Yapay zekadan gelen talebin artması ve Washington ve Londra’daki destekleyici politika hareketlerinin telaşından kaynaklanan yeni bir yatırımcı coşkusu dalgası nükleer enerji stoklarını süpürüyor.
Gelişmiş nükleer geliştiricilerin hisseleri fırladı. Oklo, yalnızca geçen hafta yüzde 63’lük bir sıçrama da dahil olmak üzere geçen yıl yüzde 1.000’den fazla yükseldi. NuScale yüzde 26 kazanırken, Nano Nükleer yaklaşık yüzde 40 arttı. Uranyum üreticileri mitinge katıldı ve Cameco ve Uranyum Enerjisi yüzde 10’dan fazla arttı.
Katalizörler açık: ABD ve İNGİLTERE yeni bir nükleer ortaklık başlattılar, Beyaz Saray lisanslama ve yakıt güvenliğini hızlandırmayı planladığını açıkladı ve Enerji Bakanlığı konuşlandırmayı hızlandırmayı amaçlayan pilot programlar başlattı. Bu arada yatırımcılar yapay zekanın güç taleplerine uyanıyor. Son tahminlere göre, yalnızca ABD veri merkezleri elektrik tüketimindeki paylarını 2035 yılına kadar yüzde 8,6’ya üçe katlayabilir.
Saxo Bank’ın Küresel Yatırım Stratejisi Başkanı Jacob Falkencrone, ”Bu, politika ivmesinin ve teknolojik çekişin nadir görülen bir birleşimidir” dedi. Ama herkes mitingi satın almıyor. Oklo’nun CFO’SU 9 milyon dolarlık hisse senedi satmak için başvuruda bulundu ve Nuscale’in en büyük hissedarı Fluor hisselerini düşürüyor – değerlemelerin inşaat zaman çizelgelerinin önünde olabileceğine dair işaretler.
Yapay zeka neden nükleer enerjinin canlanmasına neden oluyor
Nükleer diriliş ideoloji hakkında daha az ve fizik hakkında daha fazladır. Yapay zeka iş yükleri, elektrik talebini benzeri görülmemiş seviyelere itiyor. Uluslararası Enerji Ajansı, küresel veri merkezlerinin 2030 yılına kadar Japonya’nın bugün yaptığı kadar güç tüketebileceği konusunda uyarıyor.
Yenilenebilir enerji kaynakları tek başına bu talebi karşılayamaz. Nükleer benzersiz bir değer önerisi sunar: çalışma süresi yüzde 90’ı aşan karbonsuz, 7/24 temel yük gücü – rüzgar, güneş veya gazın çok üstünde.
Teknoloji devleri dikkat çekiyor. Google, yapay zeka operasyonları için nükleer enerji tedarik etmeyi taahhüt etti, Microsoft kepenkli tesislerin yeniden açılmasını araştırıyor ve Meta, Constellation Energy ile ortaklık kurdu. Bu projeler hala erken aşamalardayken, Silikon Vadisi ile nükleer endüstri arasında artan bir uyumun sinyalini veriyorlar.
Falkencrone, ”AI, nükleer enerjiyi tekrar alakalı hale getirdi çünkü onlarca yıldır 7/24 çalışabilen birkaç kaynaktan biri” dedi.
Küçük reaktörlerin vaadi ve tuzakları
Heyecanın çoğu, fabrika üretimi ve hızlı dağıtım için tasarlanmış kompakt tasarımlar olan küçük modüler reaktörlere (smr’ler) ve mikro reaktörlere odaklanıyor. ABD ve Avrupa’da onlarca girişim bu teknolojileri takip ederken, Çin ilk birimlerini piyasaya sürmeye başladı bile.
Saha zorlayıcıdır: daha düşük maliyetler, daha hızlı zaman çizelgeleri ve esnek yerleştirme. Ancak ekonomi kanıtlanmamıştır. ABD’de henüz bir SMR tamamlanmadı ve türünün ilk örneği projeler genellikle gecikmeler ve bütçe aşımlarıyla karşı karşıya. Lisans engelleri devam ediyor, yakıt tedarik zincirleri olgunlaşmamış ve bağlayıcı alım anlaşmaları olmadan finansman zor olmaya devam ediyor.
Kıt ama büyüyen bir yatırım evreni
Yatırımcı ilgisi kıtlıkla artar. Oklo, NuScale ve Nano Nuclear, şu anda ABD’de listelenen ve tümü SPAC birleşmeleri yoluyla listelenen tek saf oyun geliştiricileridir – birçok sektörde hayal kırıklığına uğrayan ancak burada büyük getiri sağlayan bir yapı.
Daha fazla isim sıraya giriyor. Terra Innovatum, Terrestrial Energy ve Eagle Energy Metals, bu yıl her biri erimiş tuz reaktörlerinden hibrit madencilik geliştirme modellerine kadar farklı bir yaklaşımla uzay listeleri hazırlıyor. Ancak hepsi ticari uygulanabilirlikten yıllar sonra kalır.
Daha riskten kaçınan yatırımcılar için, mevcut tesislerin ömrünü uzatan düzenlenmiş kamu hizmetleri daha istikrarlı getiriler sunar. Uranyum üreticileri ve zenginleştirme firmaları, Rus arzına olan bağımlılığı azaltma çabalarından yararlanıyor. Mühendislik ve bileşen tedarikçileri, nükleer üretimin ”kazma ve kürek” kazananları olarak ortaya çıkabilir.
Ralliyi raydan çıkarabilecek riskler
İyimserliğe rağmen, nükleer yüksek riskli bir sektör olmaya devam ediyor:
– İnşaat riski: Maliyet aşımları ortalama yüzde 100’den fazladır.
– Düzenleyici risk: Lisanslama yavaş ve politik olarak hassas olmaya devam ediyor.
– Toplumsal direniş: Yerel muhalefet daha önce projeleri raydan çıkardı.
– Tedarik zinciri kırılganlığı: Zenginleştirme kapasitesi hala büyük ölçüde Rusya’ya bağlı.
– Pazar psikolojisi: İçeriden satış, endüstri liderleri arasında bile dikkatli olmayı önerir.
Yatırımcılar ne izlemeli
Önemli kilometre taşları, rallinin ayakları olup olmadığını belirleyecek: şeffaf fiyatlandırma ile bağlayıcı alım anlaşmaları, tasarım sertifikasyonu ve saha izni konusunda düzenleyici ilerleme, güvenli yakıt tedariki ve güvenilir finansman paketleri. En önemlisi, sonraki birimler ilkinden daha hızlı ve daha ucuza teslim edilmelidir.
Önümüzdeki aylar çok önemli olacak. Enerji Bakanlığı pilot ödülleri duyurmaya hazırlanıyor, Illinois ve New York’taki eyalet yasama organları yeni tesisler hakkında moratorya’yı tartışıyor ve birkaç nükleer uzay hissedar oylarıyla karşı karşıya. Kuzey Amerika’da başlayan ilk güvenilir SMR inşaatı bir dönüm noktası olabilir.
Alt satır
Nükleer ralli üç yakınsak güç tarafından yönlendiriliyor: AI’nın elektriğe doyumsuz iştahı, daha dostça bir politika ortamı ve yatırım yapılabilir isimlerin kıtlığı. Ancak bu aynı zamanda yutturmacanın genellikle donanımdan daha üstün olduğu bir endüstridir.
Yatırımcılar için denge anahtardır. Uranyum üreticileri ve düzenlenmiş operatörler daha düşük riske maruz kalma sunarken, SMR geliştiricileri ve Spac’ler yüksek beta bahisleridir. En akıllıca strateji, kilometre taşlarını — manşetleri değil — izlemek ve nükleeri kısa vadeli bir ticaret olarak değil, uzun vadeli bir hikaye olarak ele almak olabilir.
