Dünyanın dört bir yanındaki rafineriler, son haftalarda kilit yakıt üretmekten beklenmedik karlar elde ediyor ve tesis kapanışları en yüksek yaz talebini karşılamak için gereken yakıt arzını sıkılaştırdığından, bu yılın ilerleyen saatlerinde beklenen bir zayıflamadan önce hasta bir sektöre ara veriyor.
Akaryakıt piyasalarındaki güç, Opec + ‘ın gevşemiş üretim kesintilerinin planlanandan daha hızlı düşmesinin ardından Mayıs ayında ham petrol fiyatlarının dört yılın en düşük seviyesine düşmesiyle çelişiyor. Ayrıca, tarifelerin etkisiyle ilgili devam eden endişelere rağmen talebin şu ana kadar dirençli olduğunu gösteriyor.
Sparta Emtia analisti Neil Crosby, “Marjlar güçlü çünkü ürün dengesi — arz ve talep — hala sıkı” dedi.
Rafinaj marjları, bir tesisin ham petrolün benzin veya dizel gibi yakıtlara işlenmesinden elde ettiği karı yansıtır.
Sadece birkaç ay önce, petrol uzmanları 2025’in rafinaj için kasvetli bir yıl olacağı konusunda uyarıyorlardı. TotalEnergies ve BP, yakıtlardan elde edilen zayıf kazançlar nedeniyle ilk çeyrekte daha düşük kar bildirdi.
Rafineriler, ekonomik yavaşlamalardan kaynaklanan azalan talep, artan elektrikli araç alımı ve Asya ve Afrika’daki yeni tesislerden gelen rekabetle geniş ölçüde mücadele etti.
Danışmanlık şirketi Wood Mackenzie’ye göre, küresel kompozit rafinaj marjları Mayıs 2025’te varil başına 8,37 dolara ulaştı, Mart 2024’ten bu yana en yüksek, ancak yine de pandemi sonrası talebin toparlanması ve ardından Haziran 2022’deki 33,50 dolarlık ortalamanın çok altında Rusya’nın Ukrayna’yı işgali.
Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa’daki kapanışlar, küresel net rafineri kapasite artışını talep artışının altında yavaşlatarak operasyonel rafinerilerin nispeten daha karlı olmasına yardımcı oldu.
Enerji danışmanlığı fge’ye göre, küresel dizel arzı 2025’te yıllık bazda günlük 100.000 varil düşebilirken, talep 40.000 varil düşecek. Benzin arzı 180.000 bpd azalacak ve talep 28.000 bpd artacak.
FGE’NİN rafine ürünler başkanı Eugene Lindell, “Bu nedenle, bölgesel rafinerilerin rahatlaması ve sevinci için marjlar üzerinde yukarı doğru baskı uygulayan kilit nakliye yakıtları için daha sıkı bir ürün pazarı görüyoruz” dedi.
Fge’nin rafine başkanı Qilin Tam, benzin gibi hafif yakıtlar ve akaryakıt gibi ağır ürünler son zamanlarda arttığından, tüm yakıt üreten konfigürasyonlardaki rafinerilerin mevcut marjlardan yararlandığını ekledi.
Avrupa’da kapanışlar arasında Petroineos’un İskoçya’daki Grangemouth rafinerisi ve bu yıl Shell’in Wesseling tesisinin yanı sıra Bp’nin Gelsenkirchen rafinerisinin kısmen kapatılması yer alıyor.
ABD’de Lyondellbasell’in Houston rafinerisi bu yıl kepenk kapatılırken Phillips 66’nın Los Angeles rafinerisi ve Valero’nun Benicia rafinerisi sırasıyla Ekim 2025’te Nisan 2026’da kapanacak.
Planlanmamış rafineri kapanmaları da kapanmaların etkisini artırdı.
JPMorgan, 28 Nisan’da İber Yarımadası’nda meydana gelen bir elektrik kesintisinin yaklaşık 1,5 milyon varil rafineri kapasitesini çevrimdışı duruma getirdiğini ve bunun 400.000 bpd’nin iki hafta sonra hala kapalı olduğunu belirtti.
Dünyanın en büyük yeni rafineri projelerinden ikisi olan Nijerya’nın devi Dangote rafinerisi ve Meksika’nın Olmeca rafinerisi, Nisan ayında benzin üreten ünitelerde planlanmamış kesintilere sahipti.
Daha sıkı dengeler
Kilit merkezlerdeki yakıt stokları bu yıl gerileyerek, en yoğun yaz sezonuna doğru rafineri üretimi için ekstra talep yarattı.
JPMorgan analistlerine göre, ABD, AB ve Singapur’u içeren OECD bölgesindeki hisse senetleri Ocak-Mayıs döneminde 50 milyon varil düştü.
Analistler, “Ürün stoklarındaki bu önemli düşüş, ürün fiyatlarındaki direncin altını çizdi” dedi.
Kuzey yarımküre’deki küresel yakıt talebi, otomobil ve hava yolculuğu arttıkça yaz aylarında en yüksek seviyededir. Orta Doğu’da, sıcaklıklar yükseldiğinde soğutma talebini karşılamak için yaz aylarında yoğun akaryakıt talebi zirveye ulaşıyor.
Rystad Enerji analisti Janiv Shah, “Kuzey yarımkürede yaz talep artışındaki güç, marjlara bir miktar destek gördüğümüz yerdir” dedi.
ABD rafineri yöneticileri, nispeten düşük stoklara dikkat çekerken, talep üzerine iyimser davrandılar.
Phillips 66 genel müdür yardımcısı Brian Mandell, firmanın ilk çeyrek kazanç çağrısında, “Mevcut benzin arz görünümümüz, bu stokların sıkılaşmaya devam etmesi içindir” dedi.
CEO Maryann Mannen, kazanç çağrısında Marathon Petroleum’un iç ve ihracat işletmelerinin 2024’e kıyasla istikrarlı bir benzin talebi ve dizel ve jet için büyüme gördüğünü söyledi.
Ancak analistler, talebin ticaret savaşlarından etkilenmesi ve fabrikaların daha yüksek marjlardan kar elde etmeye başlamasıyla yakıt üretiminin artması nedeniyle mevcut gücün yakında kaybolabileceği konusunda uyardılar.
“Kısa süreli bir darbe olduğu görüşündeyiz,”; Wood Mackenzie analisti Austin Lin söyledi.
Küresel petrol talebi artışı, aşağıdakiler için ortalama 650.000 bpd olarak belirlendi: 2025’in geri kalanı, 1 milyon bpd’nin hemen altından düşüyor ilk çeyrekte ticaret belirsizliği küreselleşmeye ağırlık verdikçe uluslararası Enerji Ajansı’na göre ekonomi.
“Rafineriler şu anda her şeyden korunmalı, bence bu onlar için olduğu kadar iyi,” diye soran deneyimli bir petrol tüccarı isimlendirilmemeli, eklendi.
