki 12 aya baktığımızda bunun mümkün olduğunu düşünüyoruz. ” kesinlikle büyük harflere karşı küçük harflerin yeniden derecelendirilmesi olun, ” Van Lanschot Kempen’den Schaefer dedi.
