Faiz indirimleri neredeyse kilitlendiğinde, yatırımcılar önümüzdeki birkaç ay içinde ABD hisse senetlerini 2024’te yönlendirmeye yardımcı olan “yumuşak iniş” anlatısının devam edip edemeyeceğini belirlerken ekonomik verilere odaklanmalarını artırıyorlar.
Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell Cuma günü yaptığı açıklamada, faiz oranlarını düşürmeye başlamanın “zamanının geldiğini” söyledi — birçok yatırımcının merkez Bankası’nın Wyoming’deki Jackson Hole’daki yıllık konferansında duyacaklarına inandıklarından daha saçma bir mesaj. Bu süreç muhtemelen önümüzdeki ay başlayacak ve Fed’in 17-18 Eylül’deki para politikası toplantısında 25 baz puanlık bir kesinti yapılacak.
Ancak, “Fed bize şu anda ekonomi hakkında gerçekten endişeli olduklarını mı söylüyor? Ve eğer durum buysa, belki de kesme döngüsüyle ilgili heyecan farklı bir bakış açısı kazanmalıdır.”
Tarih, faiz indirimleri keskin bir ekonomik yavaşlama yerine dirençli bir büyümenin arka planına karşı geldiğinde hisse senetlerinin çok daha iyi performans gösterme eğiliminde olduğunu gösteriyor. Evercore ISI stratejistlerine göre, 1970’ten bu yana S & P 500, durgunluk dışı dönemlerde ilk faiz indiriminden bir yıl sonra ortalama yüzde 18 arttı. Durgunluk dönemlerinde endeks, ilk kesintiyi takiben yılda ortalama sadece yüzde 2 arttı. Powell konuşmasında, Fed’in işgücü piyasasında daha fazla soğuma istemediğini veya hoş karşılamadığını ve daha fazla erozyonu önlemek istediğini söyledi. ABD, Ağustos başında beklenenden daha zayıf işgücü piyasası verilerinin ardından 6 Eylül’de yakından izlenen bir istihdam raporu yayınladığında işler gündemde olacak.
Yaklaşan diğer önemli veriler arasında iki aylık enflasyon raporu yer alıyor: 30 Ağustos’taki kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi ve 11 Eylül’deki tüketici fiyat endeksi.
Daha fazla ekonomik zayıflık belirtisi bir kez daha hisse senetlerini sarsabilir ve beklentileri önümüzdeki ay 50 baz puanlık bir düşüşe doğru kaydırabilir. Vadeli işlem verilerine göre, böyle bir hamleye ilişkin beklentiler Cuma öğleden sonra yüzde 35 civarında, konuşmadan önceki yaklaşık yüzde 29’a kıyasla, 25 bp’lik bir düşüş için kalan beklentilerle fiyatlandırıldı.
Ingenium Analytics LLC’nin yönetici üyesi Andre Bakhos, ”Hisse senetlerindeki uzun vadeli eğilimler kaya gibi sağlam ve herhangi bir zayıflık maruz kalma eklemek için bir fırsat” dedi. Kısa vadede, “alacağız… dalgalı, düzensiz, değişken hareketler çünkü artık (Powell) elini gösterdiğine göre kimse ne olduğunu gerçekten bilmiyor.”
