BAE Merkez Bankası (CBUAE), küresel ekonomik belirsizlik döneminde değerli metalin ülkenin finansal rezervlerindeki artan stratejik öneminin altını çizerek altın varlıklarını önemli ölçüde genişletti.
Düzenleyicinin son istatistik bültenine göre, BAE’nin altın rezervleri 2025’in ilk beş ayında yüzde 25,9 artarak 28,93 milyar Dh’ye (7,9 milyar $) yükseldi. Merkez bankası, aylık bazda Mayıs ayında yüzde 0,49’luk mütevazı bir artış kaydederken, holdingler Nisan sonunda 28,65 milyar Dh’ye kıyasla 28,79 milyar Dh’ye yükseldi. Tutarlı birikim, düzenleyicinin varlıkları ABD doları gibi geleneksel rezerv varlıklarından uzaklaştırma stratejisini vurgulamaktadır.
Ekonomistler, merkez bankası’nın daha güçlü altın varlıklarının en büyük ikinci Arap ekonomisi için hem finansal istikrar hem de stratejik güvenlik sunduğu görüşündeler. Altının enflasyona ve kur oynaklığına karşı korunma statüsü, onu para politikası yollarının belirsiz kaldığı ve jeopolitik sürtüşmelerin devam ettiği bir dönemde rezervlerin hayati bir bileşeni haline getirmektedir.
Küresel ekonomi, gelişmiş pazarlardaki büyümenin yavaşlamasından mali sürdürülebilirlik konusundaki tartışmaların yoğunlaşmasına kadar değişen akımlarla karşı karşıya kaldıkça, BAE’nin altın stokunu istikrarlı bir şekilde inşa etme kararının dayanıklılığını güçlendirdiğini söylediler. “Bankacılık sektörünün daha geniş ivmesiyle birleşen ülke, yatırımcının finansal sistemine olan güvenini güçlendirirken küresel türbülansta gezinmek için kendisini konumlandırıyor.”
cbuae’nin altın rezervlerindeki artışı, BAE bankacılık sektöründeki güçlü büyümenin zemininde gerçekleşti. Vadesiz mevduatlar, Aralık 2024’teki 1.10 trilyon Dh’den Mayıs ayı sonuna kadar 1.16 trilyon Dh’yi aştı. Bunun 892,57 milyar Dh’si yerel para birimi cinsinden, 274,33 milyar Dh’si yabancı para cinsinden idi.
Tasarruf mevduatı da aynı dönemde 317,48 milyar Dh’den 359,57 milyar Dh’ye çıkarak keskin bir büyüme kaydetti. Vadeli mevduatlar, yerel para biriminde 614,85 milyar Dh ve yabancı para biriminde 398,35 milyar Dh ile ilk kez 1 trilyon Dh dönüm noktasını geçti.
Bu genişleme, bankacıların kabulleri de dahil olmak üzere toplam bankacılık sektörü varlıklarının Nisan ayında yüzde 0,6 artışla 4,75 trilyon Dh’ye yükselmesine yardımcı oldu. Yükseliş, büyük ölçüde esnek kredi talebi ve yerleşik olmayan mevduat girişinden kaynaklandı ve BAE’nin bölgesel bir bankacılık merkezi olarak konumunu daha da güçlendirdi.
Körfez genelinde bankacılık performansı karışıktı. Kuveyt, Mart ayında toplam aktiflerinde yıllık bazda yüzde 6,7 artışla 93,5 milyar dinara (303 milyar $) yükselirken, Suudi Arabistan’ın varlıkları Nisan ayında yüzde 7,4 artışla 5,3 trilyon Sr’ye (1,41 trilyon $) yükseldi. Ancak Katar, toplam aktiflerde aylık yüzde 0,1’lik marjinal bir düşüş kaydederek 2,07 trilyon riyale (559 milyar $) geriledi ve bu da zayıf iç talebi yansıtıyordu.
BAE’nin istikrarlı büyüme yörüngesi, güçlenen altın rezervleriyle birleştiğinde, ülkenin bölgedeki en dayanıklı finans merkezlerinden biri olarak ününü pekiştiriyor.
Küresel olarak, yatırımcılar değişken ekonomik koşullardan korunmaya çalıştıkça altın hala ilgi odağı olmaya devam ediyor. Spot altın, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell’ın gelecek ay faiz indirimi olasılığının sinyalini vermesinin ardından haftayı ons başına yüzde 1 artışla 3.371.23 dolardan tamamladı. Powell, enflasyonun bir endişe kaynağı olmaya devam etmesine rağmen, ekonomik faaliyetin zayıflamasının ve işsizliğin artmasının parasal gevşemeyi garanti edebileceğini belirtti. “…Kısıtlayıcı bölgelerdeki politikalarla, temel görünüm ve değişen risk dengesi politika duruşumuzu düzeltmeyi gerektirebilir, “dedi Powell Fed’in yıllık merkez bankası sempozyumu sırasında.
Analistler, yorumlarının, sürekli bir dizi faiz indirimi olmasa da, Eylül ayında gevşemeye kapı açtığına inanıyor. CME FedWatch Aracı, piyasaların yıl sonundan önce iki kesinti olasılığına göre fiyatlandırıldığını gösteriyor.
Northlight Asset Management’ın baş yatırım sorumlusu Chris Zaccarelli, Powell’ın tonunun Fed’in enflasyon riskleri devam etse bile faiz oranlarının şu anda “biraz fazla yüksek” olabileceğini kabul ettiğini öne sürdüğünü söyledi. LPL Financial’ın baş ekonomisti Jeffrey Roach gibi diğerleri, Eylül ayının ötesinde yapısal belirsizliklerin daha fazla kesintiyi sınırlayabileceğini savunuyor.
Altının yakın vadeli desteği güçlenirken, piyasa menzile bağlı kalmaya devam ediyor. Blue Line Futures’ın Baş Piyasa Stratejisti Philip Streible, Powell’ın açıklamalarının ardından yeniden kalibrasyon bekliyor, ancak yakın bir kopuşa karşı uyarıda bulunuyor. Fxpro’nun baş analisti Alex Kuptsikevich, kıymetli metalin hala konsolidasyon aşamasında işlem gördüğünü ve hem aşağı yönlü hem de yukarı yönlü risklerin büyük kaldığı konusunda uyardığını ekledi.
Capitalight Research’ten Chantelle Schieven, altının iyi desteklenmeye devam etmesine rağmen, piyasaların Eylül ayı faiz indiriminde fiyatlandırdığı için yükselişinin sınırlı olabileceğini belirtti. Commerzbank analistleri bu görüşü yineleyerek, daha yüksek fiyatların perakende talebi yumuşatma eğiliminde olduğunu vurguladılar.
Yükseliş anlatısına ivme katan UBS, altın fiyat tahminini Mart 2026 için ons başına 100 $ ila 3.600 $ ve Haziran 2026 için ons başına 200 $ ila 3.700 $ artırdı. Banka ayrıca ABD’deki mali sürdürülebilirlik endişelerini, Federal Rezerv bağımsızlığıyla ilgili soruları ve doların hakimiyetini aşındıran daha geniş jeopolitik riskleri gerekçe göstererek Eylül 2026 hedefini 3.700 dolar olarak belirledi.
UBS, borsada işlem gören fon girişlerinin 2010’dan bu yana en güçlü talebe işaret eden önceki 450 tonluk tahmininden keskin bir artışla 2025’te yaklaşık 600 tona ulaşmasını bekliyor. Banka ayrıca, küresel altın talebinin 2011’den bu yana en yüksek olan 2025’te yüzde 3 artarak 4.760 tona yükselmesini öngörürken, merkez bankası alımlarının geçen yılki rekor seviyelerin biraz altında da olsa yükselmeye devam etmesi bekleniyor.
