Dünyanın dört bir yanındaki yatırımcılar Pazartesi günü ABD Başkanı Donald Trump ile Fed Başkanı Jerome Powell arasındaki çekişme retoriğin ötesine geçerken sarsıldı ve Columbia Bölgesi’ndeki ABD başsavcılığı, merkez Bankası’nın Washington merkezini yenilemesi üzerine Powell hakkında cezai soruşturma başlattı.
Reuters’in verilerine göre, S&P 500 ve Nasdaq vadeli işlemleri ABD piyasasının açılmasından yüzde0,6’nın üzerinde düşüş gösterirken, Kasım ayından bu yana en fazla VIX’korku göstergesi’ yükseldi ve yatırımcıların hem kargaşaya hem de enflasyona karşı korunma amaçlı satın aldığı altın 4.600 $’a ulaştı ons.
Bir zamanlar kutsal sayılan ve şimdi sorgulanan ABD merkez bankası’nın bağımsızlığı göz önüne alındığında, yatırımcılar artık daha geniş bir küresel çöküntüden endişe ediyorlar. Bu, özellikle çoğu para birimi ABD dolarına sabitlenmiş ve dolayısıyla ABD para politikasını yakından yansıtan Körfez İşbirliği Konseyi ülkeleri için geçerlidir.
“Fed’in Beyaz Saray’dan gelen baskılarla karşı karşıya kalacağını ve 2026’da etkili bir şekilde ”iki Federalin” olacağını zaten bekliyorduk; Şu anki Fed, başkan olarak Powell ile ve yeni bir sandalye atandığında Mayıs sonrası bir Fed. Emirates nbd’nin Baş Ekonomist Vekili ve Grup Araştırma Başkanı Edward Bell, ”Politika yapıcılar arasındaki kamuoyu muhalefetleri Fed’in ekonomi hakkındaki mesajlarını şimdiden şaşırtıyordu ve hükümetten Fed yönetimine yönelik bu yeni tehdit Fed’in hareket özgürlüğünü daha da bulanıklaştıracak”dedi. Pazartesi günü bir notta.
Piyasa katılımcıları, bu gelişmenin muhtemelen faiz oranlarını yeterince hızlı düşürmemek için misilleme niteliğinde bir hareket olduğunu öne sürüyorlar. Powell’ın görev süresi Mayıs 2026’da sona erecek ve Trump bu ay halefini açıklayacak. Trump, daha hızlı parasal genişleme tercihini yansıtan birini atayabilir. Bu, Fed’in bağımsızlığını ve güvenilirliğini tehlikeye atabilecek siyasi müdahaleye ilişkin endişeleri güçlendirdi. “Bu durum yakında çözülmezse, daha fazla piyasa oynaklığına, daha yüksek bir hisse senedi risk primine ve doların daha da zayıflamasına yol açabilir. Century Financial baş yatırım sorumlusu Vijay Valecha, Khaleej Times’a verdiği demeçte, ”Değerli metaller ve hazineler gibi güvenli liman araçlarına daha fazla giriş görebiliyorduk” dedi.
KİK ekonomileri çoğunlukla sabitlenmiş para birimlerini ABD dolarına sabitledikçe, bölgesel politika faizleri Fed ile adım adım ilerliyor. Fed’den geçen yıl daha düşük faizleri bölgedeki merkez bankaları takip etti ve Fed’in 2026’da 75 bps daha düşürmesini ve bölgesel bankaların takip etmesini bekliyoruz. Bell, ”2025 yılı faaliyet göstergeleri, BAE ve Suudi Arabistan ekonomilerinin daha yüksek seviyelerde oranlarla bile iyi performans gösterdiğini gösteriyor, bu nedenle oranlardaki daha düşük bir hamle memnuniyetle karşılanacaktır, ancak her iki ekonomi için de büyümeyi maddi olarak hızlandırması pek olası değildir” dedi.
KİK ülkeleri küresel politika belirsizliğinden önemli ölçüde yalıtılmış olsa da, bazı pazar segmentlerinde kısa vadeli bir etkinin hissedilmesi muhtemeldir. Bunun nedeni, özellikle Kuveyt Dinarını yasaklayan tüm KİK para birimlerinin ABD Dolarına sabitlenmesidir. Valecha, ”Trump’ın Powell’ın yerine aday gösterilmesine güçlü bir muhalefet bekleyebiliriz, bu da piyasa riski primlerini daha da artırabilir” dedi.
Fed’in politika belirsizliği önümüzdeki günlerde daha da artarsa, bankalar, gayrimenkuller ve temettü ödeyenler gibi kura duyarlı KİK sektörlerini etkileyebilir. “Daha fazla parasal genişleme olasılığı, KİK’TEKİ önde gelen şirketler tarafından sunulanlar gibi yüksek temettü getirilerine olan talebi artırabilir. Benzer şekilde, bölgesel finansman maliyetlerindeki düşüş beklentileri, özellikle ipotek oranları da düşebileceğinden, gayrimenkul geliştiricileri ve GYO’LAR için talep yaratabilir. Daha düşük faiz oranları bankaların NIM’LERİNE baskı yapma eğilimindeyken, artan borç verme faaliyeti nedeniyle herhangi bir olumsuz etki muhtemelen hafifletilebilir. Kik’in sağlam siyasi iklimi ve iş dostu politikaları, bireyleri ve şirketleri bölgeye çekerek kredi ve borçlanma talebi yaratıyor. “dedi.
Bell, daha zayıf bir ABD dolarının ve dolayısıyla daha zayıf KİK para birimlerinin bölgesel ekonomiler için hem olumlu hem de olumsuz sonuçlara sahip olduğunu vurguladı. “İthal mallar daha pahalı hale geliyor, ancak petrol dışı ihracat ve özellikle hizmet ihracatı nispeten daha rekabetçi hale geliyor. Bölgenin ithalatının kaynağı, para birimlerinin 2025’te ABD doları (ve BAE dirhemi ve Suudi riyali) karşısında değer kaybettiği Hindistan ve Türkiye gibi pazarlardan da yüksek bir paya sahip ve diğer para birimlerindeki artışı bir dereceye kadar telafi ediyor ”dedi.
Bununla birlikte, KİK yatırımcıları kendilerini varlık sınıfları arasında artan oynaklığa hazırlamalıdır. “Piyasalar, merkez bankasının karar alma süreci üzerinde daha politik bir etkiye sahip olarak fiyatlandırmaya başlarsa, küresel getirilerde vahşi dalgalanmalara neden olabilir. Kısa vadeli getiriler, faiz indirimi beklentileri nedeniyle düşebilirken, uzun vadeli getiriler yükselebilir ve böylece getiri eğrisini dikleştirebilir. Fed fonlarının vadeli işlemleri, yıl için faiz indirimi olasılıklarındaki marjinal artışı şimdiden yansıtıyor “dedi.
Analistler, KİK’TEKİ yatırımcıların portföy getirilerini çeşitlendirerek riski yönetmeleri gerektiğini söylüyor. “Yüksek riskli momentum oyunlarına veya döngüsel stoklara maruz kalmak, yüksek kaliteli, istikrarlı savunma bileşenleri dahil edilerek dengelenmelidir. Ayrıca, dolar maliyet ortalaması üzerinden herhangi bir düzeltici düşüşten yararlanmak için bir likidite tamponu sağlanmalıdır “dedi.
Genel olarak, bölgenin sermaye piyasaları, yeterli genişlik, likidite ve uzun vadeli temel itici güçlerle dirençlidir. “Politika belirsizliği bölgeye yabancı yatırımcı girişlerinde geçici bir düşüşe neden oluyorsa, iç endekslerde kısa vadeli bir yalpalama hissedilebilir. Ancak güçlü uzun vadeli temellerin daha geniş yükseliş trendini destekleyerek odak noktasına geri dönmesi muhtemel “dedi.
Bell, ABD eğrisinin uzun ucundaki yüksek oranların bölge için borçlanma maliyetleri üzerindeki baskıyı artıracağını, ancak “BAE ve Suudi Arabistan gibi ekonomilerde genel olarak güçlü bir kredi profilinin ve bölgesel ihraçlara yönelik güçlü yatırımcı talebinin spreadlerin kontrol altında tutulmasına yardımcı olacağını” söyledi.
