Avrupa Merkez Bankası Çarşamba günü yaptığı açıklamada, büyük dolar işletmeleri olan Euro bölgesi borç verenlerinin, Başkan Donald Trump’ın eylemleriyle daha değişken hale getirilen ABD para birimindeki herhangi bir sıkışıklığa dayanmak için likiditelerini ve sermaye yastıklarını artırmaları gerektiğini söyledi.
ECB, Trump’ın tarifeleri ve Federal Rezerv üzerindeki baskısının ilkbaharda dünya rezerv para birimine olan güvenini sarsmasından bu yana bankalara dolar maruziyetlerini izlemelerini söylüyor.
Ecb’nin son Finansal İstikrar İncelemesinde, mesaj keskinleşti: dolar cinsinden aktif olan bir avuç büyük euro bölgesi bankasının hazırlanması gerekiyor.
“Emmek için sermaye boşluğuna ihtiyaç duyulabilir… daha yüksek döviz oynaklığı ve karşı taraf kredi riski, “dedi ECB yılda iki kez yayınlanan raporda. “Bankalar, çıkışları dengelemek ve dengeleyici bir aracı olarak hareket etmek için likit ABD doları varlıklarına sahip olmalıdır.”
Raporda, finansal sistem istikrarını tehlikeye atabilecek faktörler olarak gergin borsa değerlemeleri, yüksek borç, ticaret tarifeleri ve sabit paraların yükselişine ilişkin uyarılar tekrarlandı.
Ekonomistler tarafından derlenen FSR, denetimi altındaki bankalar için bağlayıcı tavsiyeler anlamına gelmez.
Ancak, politika yapıcıların euro bölgesi bankalarının normalde geri alım anlaşmaları (repolar) ve döviz (FX) takasları yoluyla sağladığı dolar likiditesi konusundaki endişelerinin derinliğinin altını çizdi.
ECB, böyle bir senaryonun neye benzeyeceğini belirtmeden, “Aşırı bir senaryodaki dolar çıkışları, repolar, DÖVİZ takasları ve bu tür varlıkların satışı yoluyla nakit toplama kapasitelerini tüketebilir” dedi.
İncelemede dile getirilmeyen bir kabus senaryosu, Fed’in acil likidite hattını ecb’ye kapatması ve bankaların finansal krizden bu yana güvendiği bir geri dönüşü ortadan kaldırması olacaktır.
Kaynaklar Reuters’e verdiği demeçte, bazı merkez bankası yetkililerinin böyle bir olaya hazırlanmak için ABD dışındaki dolar ve altın rezervlerini bir araya getirmeyi düşündüklerini bile söyledi.
ECB Başkan Yardımcısı Luis de Guindos bu riski azalttı ve bu takas hatlarının hem ABD’de hem de Avrupa’da piyasaları sakin tutmanın anahtarı olduğunu vurguladı.
FSR’YE sunduğu basın toplantısında, “Mevcut durumun değiştirilmesi, takas hatları ile ilgili herhangi bir bilgimiz yok” dedi.
“Bu ikili takas hatları…Atlantik’in her iki yakasında da finansal istikrarı yerinde tutmak için çok önemli faktörlerdir.”
New York Fed Başkanı John Williams da bu ay takas hatlarının hem ABD hem de meslektaşları için iyi olduğunu söyledi.
ECB, dolar operasyonlarının bloğun ağır ağırlıkları arasında yoğunlaştığını söyledi. Bunlar BNP Paribas, Deutsche Bank, Credit Agricole, Groupe BPCE, ING, Banco Santander ve Societe Generale’dir.
İşletme tipik olarak, riskten korunma fonlarını finanse etmek için ABD para piyasalarından borç almayı veya Avrupalı sigortacılara, fonlara ve şirketlere dolar maruziyetlerinden korunma amaçlı döviz takasları satmayı içerir.
Kendi kur risklerini dengelemek için, bu bankalar genellikle bilançolarda nadiren görünen takaslar yoluyla küresel borç verenlerle karşı tarafı alırlar.
ECB, “DÖVİZ swap piyasalarındaki stres dönemlerinde bu pozisyonların devrilmesi zorlaşabilir” dedi.
Şimdilik ECB, dolar varlıkları ve yükümlülükleri arasında yalnızca “sınırlı” bir uyumsuzluk görüyor ve bazı bankalar vadeleri hizalamak için repo kullanıyor. Ancak bu stratejilerin “likidite riskini tamamen ortadan kaldırmadığı” konusunda uyardı.
ECB verilerine göre, Euro bölgesi bankaları dolar cinsinden 681 milyar avro (788,33 milyar dolar) menkul kıymete sahipti ve geçen yıl sonu itibariyle ABD para birimi cinsinden 712 milyar avroya eşdeğer borç verdi.
