Altın, 2026’da yatırım portföylerinin temel taşı olmaya hazırlanıyor; analistler, sarı metali gelecek yıl ons başına ortalama 4.538 dolara ve ons başına 5.000 dolara işaret eden yükseliş senaryolarına yansıtarak, belirsizliğe karşı bir koruma ve getirilerin kilit itici gücü olarak kalıcı çekiciliğinin altını çiziyor.
Bank of America’da (BofA) Metal Araştırmaları Başkanı Michael Widmer, geniş çapta takip edilen yıllık bir görünümde, piyasa koşullarının sıkılaştırılmasının ve sürekli talebin altını karmaşık bir makroekonomik zeminde seyreden yatırımcılar için bir “hedge ve alfa kaynağı” olarak konumlandırdığını vurguladı. Firmasının tahmini, dünyanın önde gelen altın madencileri için arz kısıtlamaları, artan üretim maliyetleri ve sağlam kazanç görünümlerinin bir karışımına dayanıyor.
Widmer’in tahminleri arz konusunda temkinli bir görüşü yansıtıyor. 13 büyük Kuzey Amerika altın üreticisinin 2025’ten yüzde 2 düşüşle 2026’da 19,2 milyon ons teslim etmesini bekliyor. Ayrıca, endüstrinin geniş üretim gideri ölçüsü olan toplam tüm sürdürülebilir maliyetlerin, fikir birliği beklentilerinin biraz üzerinde, ons başına yaklaşık% 3 artışla yaklaşık 1.600 $ ‘a yükseleceğini ve gelecekteki arz büyümesini potansiyel olarak aşındıracağını öngörüyor.
Aynı zamanda, altın üreticileri arasındaki karlılığın belirgin şekilde güçlenmesi bekleniyor. BofA, sektör genelinde toplam Favök’ün (faiz, vergi, amortisman ve itfa paylarından önceki kazançlar), yükselen fiyatların ve operasyonel kaldıracın bir yansıması olarak 2026’da yüzde 41 artarak yaklaşık 65 milyar dolara yükseleceğini tahmin ediyor.
Altının ilgi odağı olmasına rağmen, daha geniş değerli metaller kompleksinin de fayda sağlaması bekleniyor.
Widmer, gümüş, platin ve paladyumun daha yüksek fiyatlara hazır olduğunu vurgularken, gümüş, büyük kazançlar olasılığı için daha yüksek risk kabul etmeye istekli yatırımcılardan özel ilgi görüyor. Şu anki altın: yaklaşık 59’luk gümüş oranı – bir ons altın satın almak için kaç ons gümüş gerektiğinin bir ölçüsü – özellikle 2011’deki 32 ve 1980’deki 14’lük tarihsel en düşük seviyelere kıyasla gümüşün daha iyi performans göstermesi için yer olabileceğini gösteriyor, bu da dolar cinsinden potansiyel gümüş zirveleri anlamına geliyor.ons başına 135 ila 309 dolar arasında.
Altın boğa piyasalarının, yalnızca fiyatlar yükseldiği için değil, ralliyi tetikleyen koşulların kökten değişmesine kadar tipik olarak devam ettiğini vurguladı. “Altın piyasası çok fazla satın alındı. Ancak aslında hala yeterince yatırım yapılmıyor ”dedi ve müşterilere altının birçok kurumsal portföyde yeterince temsil edilmediğini vurguladı.
Gerçekten de, altının toplam finansal piyasadaki payı yaklaşık yüzde 4’tür, ancak net değeri yüksek profesyonel yatırımcılar arasında varlıkların yalnızca yüzde 0,5’ini oluşturur. Widmer, bu farklılığın 2026’da yeni girişleri teşvik edebileceğini, özellikle de daha fazla yatırımcının geleneksel 60/40 hisse senedi tahvil tahsisini sorgulaması ve ilişkili olmayan varlıklar aracılığıyla çeşitlendirme arayışında olması nedeniyle söyledi.
Sektör izleyicilerine göre, altın destekli borsa yatırım fonlarına (ETF’LER) perakende ilgi son zamanlarda arttı ve 2025’teki yıllık girişler 2020’den bu yana en yüksek seviyelere ulaştı. Bu, bireysel yatırımcılar arasında metale hem çeşitlendirici hem de geri dönüş sürücüsü olarak artan iştahın altını çiziyor.
Analistler, dengeli bir portföyde altına yüzde 20’lik bir tahsisin riske göre düzeltilmiş getirileri önemli ölçüde artırabileceğini belirten araştırmalara atıfta bulundular ve hatta mevcut piyasa koşullarında yüzde 30’luk bir ağırlığın gerekçelendirilebileceğini öne sürdüler. ”Analizi 2020’den beri yürüttüğünüzde, perakende yatırımcıların yüzde 20’nin çok üzerinde bir altın paya sahip olması gerektiğini haklı çıkarabilirsiniz” dediler.
Artan maruziyetten yararlanabilecek sadece bireyler değildir. Widmer, resmi rezervler 2025’te dönüm noktası seviyelerine ulaşmış olsa bile, merkez bankalarının aktif altın alıcısı olarak kalmasını ve toplam altın varlıklarının merkez bankalarının ABD Hazine tahsislerini çoktan aşmasını bekliyor. Ortalama olarak, altın merkez bankası rezervlerinin yaklaşık yüzde 15’ini temsil ediyor, ancak değerli metal analistlerinin modellemesi, optimal bir tahsisin yüzde 30’a yakın olacağını ve kurumsal talep için daha fazla umut sunacağını gösteriyor.
Widmer’in bakış açısı, altına başka bir dönüş için potansiyel katalizörlere de işaret ediyor.
2026’daki kilit faktörlerden biri ABD para politikasındaki değişimler olabilir. Analizi, gevşeme döngüleri sırasında — enflasyon yüzde 2’nin üzerindeyken — altın fiyatlarının tarihsel olarak yaklaşık yüzde 13 arttığını gösteriyor. ”Her toplantıda kesintiler görmenize bile gerek yok” dedi. “Sadece oranların düştüğünü görmeniz gerekiyor.”
Altının son yıllardaki güçlü performansı, bazı portföy yöneticilerinin görmezden gelmesini zorlaştırdı. “Altın, son birkaç yılda en iyi performans gösteren varlıklardan biri oldu” dedi. “Verimsiz doğası ile ilgili geleneksel endişeler, portföy getirilerine katkısının tanınmasına yol açıyor.”
Analistler, 2026’da altın piyasasının kısıtlı arz, artan maliyetler, yatırımcı katılımının derinleşmesi ve sürekli merkez bankası faizinden kaynaklanan son kazançlar üzerine inşa edilecek konumda göründüğüne inanıyor. Bu kombinasyonun, giderek değişkenleşen bir küresel ekonomide değerli metali servet koruma stratejilerinin ve riskle yönetilen getiri profillerinin ön saflarında tutabileceğini söylüyorlar.
